Thuật ngữ “Santa Claus Rally” bắt nguồn từ thị trường chứng khoán Mỹ và được giới thiệu lần đầu bởi Yale Hirsch, tác giả của The Stock Trader’s Almanac. Thông thường, nó ám chỉ đến 5 ngày giao dịch cuối năm và 2 ngày giao dịch đầu năm sau, trong đó các cổ phiếu Mỹ có xu hướng tăng trưởng tích cực. Theo LPL Financial, trong 70 năm qua kể từ năm 1950, S&P 500 đã có khả năng tăng trưởng 78,9% trong vòng 7 ngày này, với lợi nhuận trung bình là 1,33%. Mô hình thị trường đáng chú ý này đã thu hút sự chú ý đáng kể từ các nhà phân tích tài chính.

Thống kê Rallly của Ông già Noel trong 70 năm qua (Nguồn: usmart.hk)

Nghiên cứu cho thấy kể từ năm 2000, hiệu suất mạnh mẽ của S&P 500 trong 7 ngày sau Giáng sinh thường tín hiệu cho xu hướng thị trường tích cực trong tháng 1 và thậm chí cả năm. Yale Hirsch còn chỉ ra rằng nếu không có 'Rally Ông già Noel', thị trường chứng khoán Mỹ có thể đối mặt với một năm giảm giá. Ví dụ, các thị trường giảm giá năm 2000 và 2008 xảy ra trong các năm không có 'Rally Ông già Noel'. Nhìn lại 20 năm qua, 'Rally Ông già Noel' đã không xuất hiện 6 lần. Trong số này, S&P 500 giảm giá trong tháng 1 trong 5 trường hợp và chỉ có một lần đạt được tăng trưởng ổn định trong suốt cả năm. Điều này xác nhận ý kiến rằng 'Rally Ông già Noel' có thể, một phần, hoạt động như một chỉ báo tình hình thị trường.

Phân tích về Rallly của ông già Noel và Xu hướng giá tiếp theo (1999-2022) (Nguồn: usmart.hk)

Trên thị trường chứng khoán Mỹ, Santa Claus Rally đã trở thành một hiện tượng nổi bật theo mùa và là một chỉ báo quan trọng cho các nhà đầu tư. Tuy nhiên, với sự gia tăng của các lĩnh vực mới nổi như thị trường tiền điện tử, những người tham gia đã bắt đầu kiểm tra xem cái gọi là "Santa Rally" có áp dụng trên các thị trường hay không. Thị trường tiền điện tử biến động nhiều hơn so với thị trường truyền thống, nhưng trong những khoảng thời gian cụ thể — đặc biệt là ngày lễ — sự biến động giá của nó trở nên đặc biệt rõ rệt. Hiện tượng này có thể cung cấp những con đường mới để khám phá các mô hình chu kỳ trong thị trường tiền điện tử.

Hiệu suất trên thị trường Crypto

Trong thập kỷ qua, “Santa Claus Rally” trên thị trường tiền điện tử đã cho thấy các mẫu hình không nhất quán và đôi khi trái ngược nhau. Dữ liệu từ CoinGecko cho thấy rằng từ ngày 27 tháng 12 đến ngày 2 tháng 1 hàng năm từ năm 2014 đến 2023, vốn hóa thị trường tổng cộng của các loại tiền điện tử dao động từ 0,69% đến 11,87%. Sự biến động này tương thích với xu hướng rộng lớn trên thị trường chứng khoán Mỹ, gợi ý một tương quan tiềm năng giữa hai thị trường.

