يحتفل عالم الويب3 كل يوم.
في وقت متأخر من الليلة الماضية ، بينما تنهد الناس على مبيعات "Double Eleven" البطيئة ، فوجئوا بسعر البيتكوين المرتفع. بحلول الليلة الماضية ، ارتفعت عملة البيتكوين إلى ما بعد 89000 دولار أمريكي ، وهو أعلى مستوى تاريخي لم يسبق له مثيل من قبل.
يمثل هذه اللحظة السنة السابعة لظهور Web3 على نطاق واسع في الصين.
غالبًا ما يستخدم الناس عبارة "حكة السبع سنوات" لوصف تغيير في العلاقات. بالنسبة لعالم الويب3، كانت السبع سنوات الماضية رحلة من كونها تخصصًا إلى أن أصبحت نسبياً رئيسية، ثم أصبحت موضوعًا للنقاش والتفاوض داخل الصين بشكل واسع.

تحرك معظم الناس من عدم معرفة أي شيء عن Web3 إلى امتلاك بعض الفهم، وحتى المشاركة فيه. تحرك متدرج لفاعلي الصناعة من الهامش نحو الرئيسي. هذه الصناعة المجهولة ذات يوم، مثل الصناعات الأخرى، تطورت من خلال دورات تغيير، مدفوعة ليس فقط بتأثير الثروة الجذابة الأولية ولكن أيضًا بالتشابكات البشرية المعقدة.
اليوم ، هناك أكثر من 500 مليون مستخدم للعملات المشفرة على مستوى العالم ، وقد تجاوزت أصول العملة المستقرة على السلسلة 173 مليار دولار أمريكي. ومع ذلك ، لا يزال الكثيرون يفشلون في فهم ما حدث ، وما لا يزال يتكشف ، في عالم Web3.
قبل سبع سنوات، انضمت جي دبليو، وهي خريجة تبلغ من العمر 24 عامًا من برنامج علماء شوارتسمان في جامعة تسينغهوا، إلى الويب3 بالصدفة. كانت هذه وظيفتها الأولى، بينما دخل معظم زملاؤها في الجامعة إلى البنوك الاستثمارية، والاستشارات، والأدوار الحكومية، أو البحوث الأكاديمية.
وعلى حد تعبيرها، قادها القدر إلى مشاهدة عالم سريالي لم تتخيله قط: المثاليون المهووسون باللامركزية، فضلا عن المحتالين الذين يخرجون لمجرد جني ثروة سريعة؛ والمثاليون المهووسون باللامركزية، فضلا عن المحتالين الذين يخرجون لمجرد جني ثروة سريعة. الأشخاص الذين حصلوا على عوائد مفرطة ، وغيرهم ممن فقدوا كل شيء. هي نفسها انتقلت من عدم معرفة أي شيء عن عالم التشفير لتصبح مؤسسة صندوق.

حيثما يوجد أشخاص، يوجد مجتمعات. ولكن في الويب 3، الذي هو أقرب إلى المال، المجتمع أكثر بلا رحمة.

في هذا المقال، سوف يستخدم JW وجهة نظر الشخص الأول للتفكير في السنوات السبع الماضية من عالم العملات الرقمية. "سنعكس على مكانتنا الحالية والأسباب التي تدفعنا للمضي قدمًا في هذا المجال."

يوم واحد في عالم العملات الرقمية كالسنة في عالم البشر.

