يحتاج خزان الإيثرات إلى ميزة التخزين السائل لتفوق صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs)، حسب ما قاله مسؤول تنفيذي من ليدو

قد تحتاج شركات خزانة الإيثر إلى استخدام الرهان السائل (liquid staking) واستراتيجيات عائد نشطة أخرى إذا كانت تريد تقديم شيء للمستثمرين يتجاوز مكافآت الرهان المتاحة بالفعل عبر منتجات الإيثر المدرجة، قال كين جيلبرت، رئيس العلاقات المؤسسية لدى ليدو، لـ Cointelegraph خلال ETHCC 2026.

يتيح الرهان السائل لحاملي الإيثر (ETH) رهن توكناتهم مع تلقي توكن قابل للتحويل يمكن الاستمرار في نشره في مكان آخر داخل التمويل اللامركزي (DeFi).

وقال جيلبرت إن استراتيجيات مثل إيداع ETH كضمان والاقتراض بالاستناد إليه يمكن أن تساعد شركات الخزانة على تحقيق عوائد أعلى من منتجات الرهان السلبية.

تتضمن منتجات ETH المرهونة المدرجة في الولايات المتحدة الآن REX-Osprey ETH + Staking ETF، التي تم إطلاقها في سبتمبر 2025، وصندوق Grayscale Ethereum Staking ETF وصندوق Ethereum Staking Mini ETF، بالإضافة إلى صندوق BlackRock iShares Staked Ethereum Trust ETF، الذي تم تقديمه في 12 مارس.

تُظهر إفصاحات المُصدرين اختلافًا في اقتصاديات الرهان عبر منتجات الإيثر، ما يجعل المقارنات المباشرة للعائد أمرًا صعبًا. أظهرت صفحة ETHE لدى Grayscale مكافآت رهان صافية قدرها 2.26% اعتبارًا من 6 أبريل، بينما أظهرت صفحة ETH لدى Grayscale 2.56% اعتبارًا من 2 أبريل. كان الرهان الأصلي لـ ETH يحقق حوالي 2.72% سنويًا، وفقًا لـ Staking Rewards.

**متعلق: **__تراجع خسارة ورقة Bitmine يقترب من 8.8B دولار مع اختبارات هبوط الإيثر للأطروحة الدورية

ومع ذلك، قال جيمي شيو، المؤسس المشارك والمدير التشغيلي لمنصة العائد الكمي Axis، إن شركات خزانة الإيثر لا تحتاج بالضرورة إلى التفوق على منتجات الإيثر المرهون من حيث العائد في العناوين الرئيسية، لأن هذه المركبات الاستثمارية مختلفة.

“إن ETF مرهون بالإيثر هو وسيلة سلبية. إن تداول DAT بعلاوة مNAV ذات مغزى يعد واعدًا بشيء لا تستطيع مؤسسة ETF سلبية بنيويًا تقديمه، وهو النشر النشط والديناميكي لمخزون spot عبر الفرص كلما نشأت.”

“تعكس علاوة mNAV التي يدفعها المستثمرون الثقة في قدرة الإدارة على وضع تلك الخزانة في العمل”، قال شيو، مضيفًا أن التداول على أساس الفارق (basis trading) يعد مصدرًا رئيسيًا للعائد لدى شركات الخزانة.

Kean Gilbert، رئيس العلاقات المؤسسية في Lido Finance، مقابَل من قِبل Cointelegraph في ETHcc. المصدر: Cointelegraph

اعتماد الرهان السائل يظهر في الإيداعات العامة

تُظهر الإفصاحات العامة أن عدة شركات لخزانة الإيثر تستخدم استراتيجيات مرتبطة بالرهان أو بالرهان السائل، رغم أن مستوى التفاصيل يختلف من شركة لأخرى.

Sharplink Gaming، التي تعد ثاني أكبر حامل للشركات من الإيثر، حققت 14,516 ETH (حوالي 30.8 مليون دولار) في مكافآت الرهان اعتبارًا من مارس. ووفقًا لملف بتاريخ 1 مارس لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (US Securities and Exchange Commission)، فقد استمدت 33% من هذه المكافآت من الرهان السائل و66% من الرهان الأصلي.

أبلغت Sharplink عن خسارة صافية قدرها 734 مليون دولار لعام 2025، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى هبوط حاد في سوق الكريبتو خلال النصف الثاني من العام.

_BTCS Inc. إيداع SEC. المصدر: _SEC.gov

تُعد BTCS Inc.، وهي شركة خزانة إيثر في المرتبة العاشرة من حيث العوائد، قد رهنت أيضًا جزءًا من ممتلكاتها من الإيثر عبر بروتوكول الرهان السائل Rocket Pool. ووفقًا لإيداع SEC في يوليو 2025، من بين إجمالي 29,122 ETH ضمن حيازاتها، قامت الشركة برهن سائل لـ 4,160 ETH (8.8 مليون دولار) عبر عُقد Rocket Pool.

تواصلت Cointelegraph مع BitMine وSharpLink وThe Ether Machine للحصول على تعليق بشأن دور الرهان السائل في استراتيجياتهم.

**المجلة: **__تنفيذي Sharplink مصدوم من مستوى امتلاك BTC وETH في صناديق ETF — Joseph Chalom

تلتزم Cointelegraph بالصحافة المستقلة والشفافة. تم إنتاج هذه المقالة الإخبارية وفقًا لسياسة التحرير لدى Cointelegraph وتهدف إلى تقديم معلومات دقيقة وفي الوقت المناسب. يُنصح القراء بالتحقق من المعلومات بشكل مستقل. اقرأ سياسة التحرير لدينا

• #Ethereum
• #Investments
• #Staking
• #Ethereum ETF
• #ETHCC
• #Yields