مورغان ستانلي تسعى للهيمنة في صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين حيث أن رسومها المنخفضة تتفوق على رسوم بلاك روك في IBIT

تحدي طلب بنك مورغان ستانلي لصندوق ETF للبتكوين ذو الرسوم المنخفضة هيمنة بلاك روك وتشير إلى تزايد المنافسة في الأسعار، مع توزيع مدفوع بالنصح من المتوقع أن يؤثر على التدفقات ويعيد تشكيل توازن القوى بين مُصدري صناديق ETF الفورية.

بنك مورغان ستانلي يتحدى بلاك روك بتقديم طلب صندوق ETF للبتكوين ذو الرسوم المنخفضة

يظهر تحول في تسعير صناديق الاستثمار المتداولة في البتكوين (ETFs) بعد أن قدم بنك مورغان ستانلي التعديل رقم 3 على تسجيله S-1 في 27 مارس، موضحًا هيكل رسوم منخفضة مقترح لمنتج بتكوين فوري. يشير هذا الطلب إلى نقطة تحول محتملة لديناميات التكلفة والمنافسة بين المصدّرين. شارك محلل ETF في بلومبرغ إريك بالتشوناس على منصة التواصل الاجتماعي X:

“صدمة شبه: صندوق ETF للبتكوين من مورغان ستانلي سيفرض 14 نقطة أساس، مما يجعله أرخص صندوق ETF للبتكوين الفوري في السوق وأرخص بـ 11 نقطة أساس من IBIT.”

“هذا يعني أنه لن يشعر أي من مستشاريهم بالصراع عند استخدامه ولديهم فرصة للحصول على أصول خارجية. ذكي. من المتوقع الإطلاق خلال الأسبوعين المقبلين،” صرح المحلل. ويعتقد أن ميزة التسعير قد تسهل قرارات التخصيص ضمن قنوات الاستشارة بينما تفتح الباب للتدفقات الخارجية.

علق محلل ETF آخر في بلومبرغ، جيمس سيفارت، على X: “واو. لدينا الرسوم على صندوق ETF للبتكوين الفوري MSBT من مورغان ستانلي. سيفرض 0.14% فقط!!! خطوة كبيرة هنا. إنهم لا يمزحون. من المرجح أن يتم الإطلاق في أوائل أبريل.”

يصف التسجيل المعدل هيكل صندوق مقترح يركز على كفاءة التكلفة والتعرض المباشر للبتكوين، مما يضع المنتج في مواجهة مع عروض صناديق ETF الفورية الحالية التي تحمل نسب نفقات أعلى. يقدم هذا التطور ضغطًا محتملًا نحو الأسفل على الرسوم عبر المصدّرين المتنافسين للحصول على تخصيصات مؤسسية ومدفوعة بالاستشارة. وفقًا للنشرة، تم تصميم صندوق مورغان ستانلي للبتكوين كوسيلة سلبية تتبع البتكوين باستخدام معدل تسوية Coindesk Bitcoin Benchmark 4PM NY مع الاحتفاظ بالبتكوين مباشرة بدون استخدام الرافعة المالية أو المشتقات. يسهل الصندوق إنشاء الأسهم واستردادها من خلال تحويلات البتكوين المرتبطة بحجم سلة كبير، مع قدرة المشاركين المصرح لهم على إجراء المعاملات نقدًا أو عينيًا عبر نظرائهم المعينين.

هيمنة بلاك روك تواجه ضغطًا مع اقتراب حجم مورغان ستانلي

تظهر البيانات المقارنة أن صندوق ETF الخاص ببلاك روك “Ishares Bitcoin Trust” (IBIT) يحمل نسبة نفقات تبلغ 0.25% ويمتلك حوالي 785,241 BTC بقيمة تقدر بحوالي 54.09 مليار دولار، مما يمثل تخصيصًا بنسبة 100% للبتكوين مع تعرض نقدي ضئيل اعتبارًا من 26 مارس. يبرز حجم هذه الحيازات موقعه المهيمن في السوق، بينما يسلط الفرق في الرسوم الضوء على كيف يمكن لتسعير مورغان ستانلي المقترح أن يتحدى القادة الراسخين.

تشير التوقعات الإضافية إلى تدفقات محتملة أكبر بكثير مرتبطة بمنصة إدارة الثروات الخاصة بمورغان ستانلي. صرح فونغ لي، الرئيس التنفيذي للاستراتيجية، أن إدارة ثروات مورغان ستانلي تدير حوالي 8 تريليونات دولار من أصول العملاء وتوصي بمدى تخصيص يتراوح بين 0%–4% للبتكوين، مما قد يترجم إلى طلب كبير. “سيكون تخصيص 2% يمثل 160 مليار دولار، ~3 أضعاف حجم IBIT. MSBT: بتكوين عملاقة،” قال لي. تسلط التقديرات الضوء على كيف يمكن أن تؤدي حتى التحولات المعتدلة في المحفظة إلى توسيع كبير في حجم أسواق صناديق ETF للبتكوين الفوري.

تظهر مواضع الرسوم عبر المصدّرين تجمعًا ضيقًا أقل من 0.30%، مع اقتراح مورغان ستانلي بـ 0.14% الذي يقطع المنافسين، بما في ذلك صندوق Grayscale’s Bitcoin Mini Trust عند 0.15%، وصندوق Franklin Templeton’s EZBC عند 0.19%، وعروض من Bitwise وVaneck عند 0.20%. يحتفظ Ark 21Shares برسوم تبلغ 0.21%، بينما تقع صناديق بلاك روك IBIT، وفيديليتي FBTC، وInvesco Galaxy BTCO كل منها عند 0.25%، مما يبرز أهمية المزيد من الانضغاط في الطرف السفلي من النطاق.

لا يزال الحجم عاملًا محددًا في الآثار الأوسع للاقتراح. أشار المحلل في بلومبرغ:

“السبب في أن هذا الإطلاق بالذات مثير للاهتمام هو أنه سيكون أول بنك يطرح صندوق ETF للبتكوين الفوري، وهذا البنك لديه 16 ألف مستشار يديرون 6 تريليون دولار من الأصول. إنهم حراس المال الثريين من جيل البومر.”

وأشار إلى تأثير المستشارين كعامل رئيسي يمكن أن يشكل التدفقات والاستجابات التنافسية عبر سوق صناديق ETF للبتكوين.

الأسئلة الشائعة 🧭

• لماذا تعتبر رسوم صندوق ETF من مورغان ستانلي مهمة للمستثمرين؟

يمكن أن تحسن الرسوم المنخفضة العوائد وتؤثر على تخصيصات المستشارين على نطاق واسع.

• كيف يمكن أن يؤثر ذلك على صناديق ETF المتنافسة للبتكوين؟

قد يضغط ذلك على المنافسين مثل بلاك روك وGrayscale لتقليل الرسوم.

• ما الذي يجعل توزيع مورغان ستانلي فريدًا؟

شبكة مستشاريه تتحكم في تريليونات من الأصول التي يمكن أن تحفز التدفقات.

• هل صندوق ETF مدعوم بالبتكوين الفعلي؟

نعم، إنه مُهيأ كوسيلة بتكوين فورية مدعومة بالكامل.