تاريخ أسعار بيتكوين

يعتقد على نطاق واسع أن البتكوين قد تم تصوره في 11 نوفمبر 2008، من قبل ساتوشي ناكاموتو المفقود الآن. في الصين، بدأت الرحلة في 9 يونيو 2011، عندما أسس يانغ لينك وهوانغ شياويو BTC China، أول منصة تداول بتكوين في البلاد. في وقت لاحق، تأسست OKCoin و Huobi في عام 2013.
في ذلك الوقت، كانت هذه لعبة لعدد قليل جدًا - لدرجة أنه يمكنك عدّهم على أصابع يديك.
لم يكن حتى عام 2017 حتى أصبح بيتكوين "اسماً مألوفاً". في ذلك العام، ارتفع سعر بيتكوين من أقل من 1000 دولار في بداية العام إلى 19000 دولار في نهاية العام - زيادة بنسبة 20 مرة. الأساطير حول إنشاء الثروة التي أثيرت من خلال ICOs الجماعية هزت الإنترنت بأكمله ودوائر رأس المال الاستثماري تقريباً على الفور.
سواء شاركت أم لا ، كان الجميع يتحدثون عن blockchain ، ويبدو أن الأوراق البيضاء تملأ الهواء. شخصيات مؤثرة مثل Li Xiaolai و Xue Manzi و Chen Weixing بشروا بحماس باللامركزية وروجوا للمشاريع التي استثمروا فيها لأتباعهم. في أوائل يناير 2018 ، لا تزال لقطة الشاشة الشهيرة لرسالة WeChat للمستثمر Xu Xiaoping التي تعلن أن "ثورة blockchain قد وصلت" لا تنسى حتى يومنا هذا.
في ساعات الصباح الباكر من 11 فبراير 2018، قام يو هونغ ومجموعة من الأصدقاء الذين لا يستطيعون النوم بإنشاء مجموعة WeChat تسمى "3am Blockchain Insomnia". في غضون ثلاثة أيام، انفجرت المجموعة في النشاط... جميعًا، كان أعضاء هذه المجموعة يستحقون تريليونات.
ظهرت عبارة شائعة في عالم العملات الرقمية:
“إذا لم تسمع من قبل عن مجموعة بلوكشين 3 صباحًا، فأنت لست في دائرة بلوكشين.”
إذا لم تنضم إلى مجموعة 3am Blockchain، فأنت لست مليونير في مجال العملات الرقمية.
إذا لم تتعرض للبريد المزعج من مجموعة Blockchain في الساعة 3 صباحًا ، فلم تجرب ما يعني حقًا 'يوم واحد في عالم العملات الرقمية يساوي عامًا في العالم الحقيقي'.
ولكن هذا لم يكن سوى مقدمة للجنون.

هذا هو ملك التجارة الإلكترونية في كوريا.

في صيف عام 2018 ، سافرت إلى سيول مع رئيسي السابق (في ذلك الوقت ، أحد كبار مؤسسي صندوق رائد في آسيا) لحضور أسبوع كوريا بلوكتشين. تعد كوريا الجنوبية واحدة من أهم الأسواق في صناعة التشفير ، والوون الكوري هو ثاني أكبر عملة ورقية من حيث حجم التداول ، خلف الدولار الأمريكي مباشرة. كان رواد الأعمال والمستثمرون في مجال التشفير من جميع أنحاء العالم حريصين على المشاركة في مطالبتهم في هذا السوق. كانت الشركة التي التقينا بها تسمى Terra ، أحد أفضل المشاريع في كوريا. تم ترتيب الاجتماع في مطعم صيني في فندق شيلا ، وهو فندق تقليدي ومحافظ إلى حد ما في كوريا. كمكان استقبال رسمي للحكومة المحلية ، كان اللوبي مليئا بعشاق التشفير الشباب المتحمسين من جميع أنحاء العالم.
تأسست تيرا من قبل اثنين من الكوريين ، دان شين ودو كوون. كانت شركة دان ، Tmon ، ذات يوم واحدة من أكبر منصات التجارة الإلكترونية في كوريا ، مع GMV سنوي يزيد عن 3.5 مليار دولار. كنت أنا ودو في نفس العمر تقريبا ، وبعد تخرجه من جامعة ستانفورد ، جرب أيضا يده في عدد قليل من المشاريع الريادية. "هذا هو ملك التجارة الإلكترونية في كوريا" ، قال لي مديري في طريقنا لتناول الغداء.
على غرار التفكير الاستثماري التقليدي، فإن التركيز على "الناس" أمر مهم أيضًا في استثمارات الويب 3. الأفراد مثل دان، الذي حقق نجاحًا في عالم الويب 2، يجذبون على الفور انتباه أهم بورصات العملات الرقمية والصناديق الاستثمارية. في وقت لاحق، قمنا بالاستثمار 2 مليون دولار في تيرا. ربما لأن دو وأنا كنا في نفس السن، بقينا على اتصال بعد ذلك. كان دو مثل العديد من زملائي في الدراسات العليا في علوم الكمبيوتر: شخص يتحدث بلكنة أمريكية نموذجية، يرتدي تي شيرت وشورت. قال لي إنهم خططوا لجعل العملة المستقرة التي تصدرها تيرا عملة رقمية معتمدة على نطاق واسع. تحدث عن مفاوضاتهم مع أكبر سلسلة متاجر في كوريا، وحكومة منغوليا، ومجموعات التجزئة في جنوب شرق آسيا. كما أنهم طوروا تطبيق الدفع المسمى Chai، "الذي سيصبح أليباي للعالم".
بينما كان دو يحتسي القهوة بشكل عرضي ويشارك خططه الكبرى في مكتب يشبه المستودع ، شعرت وكأنني في حلم. في ذلك الوقت ، بصراحة لم أفهم كيف سينجزون خططهم. شعرت فقط أنه بدا جديدا وطموحا. كانت العملات المشفرة بعيدة كل البعد عن الإجماع في ذلك الوقت (وبالطبع ، لا تزال ليست كذلك اليوم). كان معظم زملائي في الفصل إما يعملون في بنوك استثمارية أو شركات استشارية أو شركات إنترنت كبيرة. إما أنهم لم يعرفوا شيئا عن العملات المشفرة أو كانوا مليئين بالشكوك. ومع ذلك ، كنت هنا ، أتحدث مع شخص كان يخطط لإطلاق "شبكة دفع عالمية".