So với những phục hồi sau Giáng sinh, tuần trước Giáng sinh (từ ngày 19 đến ngày 25 tháng 12) đã cho thấy hiệu suất không nhất quán hơn. Trong thập kỷ qua, đã có năm trường hợp tăng trưởng trong giai đoạn này, với tỷ lệ sinh lời từ 0,15% đến 11,56%. Tuy nhiên, cũng đã có sự suy giảm đáng kể, đặc biệt là vào năm 2017, khi thị trường tiền điện tử giảm 12,12% sau khi bong bóng ICO vỡ. Hơn nữa, sự giảm đi sau Giáng sinh vào năm 2021 và 2022 đã giảm lần lượt là 5,30% và 1,90%.

Crypto đã ghi lại 'Rally của Ông già Noel' 8 lần trong 10 năm qua | CoinGecko

Nếu các tiêu chí được đặt ra để đạt được lợi nhuận cả trước và sau ngày Giáng Sinh, chỉ có ba năm trong thập kỷ qua đáp ứng kỳ vọng này, cho thấy rằng có nhiều yếu tố phức tạp hơn ảnh hưởng đến biến động của thị trường tiền điện tử. Các năm cụ thể như sau:

Là đại diện của các loại tiền điện tử phổ biến, Bitcoin đã tăng giá tại bảy dịp trong lễ Giáng sinh trong 10 năm qua, với mức tăng từ 0,20% đến 13,19%. Sau đó, giá Bitcoin tăng lên năm lần, với mức tăng từ 0,33% đến 10,86%.

Tuy nhiên, việc giảm giá cũng phổ biến trước và sau Giáng sinh. Sự sụt giảm lớn nhất về giá Bitcoin xảy ra trước Giáng sinh năm 2017, giảm 21,30%.

Điều này chứng tỏ rằng “Rally Ông già Noel” của Bitcoin không phải là hiện tượng ổn định hoặc dễ dự đoán, không phải ở mức độ biến động hoặc tần suất xảy ra.

Sự gia tăng giá của Bitcoin trong đợt tăng giá mùa Giáng sinh trong 10 năm qua (Nguồn: coingecko)

Rally của Ông già Noel trong ba năm qua

A. 2022: Không có dấu hiệu của Ông già Noel

Thị trường chứng khoán Mỹ đã đối mặt với năm khó khăn nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 vào năm 2022. Cuộc xung đột Nga-Ukraina bùng phát vào tháng 2, khiến giá hàng hóa tăng mạnh và kích hoạt kỳ vọng lạm phát. Đồng thời, chính sách tiền tệ chặt chẽ của Cục dự trữ Liên bang đã làm giảm tính thanh khoản, làm giảm sự ham muốn chịu rủi ro và chuyển sự chú ý của thị trường từ sự định giá quá cao sang một tư thế phòng thủ hơn. Các ngành như tiện ích công cộng và hàng tiêu dùng ít hơn gặp tổn thất, nhưng lo ngại về lạm phát, tăng lãi suất và nỗi sợ suy thoái lan tỏa suốt năm.

2022: Thị trường chứng khoán Mỹ suy giảm mạnh mẽ mà không có sự phục hồi vào cuối năm (Nguồn: goldbuginvest)

Thị trường tiền điện tử cũng đối mặt với những khó khăn trong năm 2022. Sự sụp đổ của sàn giao dịch FTX vào tháng 11 đã gây ra cuộc khủng hoảng về thanh khoản, làm gia tăng tác động của việc tăng lãi suất của Fed. Bitcoin và Ethereum, cùng với các loại tiền điện tử lớn khác, vẫn chậm chạp trong suốt kỳ nghỉ Giáng sinh khi tâm lý thận trọng chiếm ưu thế. Một hai tháng sau đó, giá cả mới bắt đầu cho thấy dấu hiệu phục hồi.

