ما مدى جاذبية أرباح MPLX بنسبة 8.4%؟

قامت شركة الطاقة الوسيطة MPLX مؤخرًا بزيادة توزيعات الأرباح الفصلية بنسبة 12.5%. ما معنى ذلك؟ الآن معدل العائد يتصاعد ليصل إلى 8.4%، متفوقًا على مؤشر S&P 500 الذي يبلغ 1.1%.

**البيانات تتحدث:**
- EBITDA المعدلة للربع الثالث تقترب من 1.7 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 3%
- من بداية العام حتى الآن، بلغ المجموع 5.2 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 4.2%
- التدفقات النقدية الموزعة تصل إلى 1.5 مليار دولار، وتغطي الأرباح الموزعة بمضاعف 1.3
- نسبة الرفع المالي 3.7 مرات، أقل بكثير من الحد الأقصى المسموح 4.0 مرات

**لماذا يمكنها الاستمرار في زيادة الأرباح الموزعة؟**

تمتلك MPLX حاليًا العديد من المشاريع: محطتان لمعالجة الغاز الطبيعي قيد الإنشاء (تُشغل في 2025-2026)، وتوسعات لخطوط أنابيب متعددة، ومحطة تصدير للغاز الطبيعي المسال جديدة… قال المدير التنفيذي بوضوح — من المتوقع أن ينمو EBITDA السنوي المتوسط على المدى المتوسط بمعدل أحادي الأرقام.

هذا العام، قامت أيضًا بعدة عمليات استحواذ: استحوذت على أعمال الوسطى لشركة Northwind مقابل 2.4 مليار دولار، وشراء 55% من أسهم خط أنابيب BANGL مقابل 715 مليون دولار. كل هذه ستساهم بشكل ملموس في تدفقات نقدية مستقبلية لسنوات قادمة.

بالنسبة لمحبي الأرباح العالية، هذا نموذج مثالي لآلة تدفق نقدي — الأصول تدر أرباحًا ثابتة، والشركة لديها الثقة للاستمرار في زيادة التوزيعات. العيب الوحيد هو أنها بنية MLP، مما يتطلب تقديم نموذج K-1 سنويًا، مما يجعل المعالجة الضريبية أكثر تعقيدًا.