هذه هي حقبة مطاردة السرد والأموال الكبيرة والعملات الأستاذية.

"ساعدني في تتبع هذا الرابط وأخبرني كم تم إيداعه. الموعد النهائي هو هذا الأسبوع." أرسل لي رئيسي رابطًا - كان مشروعًا للمزاد الهولندي، مشروع طبقة 2 يدير بيعًا عامًا. في الواقع، لم نلتقِ المجموعة أبدًا؛ لقدموا فقط موقعًا إلكترونيًا وورقة بيضاء، ومع ذلك، في عام 2018، جمعوا أكثر من 26 مليون دولار. على الرغم من أن الرمز الآن لا قيمة له."
كان الناس أكثر استعدادا للثقة في شخص غريب من جميع أنحاء العالم على الإنترنت من شخص في نفس الغرفة. في ذلك الوقت ، كنت قد بلغت للتو 24 عاما ، وعلى الرغم من أنني خمنت أن معظم أعضاء لجنة الاستثمار ، في بعض الأحيان ، لم يعرفوا حقا ما كانوا يفعلونه - مثلي تماما - فقد شجعوني على استثمار 500000 دولار إضافية في المشروع ، "فقط كوسيلة لتكوين صداقات". كانوا يحاولون تكرار جنون عام 2017: طالما أن صندوقا مشهورا يدعمه ، فإن أي رمز عشوائي يمكن أن يرتفع 100 مرة. لكن سرعان ما توقفت الموسيقى فجأة.

“متى سيعود البيتكوين إلى 10,000 دولار؟”