Tháng 11 năm 2022: Sự kiện thiên nga đen dẫn đến một thời gian dài giảm giá BTC (Nguồn: mytoken.io)

2023: Sự lạc quan khiêm tốn trong những ngày nghỉ

Năm 2023, đà tăng của các cổ phiếu công nghệ Mỹ được kích thích bởi sự bùng nổ trí tuệ nhân tạo, với bảy công ty lớn đóng góp ba phần tư của tăng trưởng hàng năm của S&P 500. Thị trường theo theo năm xu hướng chính: 'Q1 tuyệt vời, lo ngại về ngân hàng tháng 3, tăng trưởng Q2 mạnh mẽ, sửa chữa Q3 từ mức lãi suất cao, và hồi phục mềm mại trong Q4'. Đến cuối năm, lạm phát đã giảm, việc tăng lãi suất của Fed đã hầu như kết thúc và sự tự tin của nhà đầu tư trở lại, cho phép một cuộc tăng giá nhẹ nhàng của Santa Claus trong dịp lễ hội.

2023: Lạc quan được hỗ trợ bởi trí tuệ nhân tạo đã mang lại sự hồi phục của cổ phiếu vào cuối năm (Nguồn: .mitrade)

Trong thị trường tiền điện tử, một cuộc hồi phục nhẹ đã xảy ra giữa Giáng sinh và Năm mới. Các nhà phân tích cho rằng việc giảm đòn bẩy sâu rộng vào năm 2022 giảm thiểu các rủi ro hệ thống, các nền tảng lớn hoạt động mượt mà và không có sự cố đáng kể trong quý 4. Một số nhà đầu tư dự báo một năm 2024 mạnh mẽ hơn và bắt đầu tham gia thị trường, tiêm khoản tiền tươi mới đẩy giá tiền điện tử tăng nhẹ.

Năm 2023: Thị trường tiền điện tử vẫn ổn định mà không có biến động lớn (Nguồn: mytoken.io)

C. 2024: Santa Claus Rally Fizzles Out

Vào năm 2024, cuộc tăng giá của Ông già Noel xuất hiện sớm hơn vào tháng 12 nhưng nhanh chóng phai nhạt, có thể bị ảnh hưởng bởi quyết định lãi suất cuối cùng của Fed trong năm. Vào ngày 18 tháng 12, Ngân hàng Dự trữ Liên bang duy trì lãi suất ổn định ở mức 0-0.25% và cam kết hỗ trợ nền kinh tế Mỹ khi cần thiết. Mặc dù động thái này tạm thời tăng cường thị trường, nhưng sự tăng không kéo dài.

Đến ngày 2 tháng 1 năm 2025, chỉ số S&P 500 giảm 2,84%, Nasdaq giảm 3,75%, và Dow Jones mất 2,09% trong tuần lễ nghỉ. Hầu hết các ngành công nghiệp ghi nhận lỗ ngoại trừ sự tăng 2,2% trong lĩnh vực năng lượng, tín hiệu về hiệu suất kém của cuối năm.

2024: Không có cuộc tăng trưởng đáng kể trong bối cảnh thách thức về kinh tế chung (Nguồn: Bloomberg)

Thị trường tiền điện tử phản ánh xu hướng này. Ví dụ, Bitcoin đã giảm xuống còn 92.442 đô la vào ngày 23 tháng 12 năm 2024 - mức thấp nhất trong 4 tuần và thấp hơn 14,5% so với đỉnh cao 108.000 đô la vào ngày 17 tháng 12. Mặc dù tạm thời hồi phục lên 95.000 đô la, vào sáng hôm sau nó lại giảm xuống còn 94.000 đô la. Cuối cùng, giá của Bitcoin đã giảm hơn 11% trong tuần, làm tan vỡ hy vọng về cuộc tăng giá của ông già Noel.

Xu hướng giá Bitcoin trong những kỳ Giáng sinh gần đây (Nguồn: x)

Gì thúc đẩy sự hồi phục của Ông già Noel?

