قامت سيتي بتخفيض أسعار البيتكوين والإيثيريوم المستهدفة لمدة 12 شهراً، مشيرة إلى أن انسداد التشريعات الأمريكية للعملات المشفرة يضعف المحفزات الصعودية

مجموعة سيتي غروب (Citigroup) خفضت مؤخرًا توقعاتها لأسعار البيتكوين والإيثيريوم خلال الاثني عشر شهرًا القادمة، مما يعكس تحوّل المؤسسات الكبرى في وول ستريت إلى موقف أكثر حذرًا بشأن آفاق السوق المشفرة على المدى المتوسط. وأشارت في تقريرها إلى أنها خفضت سعر هدف البيتكوين من 143,000 دولار إلى 112,000 دولار، وسعر الإيثيريوم من 4,304 دولارات إلى 3,175 دولارات. ويعود السبب الرئيسي لهذا التعديل إلى أن عملية التشريع الخاص بالأصول المشفرة في الولايات المتحدة لم تتقدم كما كان متوقعًا، وأن الحوافز التنظيمية التي كان من الممكن أن تدفع السوق لإعادة تقييمها تتأخر الآن.

وترى سيتي غروب أن تباطؤ مجلس النواب في دفع مشروع قانون تنظيم السوق المشفرة هو السبب الرئيسي وراء هذا التعديل في التوقعات. وأشار التقرير إلى أن مشروع قانون “Clarity Act” يواجه عراقيل في مجلس الشيوخ، ويعود ذلك إلى خلافات بشأن قواعد العملات المستقرة، بالإضافة إلى تقلص النافذة التشريعية الممكنة حتى عام 2026. بالنسبة للسوق، فإن ذلك يعني أن السياسات التي كان من الممكن أن تحسن من وضوح التنظيم، وتدفع دخول المؤسسات، وزيادة الطلب على صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs)، ستواجه على الأرجح تأخيرًا في التنفيذ على المدى القصير.

قال محلل سيتي غروب أليكس Saunders في التقرير: “المحفزات التنظيمية ستدفع إلى مزيد من الاعتماد وتدفقات رأس المال، لكن فرصة التشريع في الولايات المتحدة تتقلص هذا العام.”

من حيث نسبة التعديل، فإن موقف سيتي غروب تجاه الأصول المشفرة الرئيسية أصبح أكثر حذرًا بشكل واضح. حيث تم خفض سعر البيتكوين المستهدف بنسبة تقارب 21.7%، والإيثيريوم بنسبة تقارب 26.2%. وهذا لا يعكس فقط تقليل التوقعات بشأن الفوائد المحتملة من التنظيم، بل يشير أيضًا إلى أن نماذج التقييم على المدى المتوسط تتعرض لإعادة ضبط، خاصة في ظل حالة عدم اليقين الكلية وتأجيل السياسات.

لا تزال هناك مساحة للارتفاع في البيتكوين والإيثيريوم، لكن السيناريو الأساسي أصبح أضعف
ومع ذلك، لم تتجه سيتي غروب تمامًا نحو التشاؤم. فهي ترى أن وتيرة الارتفاع في السوق المشفرة خلال العام القادم ستصبح أكثر اعتدالًا مقارنةً بالتوقعات السابقة. والأهم من ذلك، أنها تقدم سيناريوهات متشائمة ومتفائلة: ففي حالة الركود المحتمل، قد ينخفض سعر البيتكوين إلى 58,000 دولار، والإيثيريوم إلى 1,198 دولار. أما في السيناريو الأكثر تفاؤلاً، فهناك احتمال أن يصل سعر البيتكوين إلى 165,000 دولار، والإيثيريوم إلى 4,488 دولار. وهذا يعكس أن سيتي غروب لا تنفي الاتجاه الصاعد على المدى الطويل، لكنها ترى أن الأداء على المدى المتوسط سيكون أكثر اعتمادًا على الظروف الاقتصادية الكلية والتطورات التنظيمية.