اعتقدت ذات مرة أن هذه هي أفضل وظيفة في العالم: السفر حول العالم في سن مبكرة ، وشراء تذاكر درجة رجال الأعمال باهظة الثمن والإقامة في الفنادق الفاخرة ، والتنقل في قاعات المؤتمرات الكبرى ، وتعلم أشياء جديدة ، ومقابلة مجموعة متنوعة من الناس. لكن السوق الهابطة ضربت بشكل غير متوقع. في ديسمبر 2018 ، انخفض سعر البيتكوين من أكثر من 14000 دولار إلى 3400 دولار. بصفتي محترفا شابا مع القليل من المدخرات ، قررت المراهنة براتب شهر عندما رأيت سعر Ethereum ينخفض من 800 دولار إلى 400 دولار ، ثم إلى 200 دولار. بعد فوات الأوان ، لم يكن قرارا حكيما. بعد أقل من شهر من الشراء بسعر 200 دولار ، انخفض سعر ETH إلى أقل من 100 دولار. "يا لها من عملية احتيال" ، فكرت لأول مرة.
في النصف الأول من عام 2020 ، ضرب الوباء العالمي ، وتلقت صناعة العملات المشفرة ضربة هائلة خلال انهيار السوق في 12 مارس. كنت عالقا في سنغافورة في ذلك الوقت. ما زلت أتذكر بعد ظهر ذلك اليوم - في كل مرة أتحقق فيها من السعر ، انخفضت عملة البيتكوين بمقدار 1000 دولار أخرى. قبل شهر ، كانت عملة البيتكوين حوالي 10000 دولار ، وفي غضون ساعات ، انخفضت من 6000 دولار إلى 3000 دولار - أقل بكثير مما كانت عليه عندما دخلت الصناعة لأول مرة. بالنسبة لي ، شعرت وكأنها مهزلة. شاهدت ردود أفعال الناس: كان البعض ينتظر ليرى ، والبعض الآخر كان يصطاد في القاع ، والبعض الآخر يتم تصفيته. حتى المستثمرين الأكثر خبرة كانوا يشعرون بالتشاؤم. وقالوا: "لن تعود بيتكوين أبدا إلى 10000 دولار". حتى أنه كانت هناك مناقشات حول ما إذا كانت صناعة العملات المشفرة ستستمر في الوجود - اعتقد البعض أنها قد تكون مجرد منعطف في تاريخ التكنولوجيا. لكن البعض اختار البقاء. لم تكن مؤسستي تقوم بأي استثمارات جديدة في ذلك الوقت ، لكنني كنت لا أزال أتلقى مقترحات مشاريع. سرعان ما أصبح التمويل اللامركزي (DeFi) الموضوع الساخن.
لم أكن تاجرًا ، ولكن جميع زملائي في التجارة اعتقدوا أن DeFi كانت فكرة سيئة: كان كل شيء بطيئًا ، وكان من المستحيل إجراء صفقات على أساس كتاب الطلب ، لا يوجد سيولة ، وأقل عدد من المستخدمين. ما لم أفهمه تمامًا في ذلك الوقت هو أن الأمان وعدم الحاجة إلى إذن كانا هما أكبر نقاط بيع DeFi. ولكن هل ستلقى حقًا عدم الحاجة إلى إذن استجابة مع الناس؟ بعد كل شيء ، لم يكن عملية KYC (تعرف على عميلك) في التبادلات المركزية سيئة لهذا الحد.
حضور DevCon IV و V خلال سوق الدببة كان تجربة جديدة. على الرغم من دراستي لعلم الحاسوب في الكلية والتعرف على هاكاتون، إلا أنني لم أرَ في مكان واحد مثل هؤلاء المطورين الغريبين. حتى مع انخفاض سعر ETH بنسبة 90٪، كان الناس يناقشون اللامركزية والخصوصية وحكم السلسلة على Ethereum بحماس. لم يكن لدي إيمان باللامركزية، ولم يكن لدي أي شغف بالفوضوية - هذه الأفكار فقط ظهرت في صفتي الدراسية. ولكن يبدو أن المطورين يتبنون هذه الفلسفات بشكل حقيقي.
"لقد اخترت الوقت الخطأ للانضمام" ، طمأنني أحد الزملاء. قبل ذلك بعام ، في DevCon III في كانكون ، حقق صندوقنا عشرات الملايين فقط من خلال الاستثمار في المشاريع المقدمة في المؤتمر. خلال السوق الهابطة ، فقدنا فرصة استثمارية في Solana عندما كان تقييمها أقل من 100 مليون دولار (تبلغ قيمتها الآن أكثر من 84 مليار دولار). على الرغم من أننا أجرينا مقابلة مع المؤسس أناتولي وكايل من Multicoin. كان كايل واثقا جدا من المشروع واعتقد أنه سيصبح "قاتل" Ethereum. كان TPS الخاص ب Solana أعلى 1000 مرة من Ethereum بسبب آلية الإجماع الخاصة به ، "إثبات التاريخ". ولكن بعد أن أجرى زميلي مكالمة العناية الواجبة الفنية مع أناتولي ، خلصوا إلى أن "سولانا مركزية للغاية. لا يهم TPS المركزي - لماذا لا تستخدم AWS فقط؟ من الواضح أن زميلي لم يكن مغرما بها ، "والمؤسس لا يفهم قيمة شبكة لامركزية حقا مثل Ethereum ، ربما لأنه كان يعمل في Qualcomm."