Tâm lý thị trường là yếu tố quan trọng

Trong thị trường tiền điện tử, cuối năm là thời điểm quan trọng để các nhóm dự án xem xét tiến độ và đề ra kế hoạch tương lai. Thông thường, các dự án blockchain thường phát hành các cập nhật tích cực trong khoảng thời gian này, như ra mắt tính năng mới, công bố các đối tác quan trọng hoặc mở rộng hệ sinh thái, nhằm tăng cường sự tự tin của thị trường. Ngoài ra, không khí lễ hội thường khiến các nhà đầu tư bán lẻ có cái nhìn lạc quan hơn, xem cuối năm và đầu năm mới là thời điểm lý tưởng để khởi đầu một đợt tăng giá mới.

Đợt mua sắm cuối năm cũng đóng vai trò quan trọng trong cơn cuồng mua sắm mùa lễ hội. Các chiến dịch liên quan đến tiền điện tử, như các chương trình phát quà hợp tác, phần thưởng cuối năm và động viên cộng đồng, tập trung vào cuối năm, thúc đẩy các nhà đầu tư tăng cường lượng tiền họ nắm giữ. Hoạt động sôi nổi này càng tăng sự chú ý đến Web3 và hệ sinh thái NFT, kết hợp tạo ra tiềm năng cho rủi ro của ông già Noel trên thị trường tiền điện tử.

Các chiến dịch ngày lễ thúc đẩy sự tương tác trong mùa Giáng sinh (Nguồn: gate.io)

Tác động của Chính sách Kinh tế

Khi cuối năm đến, chính phủ thường áp dụng biện pháp kích thích kinh tế như cắt giảm lãi suất và nới lỏng định lượng, tạo ra đỉnh điểm trong việc tiêu dùng toàn cầu vào mùa lễ hội. Sự lưu thông tiền tệ tăng cường này đổ vào nền kinh tế, tạo môi trường thị trường hoạt động hơn. Sau khi đóng các vị thế trong tài sản truyền thống, nhiều nhà đầu tư tìm kiếm các thị trường thay thế mang lại lợi nhuận cao hơn.

Sự sẵn có 24/7 của thị trường tiền điện tử, rào cản thấp và tính biến động bẩm sinh khiến nó đặc biệt hấp dẫn đối với những người theo đuổi lợi nhuận ngắn hạn. Khi sự thèm khát rủi ro của các nhà đầu tư thường cao hơn trong mùa lễ, hiệu ứng "tràn lan" này vào thị trường tiền điện tử trở nên đáng chú ý hơn.

Ngân hàng Trung ương thông báo cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào cuối năm 2024 (Nguồn: shmet)

Dòng vốn mùa

Trong cả thị trường chứng khoán truyền thống và tiền điện tử, dòng vốn có xu hướng tăng trước Giáng sinh – một hiện tượng được gọi là "hiệu ứng thay đồ cửa sổ". Các nhà giao dịch thường áp dụng các chiến lược tăng giá và các nhà quản lý quỹ tìm cách nâng cao hiệu suất danh mục đầu tư bằng cách tăng nắm giữ các tài sản có hiệu suất cao trong kỳ nghỉ, hy vọng sẽ mang lại động lực mạnh mẽ cho năm mới.

Tiền thưởng cuối năm cũng thúc đẩy các nhà đầu tư cấp thêm quỹ vào tài sản tiền điện tử hoặc các dự án DeFi, tạo thêm áp lực mua. Với các nhà giao dịch cơ sở thường đi nghỉ vào thời gian này, người bán lẻ và nhà giao dịch quy mô nhỏ chiếm ưu thế trên thị trường tiền điện tử, dẫn đến ít sự kháng cự hơn trước biến động giá và tạo điều kiện cho sự tăng giá nhanh chóng. Vào tháng 12, những động lực này đặc biệt rõ ràng, nhấn mạnh một mô hình mùa vụ của dòng vốn.

