المحلل: أزمة سيولة صامتة في اليابان قد تُشعل الانهيار الائتماني التالي للعملات الرقمية

قد لا يبدأ هبوط بيتكوين التالي داخل أسواق العملات المشفرة، بل قد ينطلق من تشديد ظروف السيولة في اليابان.

ووفقًا لما ذكره المحلل تيد بيلوز، فإن ارتفاع عوائد السندات اليابانية قد يعمل كزناد محتمل يمكن أن يمتد تأثيره عبر الأسواق العالمية ويؤثر سلبًا على الأصول الرقمية.

عوائد اليابان وضغوط السيولة العالمية

كتب بيلوز على X في 30 مارس أن بيئة اليابان طويلة الأمد ذات الفائدة المنخفضة بدأت تتغير، وأن ارتفاع عوائد السندات طويلة الأجل يضع ضغوطًا على نظامها المالي. وأشار إلى أن ارتفاع تكاليف الاقتراض يتسبب في انخفاض قيمة السندات القائمة، وهو ما يجعل البنوك وصناديق التقاعد عرضة لخسائر.

“تقلل هذه الخسائر الثقة وتجعل المؤسسات أكثر حذرًا تجاه الأموال”، أضاف.

غالبًا ما يؤدي تزايد الحذر وغياب الثقة إلى عملية أطلق عليها المحلل اسم “تشديد السيولة”، حيث يتدفق قدر أقل من الأموال عبر النظام.

تاريخيًا، لعبت اليابان دورًا كبيرًا في السيولة العالمية من خلال ما يُعرف بـ “صفقة حمل الين” (yen carry trade)، والتي تتضمن قيام المستثمرين بالاقتراض بالين، وهو أرخص بكثير، ثم توجيه تلك الأموال إلى أصول عالية المخاطر في الخارج. لكن وفقًا لبيلوز، أصبحت الاستراتيجية أقل جاذبية مع ارتفاع العائد، ما يدفع المستثمرين إلى سحب أموالهم. وفي النهاية، يمكن أن يؤدي هذا التحول إلى تقليل السيولة عبر الأسواق العالمية، بما في ذلك سوق العملات المشفرة.

“عندما تتشدد السيولة، يقلل الناس من المخاطر ويبيعون الأصول المتقلبة مثل العملات المشفرة”، شرح مراقب السوق. “ولهذا السبب غالبًا ما تنخفض $BTC، وخاصة العملات البديلة، خلال هذه الفترات.”

جرى التلميح إلى هذا التحول في تدفقات رأس المال في وقت سابق من العام، عندما انفجرت عائدات JGB لأجل 30 عامًا بواقع 30 نقطة أساس في جلسة واحدة، وهو أعلى مستوى منذ إدخال السند في 1999. وتبع ذلك دعوة رئيس الوزراء الياباني ساناي تاكاييتشي إلى زيادة الإنفاق الحكومي وقيام تخفيضات ضريبية بالتزامن قبيل الانتخابات المبكرة في فبراير.

وفرت الانتخابات تفويضًا قويًا لتاكاييتشي، وقد أشار المراقبون في ذلك الوقت إلى أنه موقف يتسم بكونه هبوطيًا بالنسبة لـ BTC على المدى القريب، بسبب البيئة الأكثر تشددًا للسيولة العالمية التي يمكن أن تنتج عن سياسات رئيس الوزراء المالية.

قد يعجبك أيضًا:

			*   			
				هل هذا هو آخر هبوط؟ مؤشر بيتكوين الحاسم الذي يشير إلى مرحلة التنازل النهائية			
		
				*   			
				إيثيريوم يراقب أول شهر إيجابي منذ أغسطس 2025			
		
				*   			
				أرضية بيتكوين (BTC) عند $46K؟ يقول ويلي وو إن المخاطر الكلية قد تدفعها إلى الأسفل			

إشارات ضعيفة على السلسلة تضيف ضغطًا

تأتي مخاوف بيلوز في الوقت نفسه مع نشاط بالسوق ذكرت عنه CryptoPotato عدة مرات، مثل الهبوط الأخير لبيتكوين تحت $65,000 ثم العودة إلى الارتفاع مجددًا لتقترب من $68,000.

ارتبطت هذه التغيرات بالصراع الجاري في الشرق الأوسط، بما في ذلك التعليقات التي أدلى بها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بانتظام حول الموقف. وبسبب هذا، واجهت BTC صعوبة في الحفاظ على مستويات أعلى، خصوصًا بعد فشلها في اختراق المقاومة عند نحو $72,000.

وقت كتابة هذا التقرير، كانت العملة المشفرة تتداول فقط تحت مستوى $68,000 بقليل، محافظـةً بذلك على بقائها أكثر من 46% تحت أعلى مستوى لها على الإطلاق في أكتوبر 2025. وفي الوقت نفسه، لاحظت مساهمة CryptoQuant ساني موم تشكل تباين في بنية بيتكوين على السلسلة، إذ تحولت تراكمات الحيتان التي دعمت الأسعار في يناير إلى قيمة سالبة الآن.

علاوة على ذلك، فإن نسبة الحيتان في البورصة (Exchange Whale Ratio)، التي تقيس التدفقات الكبيرة إلى منصات التداول مقارنة بإجمالي تدفقات البورصات، تشهد ارتفاعًا تدريجيًا خلال الأشهر الثلاثة الماضية، حيث تقترب متوسطها خلال 30 يومًا الآن من 0.6. وفي الماضي، كانت القراءات المرتفعة عادةً تأتي مباشرة قبل أن يصل ضغط البيع إلى السوق.

عرض خاص (حصري)

Binance تقدم مجانًا $600 (حصري من CryptoPotato): استخدم هذا الرابط للتسجيل في حساب جديد واستلام عرض ترحيبي حصري بقيمة $600 على Binance (تفاصيل كاملة).

عرض محدود لمشتركي CryptoPotato على Bybit: استخدم هذا الرابط لتسجيل وفتح مركز مجاني بقيمة $500 على أي عملة!

الوسوم:

										سعر بيتكوين (BTC)											
										

																					
											
										اليابان