(مخطط نمو DeFi TVL - نوع الرسم البياني الذي ستصاب به كل شركة رأس مال استثماري بالجنون) (المصدر: ديفي لاما) \

مع إدخال زراعة الغلة ، تم التغلب بسرعة على شكوكي حول التمويل اللامركزي (DeFi). من خلال إيداع الرموز المميزة في عقود DeFi الذكية ، يمكن للمستخدمين أن يصبحوا مزودي سيولة ويكسبون رسوم البروتوكول ومكافآت رمز الحوكمة. سواء كنت تسميها دولاب الموازنة للنمو أو دوامة الموت ، شهدت بروتوكولات DeFi نموا هائلا من حيث أعداد المستخدمين والقيمة الإجمالية المقفلة (TVL). على وجه التحديد ، ارتفع TVL لبروتوكولات DeFi من أقل من 100 مليون دولار في بداية عام 2020 إلى أكثر من 100 مليار دولار بحلول منتصف عام 2021. بفضل تقنية المصدر المفتوح ، قد يستغرق نسخ أو تعديل بروتوكول DeFi بضع ساعات فقط. نظرا لأن توفير السيولة كان يسمى "زراعة الغلة" ، فغالبا ما كانت بروتوكولات DeFi تسمى على اسم الطعام. لفترة من الوقت ، شهد كل يوم تقريبا إطلاق "عملة طعام" جديدة - من السوشي إلى اليام. أحب مجتمع التشفير هذه التورية ، حيث يمكن تسمية بروتوكول يحتوي على ملايين الصفقات على اسم الطعام واستخدام رمز تعبيري كشعار له.
لكن الاختراقات والمآثر في مشاريع DeFi جعلتني متوترا. لم أكن مجازفا. من ناحية أخرى ، كان أصدقائي يزرعون بشكل محموم: لقد ضبطوا المنبهات على الساعة 3 صباحا ليكونوا أول من يدخل مجمع سيولة جديد. في صيف عام 2020 ، أصبحت النسبة المئوية للعائد السنوي (APY) الموضوع الأكثر سخونة - كان الجميع يطاردون حمامات السباحة ذات أعلى APY. لاحظ المخضرم في الصناعة أندريه كروني طلب السوق على زراعة الغلة بالأموال المخصصة ، وأطلق منتج تجميع الغلة: Yearn. تسبب المنتج في ضجة كبيرة. مع تدفق المزيد من الأموال إلى DeFi ، شهدنا أيضا ظهور بعض "اللقطات الكبيرة" على Twitter ، مثل SBF من FTX و Do Kwon من Terra و Su و Kyle من 3AC. أطلقت Terra العديد من منتجات DeFi ، بما في ذلك Alice ، وهو تطبيق دفع للسوق الأمريكية ، وبروتوكول الإقراض Anchor. ربما تم تصميم Anchor للقادمين الجدد إلى blockchain مثلي - ما عليك سوى إيداع عملاتك المستقرة في العقد وكسب ما يقرب من 20٪ عائد سنوي دون الحاجة إلى التفكير كثيرا. في ذروتها ، تجاوزت TVL الخاصة ب Anchor 17 مليار دولار.