الإيثيريوم أكثر حساسية للتغيرات
مقارنةً بالبيتكوين، يبدو أن سيتي غروب تتخذ موقفًا أكثر حذرًا تجاه الإيثيريوم. فهي ترى أن أداء الإيثيريوم المستقبلي سيتأثر بشكل خاص بمؤشرات النشاط على الشبكة، وأن تعافي تقييم ETH لن يعتمد فقط على البيئة السياسية، بل أيضًا على تحسين النشاط الفعلي على الشبكة. ومع ذلك، تشير إلى أن اتجاهات العملات المستقرة والتوكنيزيشن (Tokenization) لا تزال قد تدعم الاهتمام بمحيط إيثيريوم في المستقبل.

قالت سيتي غروب في تقريرها: “الإيثيريوم حساس جدًا لمؤشرات النشاط على الشبكة، والتي كانت ضعيفة مؤخرًا، لكن اتجاهات العملات المستقرة والتوكنيزيشن قد تزيد من اهتمام المستخدمين واستخدامهم.”

هذا يعكس أيضًا التباين في تقييم السوق مؤخرًا بين الأصلين: حيث يُنظر إلى البيتكوين بشكل أكبر كمستفيد من السيولة الكلية والتوقعات السياسية، بينما يتأثر الإيثيريوم بشكل أكبر بنشاطات الشبكة، وتبني التطبيقات، وسرعة نمو البيئة المحيطة.

من خلال التعديلات الأخيرة، يتضح أن ETH لا تزال تمتلك مساحة للارتفاع، لكن مسار استعادة تقييمها يعتمد بشكل أكبر على الأساسيات مقارنةً بـ BTC.

السوق قد يظل في نطاق تذبذب مؤقت
تشير سيتي غروب إلى أنه قبل أن تتضح التشريعات بشكل أكبر، من المحتمل أن يتداول البيتكوين حول مستوى 70,000 دولار، مع تذبذب في نطاق محدود. وهذا يعني أنه على الرغم من أن السوق لم يفقد تمامًا سيناريو الارتفاع، إلا أن نقص محفزات جديدة من السياسات قد يجعل الأسعار تتفاعل بشكل أكثر حذرًا، وتستهلك حالة عدم اليقين داخل النطاق بدلاً من أن تبدأ موجة صعودية جديدة بسرعة.

كما أشار التقرير إلى أنه إذا حصل الحزب الديمقراطي على مزيد من المقاعد في الكونغرس بعد انتخابات منتصف الفصل في نوفمبر، فإن احتمالية تمرير تشريعات مشفرة ستنخفض أكثر، بسبب وجود خلافات داخل الحزب حول تنظيم السوق المشفرة، حيث يدعو بعض المقترحات إلى فرض قيود على استفادة المسؤولين من الأصول المشفرة، وتعزيز قواعد مكافحة غسيل الأموال. ويعكس ذلك أن خفض التوقعات من قبل سيتي غروب لا يعتمد فقط على حالة الجمود التشريعي الحالية، بل هو أيضًا استباقي لمخاطر البيئة السياسية المستقبلية.

إعادة تقييم وول ستريت للمكاسب التنظيمية
خفض سيتي غروب لأهداف البيتكوين والإيثيريوم لا يعني بالضرورة أن السوق المشفرة ككل تتجه نحو التشاؤم، بل يعكس أن وول ستريت تعيد تقييم مدى وسرعة تحويل “وضوح التنظيم” إلى محفزات سعرية. فالسوق كان يأمل أن تؤدي التقدمات التشريعية في الولايات المتحدة إلى زيادة اعتماد المؤسسات، وتدفقات صناديق ETFs، وتوسيع التقييمات، لكن مع تأجيل هذا السيناريو، أصبح من الضروري تعديل نماذج التقييم.