Membantah Mitos “DA adalah Komoditas”

Kritik umum yang pernah saya lihat mengenai model pendapatan Celestia adalah bahwa DA seharusnya dianggap sebagai komoditas dalam jangka panjang, yang berarti biaya akan tak terhindarkan bergerak menuju titik terendah atau biaya marjinal.

Untuk klaim ini dapat berlaku, DA sebagai sumber daya harus identik di semua layanan DA. Tapi tidak - dan inilah alasannya:

Celestia DA ≠ Any Other DA

Hal penting yang perlu diperhatikan di sini adalah bahwa Celestia tidak hanya menyediakan DA; itu juga menyediakan konsensus untuk rollups. Jelas, beberapa penyedia DA menawarkan jaminan keamanan yang lebih kuat daripada yang lain. Selain itu, beberapa akan memiliki efek jaringan yang lebih kuat. Hanya dengan poin ini saja membuat layanan DA menjadi berbeda, artinya ini bukanlah komoditas menurut definisi.

Secara intuitif, saya rasa ini seharusnya tidak terlalu sulit untuk dipahami, tetapi mari kita lihat dari sudut pandang rollup.

Pandangan Rollup

Rollups adalah konsumen DA dan konsensus. Mereka tidak hanya memilih DA berdasarkan opsi termurah yang tersedia; mereka juga harus mempertimbangkan apa yang cukup aman bagi mereka. Selain itu, mereka ingin menggunakan sesuatu yang digunakan oleh semua orang. Dengan cara itu, jika mereka beralih penyedia DA, mereka tahu mereka tidak akan dirugikan karena yang mereka gunakan telah diuji pertempuran.

Melihat protokol lain beralih membangun kepercayaan, lebih membedakan penyedia DA tersebut dari yang lain. Ini adalah efek jaringan itu sendiri - yang tidak dapat di fork dan akan sangat sulit untuk direplikasi.

Oke, jadi DA bukanlah komoditas murni - tetapi bagaimana seharusnya kita menilainya?

Dengan asumsi bahwa DA bukanlah komoditas, akan wajar bagi DA untuk diperdagangkan dengan premi tertentu dari biayanya, namun tidak terlalu tinggi sehingga rollups terhalang beralih ke DA. Pada akhirnya, DA seharusnya memberikan hasil positif bersih bagi rollups tersebut untuk beralih. Saat ini, hasil positif bersih tersebut adalah penurunan biaya yang besar. Mari kita telusuri angkanya:

Biaya Ditetapkan Rendah dengan Sengaja!

Ya, Anda membaca dengan benar. Anda mungkin pernah melihat keluhan di Twitter yang mengatakan bahwa pendapatan saat ini Celestia terlalu rendah dan valuasinya terlalu tinggi, bahkan setelah penurunan besar dari ATH. Tetapi yang mereka benar-benar lewatkan adalah bahwa pendapatan saat ini sengaja rendah. Berikut alasannya:

Mengalahkan Kompetisi dan Memenangkan Pangsa Pasar

Pahami bahwa ini telah menjadi pilihan strategis bagi Celestia untuk memenangkan pangsa pasar dan mengalahkan para pesaingnya. Tujuannya adalah untuk menarik pengguna dengan DA gratis, membiarkan mereka mencoba produknya, dan belajar untuk menyukainya. Begitu Anda memiliki banyak pengguna (rollups), memonetisasi mereka bukanlah masalah yang sulit. Namun, memenangkan pengguna dan mengalahkan kompetisi adalah hal yang sulit, itulah sebabnya Anda tidak dapat menetapkan biaya tinggi sejak awal dan mengharapkan aliran pengguna yang tinggi.

Berikut adalah kutipan dari @musalbasmengonfirmasi ini di TL:

Mengestimasi Pendapatan Tahunan untuk Celestia

Baru-baru ini, @musalbasmembuka diskusi di forum Celestia, mendebat apakah akan secara bertahap meningkatkan biaya saat ini. Kenaikan pertama yang diusulkan adalah sebesar 4x (mungkin lebih). Tabel yang diberikan dalam cuitan tersebut berkisar dari 2x hingga 128x lipat dalam peningkatan biaya.

Terdapat juga diskusi tentang mengaitkan biaya ke USD dan mencegah agar tidak terkena volatilitas dalam istilah TIA. Ingatlah bahwa ini hanyalah titik awal, dan masih dalam tahap diskusi.