Xu hướng thanh khoản trên thị trường tiền điện tử có xu hướng tích cực vào dịp Giáng sinh (Nguồn: coinglass)

Sự biến động của Crypto so với sự ổn định của thị trường chứng khoán

Khi xảy ra, “Rally của Ông già Noel” trên thị trường tiền điện tử thường được thúc đẩy bởi các yếu tố nội tại. Điều này bao gồm sự phục hồi của quỹ vào các lĩnh vực altcoin phổ biến và sự thống trị của các nhà đầu tư cá nhân, cảm xúc và phản ứng của họ đối với các vấn đề nóng đóng vai trò quan trọng trong việc ảnh hưởng đến biến động giá. Ngoài ra, khối lượng giao dịch thường giảm trong các ngày nghỉ, tạo cơ hội cho việc tạo lợi nhuận ngắn hạn trong một môi trường thiếu tính thanh khoản. Điều này làm tăng biến động giá, làm cho các cuộc tăng giá trên thị trường tiền điện tử ít dự đoán và không nhất quán hơn.

Mặt khác, thị trường chứng khoán được công nhận vì tính ổn định của nó. Các nhà đầu tư tổ chức chiếm ưu thế trên thị trường, chẳng hạn như quản lý ETF và quỹ hedge. Những người chơi lâu dài này phân bổ vốn dựa trên các cơ sở doanh nghiệp và dự báo kinh tế tổng quan, đảm bảo tính ổn định ngay cả trong thời gian nghỉ lễ. Trong khi khối lượng giao dịch cũng giảm trong thị trường chứng khoán trong thời gian nghỉ lễ, quản lý rủi ro mạnh mẽ và tính thanh khoản ngăn ngừa các biến động lớn. Kết quả là, xu hướng thị trường chứng khoán trong mùa lễ thường ổn định và tăng trưởng vừa phải.

So với Bitcoin, thị trường chứng khoán thể hiện xu hướng ổn định và ổn định hơn (Nguồn: macromicro)

Thị trường tiền điện tử cho thấy sự phụ thuộc yếu hơn vào điều kiện kinh tế chung, với tác động của kỳ nghỉ chỉ là một trong nhiều yếu tố ảnh hưởng đến động thái giá của nó. Thay vào đó, tâm lý nội bộ và các sự kiện đang thịnh hành thường gây ra biến động thị trường tiền điện tử. Điều này làm cho Rallly ông già Noel trên thị trường tiền điện tử trở nên không thể đoán trước và không nhất quán, với một số năm không có cuộc tăng giá nào. Trên mặt khác, thị trường chứng khoán Mỹ, do các nhà đầu tư tổ chức dẫn đầu, mang lại tính dự đoán cao hơn trong các giai đoạn nghỉ lễ. Nhờ tính biến động thấp hơn và môi trường giao dịch có cấu trúc, thị trường chứng khoán thường trải qua sự tăng nhẹ hoặc hồi phục trong mùa Giáng sinh.

Lời Khuyên Đầu Tư Cho Ngày Lễ

1. Hiểu các giai đoạn thị trường

Mỗi giai đoạn thị trường có đặc điểm riêng biệt. Ví dụ, trong một thị trường tăng giá, tình hình tâm lý quá lạc quan có thể thúc đẩy các nhà đầu tư theo đuổi lợi nhuận ngắn hạn. Ngược lại, những phục hồi trong thị trường giảm giá hoặc thời điểm kinh tế không chắc chắn thường khá mong manh hơn.

Mặc dù “Santa Claus Rally” có thể cho thấy xu hướng thị trường trong tương lai, nhưng nó vẫn là một khả năng thống kê chứ không phải sự chắc chắn. Nhà đầu tư nên đánh giá toàn diện tình hình thị trường hiện tại và sử dụng xu hướng lịch sử như một trong nhiều điểm tham chiếu trong khi xem xét hành vi thị trường thời gian thực và các yếu tố cơ bản.

