لماذا ترى Grayscale Research أن Bitcoin قد تسجل أعلى مستوى تاريخي جديد في عام 2026

منذ مطلع أكتوبر 2025، سجلت Bitcoin تراجعًا يقارب 32%، ما أثار قلق المستثمرين من دخول السوق مرحلة هبوطية. جرت العادة أن يُعتقد أن سعر Bitcoin يتبع دورة رباعية السنوات: الانقسام النصفي، السوق الصاعدة، التصحيح الكبير، ثم السوق الهابطة. إلا أن تقرير Grayscale Research الأخير يؤكد أن هذا النموذج لم يعد فعالًا كما كان. وتشير الشركة حاليًا إلى احتمالية بلوغ Bitcoin قممًا تاريخية جديدة في عام 2026.

لماذا تنهار "نظرية الدورة الرباعية"؟

الرسم البياني: https://www.gate.com/trade/BTC_USDT

تاريخيًا، ارتبطت مراحل الصعود والهبوط في Bitcoin بشكل وثيق بدورة الانقسام النصفي. وتوضح Grayscale أن هيكل السوق الحالي يختلف جذريًا؛ فلم تظهر Bitcoin خلال العام الماضي ارتفاعًا حادًا وسريعًا يليه هبوط حاد، كما هو معتاد في الأسواق المالية. ومع غياب هذه السمة، لم تدخل السوق مرحلة الهوس وفق النماذج التقليدية، ما يجعل النموذج القديم غير صالح للتطبيق.

كما تغير هيكل السوق بشكل جوهري. كانت الأسواق الصاعدة السابقة مدفوعة بعمليات شراء المستثمرين الأفراد الفورية، بينما تتصدر المؤسسات الاستثمارية — عبر الصناديق المتداولة في البورصة (ETPs) وصناديق الأصول الرقمية (DATs) — المشهد في هذه الدورة. هذا التحول في تركيبة المشاركين أدى إلى استقرار حركة سعر Bitcoin وتغيير آلية عمل السوق بشكل أساسي.

سمات هذا السوق الصاعد: هيمنة المؤسسات تتفوق على توجهات المستثمرين الأفراد

للمؤسسات الاستثمارية تأثير عميق على السوق؛ فبدلاً من التقلبات الحادة الناتجة عن سلوك المستثمرين، توفر المؤسسات الحجم والاستقرار وفترات الاحتفاظ الأطول. وقد عزز هذا التدفق الثابت من متانة مستويات الدعم السعري لـ Bitcoin ودعم مستويات الأسعار.

في الوقت نفسه، تدعم الظروف الاقتصادية الكلية والسياسات العامة السوق بشكل إيجابي. التوقعات باستمرار انخفاض أسعار الفائدة عالميًا، والتقدم في تشريعات العملات الرقمية الأمريكية، وتزايد اعتماد الأصول الرقمية، كلها عوامل محفزة. مقارنة بالدورة السابقة، فإن دوافع ارتفاع Bitcoin الحالية أكثر بنيوية ومنهجية، وليست مؤقتة أو قائمة على توجهات المستثمرين.

الظروف الاقتصادية الكلية تزيل سقف الأصول الرقمية

تشير Grayscale إلى أنه إذا استمرت الاقتصادات الكبرى في تيسير سياساتها النقدية — مع استمرار خفض الفائدة، وتراجع مؤشر الدولار الأمريكي، ووضوح الأطر التنظيمية — ستواجه Bitcoin منافسة أقل من الأصول المالية التقليدية. وفي الوقت نفسه، تضيف المؤسسات الاستثمارية المزيد من Bitcoin إلى محافظها الاستثمارية، وتتعامل معها كـ "ذهب رقمي" أو أصل ملاذ آمن محتمل. ويُعد نمو الطلب على الاستثمار طويل الأمد عاملًا رئيسيًا في إعادة تقييم Bitcoin.

التصحيحات ليست إشارات لسوق هابطة—بل هي جزء طبيعي من الأسواق الصاعدة

رغم أن التصحيح السعري الأخير لـ Bitcoin تجاوز 30%، إلا أن مثل هذه التحركات شائعة في الأسواق الصاعدة السابقة. يظهر التاريخ أن التصحيحات في منتصف الدورة غالبًا ما تعكس جني الأرباح وإعادة توجيه رؤوس الأموال، وليس انعكاسًا للاتجاه الرئيسي.

البيع استجابة لتقلبات قصيرة الأمد قد يؤدي إلى تفويت مكاسب لاحقة.

كيف ينبغي للمستثمرين تقييم السوق الحالية؟

من منظور متوسط وطويل الأجل، طالما استمر تدفق المؤسسات الاستثمارية، وتحسن الظروف الاقتصادية الكلية، وتراجعت المخاطر التنظيمية، فإن بلوغ Bitcoin مستوى قياسي جديد في عام 2026 يبدو ممكنًا للغاية.

ومع ذلك، فإن التقلبات الجوهرية في العملات الرقمية تعني أن أي توقع يبقى غير مؤكد. الخيار الأكثر حكمة هو اتباع استراتيجية تخصيص تدريجي واحتفاظ طويل الأمد، وتجنب مطاردة الارتفاعات، والحفاظ على الهدوء أثناء التقلبات قصيرة الأمد، وإدارة المخاطر الكلية للمحفظة بشكل فعّال.

الخلاصة: الأسس البنيوية تعيد تعريف Bitcoin

يطرح تحليل Grayscale الأخير إطارًا جديدًا يتجاوز نموذج الدورة الرباعية التقليدي، ويعيد تقييم مستقبل Bitcoin في ضوء رأس المال البنيوي، والظروف الاقتصادية الكلية، ودور المؤسسات الاستثمارية. إذا كنت تؤمن بالإمكانات طويلة الأمد للأصول الرقمية، فقد يكون الوقت الحالي مناسبًا لإعادة التقييم واتخاذ قرارات استراتيجية مدروسة.