Sekarang bahwa kita memiliki beberapa angka untuk bekerja, mari kita mencoba menilai pendapatan biaya DA. Ingatlah bahwa ini adalah tugas yang sangat sulit, dan kita harus membuat beberapa asumsi. Tapi tebakan saya adalah bahwa jika Anda sudah membaca artikel ini, Anda optimis tentang permintaan untuk DA.

Asumsi

Pada titik ini, menjadi sangat jelas bahwa total data yang diposting oleh Celestia akan meningkat secara signifikan (saat ini 1.5TB), seiring dengan lebih banyak proyek modular menuju mainnet. Sejauh ini, kita hanya melihat Eclipse melakukan uji ketahanan terhadap rantainya, tetapi masih banyak yang akan datang. Pendapat pribadi saya? Kita belum melihat apa-apa.

Untuk memberikan beberapa konteks, Initia, Movement, dan Abstract hanyalah beberapa dari banyak proyek yang membentuk dasar untuk membangun aplikasi hebat. Tetapi apa yang akan dimiliki semua aplikasi ini secara bersamaan? Mereka akan sepenuhnya bergantung pada memiliki DA yang aman, cepat, dan murah.

Dengan ini dalam pikiran, saya akan membuat argumen bahwa Celestia pada akhirnya akan mengirimkan 50TB data setiap tahun - dan akan terus berkembang dari sana.

TIA Pendapatan Perhitungan Pada Serbet

Per hari ini, total TIA yang dibayarkan sebagai biaya adalah 313k. Dengan TIA seharga $3.20, itu sekitar $1 juta USD. Tetapi sekali lagi, ingatlah bahwa biaya-biaya ini sengaja ditetapkan rendah.

Izinkanlah kita untuk sedikit bermimpi di sini:

Jika kami meningkatkan biaya sebesar 15x, itu masih akan jauh lebih murah daripada ETH DA. Tanpa menaikkan biaya terlalu banyak, ini akan tetap menjadi penawaran bagus untuk rollups - sekitar 66x lebih murah daripada EIP-4844. Kami bisa menyesuaikannya lebih tinggi atau lebih rendah, tetapi untuk skenario ini, kami akan menggunakan 15x sebagai dasar kami.

Sekarang kita berada di $15 juta USD dalam pendapatan.

Selanjutnya, kita menambahkan permintaan DA ke dalam persamaan - disinilah kesenangannya dimulai:

$15M × 50TB = $750M USD dalam pendapatan tahunan.

Jika kita mengasumsikan bahwa total data yang diposting akan meningkat dari tahun ke tahun (YoY) dengan persentase yang baik, kita bisa dengan mudah melampaui pendapatan tahunan $1 miliar USD.

Pemikiran akhir

Ada banyak variabel yang memengaruhi perhitungan ini dalam kehidupan nyata. Jelas, tidak semudah itu juga. Menambah atau mengurangi beberapa variabel, dan pendapatan akan menyesuaikan secara sesuai. Tetapi karena orang-orang menyukai angka, saya pikir saya akan memberikan satu - itu adalah intuisi sederhana yang bisa diikuti oleh kebanyakan orang.

Kita dapat terus menyesuaikan angka-angka, mencapai angka pendapatan yang berbeda. Tapi pendapat saya terakhir? $1 miliar dalam pendapatan tahunan sudah dekat.

Saya tidak ingin membuat artikel ini terlalu panjang, jadi saya akan berhenti di sini. Jika Anda merasa tertarik, beri tahu saya, dan saya akan terus membuat lebih banyak. Juga, jika Anda tidak setuju dengan pandangan saya atau memiliki sesuatu yang ingin ditambahkan, silakan bagikan pemikiran Anda!

Di masa depan yang tidak terlalu jauh, saya berencana untuk memposting lebih banyak analisis tentang pemodelan pendapatan dan permintaan DA dengan lebih akurat. Ini hanyalah awal.

Mamut! 🦣

Penafian:

1. Artikel ini dicetak ulang dari [Analitika DE]. Semua hak cipta dimiliki oleh penulis asli [Analitik DE]. Jika ada keberatan terhadap cetak ulang ini, silakan hubungi Gate Belajartim, dan mereka akan menanganinya dengan cepat.
2. Penafian Tanggung Jawab: Pandangan dan pendapat yang terdapat dalam artikel ini semata-mata milik penulis dan tidak merupakan saran investasi apa pun.
3. Tim Gate Learn melakukan terjemahan artikel ke dalam bahasa lain. Menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel yang diterjemahkan dilarang kecuali disebutkan.