Các yếu tố lớn cũng có thể ảnh hưởng đáng kể đến xu hướng thị trường, có thể làm gián đoạn các mẫu hồi phục mùa vụ. Ví dụ, việc điều chỉnh lãi suất của ngân hàng trung ương, các sự kiện địa chính trị bất ngờ, hoặc các thay đổi trong dữ liệu kinh tế có thể ảnh hưởng đến tâm lý thị trường và luồng vốn. Nhà đầu tư nên tránh theo đuổi mù quáng các đợt hồi phục thị trường để tránh rơi vào các bong bóng đầu cơ ngắn hạn.

1. Quản lý cảm xúc trong quá trình ra quyết định

Sự cường điệu xung quanh một "Santa Claus Rally" thường dẫn đến tâm lý thị trường quá nóng, đặc biệt là đối với các nhà đầu tư ít kinh nghiệm, những người có thể đưa ra quyết định bốc đồng. Hành động theo cảm xúc có thể dẫn đến giao dịch quá mức hoặc thậm chí bỏ lỡ cơ hội đầu tư.

Để giảm thiểu điều này, nhà đầu tư nên thiết lập chiến lược lấy lãi rõ ràng và dừng lỗ trước mùa lễ hoặc các xu hướng thị trường tương tự. Điều này ngăn ngừa quyết định dựa trên cảm xúc trong khi biến động thị trường. Ngoài ra, phân tích kỹ thuật (ví dụ: chuyển động giá, mức hỗ trợ và mức kháng cự) được khuyến khích để đánh giá cơ hội một cách toàn diện, thay vì chỉ dựa vào xu hướng mùa và bỏ qua giá trị bên trong của tài sản.

1. Ưu tiên Quản lý rủi ro

Quản lý rủi ro rất quan trọng, bất kể xu hướng thị trường. Nhà đầu tư tiền điện tử nên phân bổ vốn một cách khôn ngoan và tránh sử dụng đòn bẩy quá mức. Phương pháp đầu tư theo từng giai đoạn có thể giúp phân phối chi phí và giảm thiểu tác động của những biến động giá ngắn hạn.

Ngoài ra, do sự biến động cao của thị trường tiền điện tử, các nhà đầu tư nên xem xét các rủi ro cụ thể của dự án, đặc biệt là trong các hoạt động trên chuỗi, phát triển hệ sinh thái hoặc ra mắt các công nghệ mới. Ngược lại, nếu một "Santa Claus Rally" trùng với những đổi mới trong ngành (ví dụ: nâng cấp giao thức hoặc phát hành các ứng dụng phi tập trung mới), điều này có thể tạo thêm sự chú ý và thúc đẩy hoạt động thị trường và thanh khoản.

Kết luận

Là một xu hướng mùa lễ hội hấp dẫn, “Santa Claus Rally” đã trở thành một chỉ số tham chiếu cả trên thị trường chứng khoán và thị trường tiền điện tử, giúp nhà đầu tư dự đoán những thay đổi tiềm năng trên thị trường trong mùa lễ hội. Tuy nhiên, hiện tượng này không xảy ra mỗi năm. Ví dụ, cuối năm 2024 chứng kiến sự im lặng trên thị trường chứng khoán và thị trường tiền điện tử, không có dấu hiệu rõ rệt của xu hướng phục hồi.

Trong các lĩnh vực phát triển nhanh như ngành tiền điện tử, các yếu tố tác động đa dạng hơn và tiến bộ công nghệ thường làm đảo lộn các mô hình thị trường truyền thống. Sự phụ thuộc quá mức vào các xu hướng đầu tư lịch sử có thể bỏ qua các động lực thị trường mới nhất và bỏ lỡ cơ hội mới nổi được thúc đẩy bởi các yếu tố kinh tế, công nghệ và chính sách hiện tại. Các xu hướng lịch sử cung cấp các manh mối, nhưng các nhà đầu tư phải đánh giá tổng thể môi trường thị trường hiện tại và xu hướng phát triển tương lai để xây dựng các chiến lược giao dịch toàn diện và hợp lý.