"تهانينا ل Anchor ، منتج رائع - لقد استثمرت بعض المال فيه" ، أرسلت رسالة Do على WeChat ، غير متأكد مما إذا كان سيرد. لكنني عرفت أنه بحلول ذلك الوقت، لم يعد الشاب الذي عرفته من قبل، فقد كان لديه مليون متابع على تويتر وأعلن عن خطط لشراء بيتكوين بقيمة 10 مليارات دولار. "شكرا - أنت تبلي بلاء حسنا مع محفظتك أيضا." أجاب في الواقع. كان يشير إلى بعض مشاريع الألعاب التي استثمرت فيها سابقا. غيرت DeFi أيضا قطاع الألعاب داخل التشفير - الآن أصبح كل شيء يدور حول "الكسب". مع استمرار الهيجان ، استثمرت أيضا في مشروع إقراض من Three Arrows Capital. بعد بضعة أشهر ، بدأت الشكوك في الظهور حول ربحية Anchor. اتضح أن منتج الإقراض من Terra لم يولد عوائد كافية لتغطية الفائدة المدفوعة لمقدمي السيولة مثلي. تم دعم المدفوعات الحالية إلى حد كبير من قبل مؤسسة تيرا. عند سماع هذا ، سحبت أموالي على الفور. في نفس الوقت تقريبا ، قمت أيضا باسترداد استثماري من Three Arrows Capital.
بدأ الجو على تويتر المشفر يشعر بالغرابة ، خاصة عندما غرد دو "أتمنى أن تكون فقيرا وسعيدا" وشوهد سو وهو يتسوق في مراكز التسوق الفاخرة في سنغافورة ، بدا الأمر وكأنه إشارة إلى قمة السوق. كنت محظوظا لتجنب انهيار تيرا وثري سهام كابيتال. بعد أشهر من الانهيار ، علمت أن تطبيق الدفع لم يكن في الواقع يعالج المدفوعات على blockchain ، وأن الأموال المقترضة قد تم رفعها إلى حد أنه بمجرد تحول السوق ، لم يتمكنوا أبدا من سدادها. لكن عندما انهارت FTX ، لم أكن محظوظا جدا.
لأسابيع ، كانت الشائعات تنتشر بأن FTX قد تكبدت خسائر فادحة في انهيار Three Arrows و Terra وربما كانت معسرة. تم سحب مليارات الدولارات من البورصة يوميا. بدافع الحذر ، سحبت شركتنا أيضا بعض ، وليس كل ، أصولها من FTX. لقد كان وقتا مضطربا. كل يوم كانت هناك شائعات ذعر عن إلغاء ربط USDT و USDC ، بالإضافة إلى تكهنات حول احتمال إفلاس Binance. لكننا لم نفقد الأمل. لقد وثقت في SBF - ما الضرر الذي يمكن أن يحدثه الملياردير الذي يؤمن بالإيثار الفعال وينام في قاعة التداول؟ ومع ذلك ، في أحد الأيام ، في طريقي إلى صالة الألعاب الرياضية ، اتصل بي شريكي ليخبرني: أعلنت FTX إفلاسها ، وكان هناك 8 مليارات دولار مفقودة. نظرا لأنهم أساءوا استخدام أصول المستخدم ، فقد لا نتمكن من استرداد أموالنا. لكنني كنت هادئا بشكل مدهش حيال ذلك. ربما كانت هذه مجرد صناعتنا: أموال الإنترنت السحرية. كانت جميع الأصول في النهاية مجرد سلسلة من الأحرف والأرقام على الشاشة. المال هو اختبار للشخصية ، والعملة المشفرة تسرع كل شيء. حتى إذا نظرنا إلى الوراء اليوم ، ما زلت لا أشك في أن نوايا Do و SBF الأصلية كانت جيدة. ربما اجتاحهم التضخم الناجم عن النمو غير الواقعي ، أو تصوروا أنهم قادرون على "تزييفه حتى ينجحوا". كان DeFi مثل حريق بروميثيان في صناعة التشفير: لقد جلب الأمل ، ولكن بتكلفة كبيرة.

عالم العملات الرقمية المُسَتَوْضَعَة

وكما يقول المثل القديم في الصين: "عندما يأتي المرض، فإنه يسقط مثل الجبل. عندما يغادر ، يغادر مثل سحب الحرير ". استغرقت صناعة العملات المشفرة عدة سنوات للتعافي من الانهيار. بالنسبة للغرباء ، بدا الأمر وكأنه مجرد مخطط بونزي آخر. ربط الناس مؤسسي العملات المشفرة بالملابس الفخمة ، وحب ميمات الإنترنت ، واستضافة الحفلات على مستوى العالم ، وسعيهم الدؤوب لتحقيق الثروة السريعة. في لم شمل المدرسة ، التقيت بزميل قديم. عندما ذكرت استثماري في العملة المشفرة ، قالوا مازحين ، "إذن ، أنت أخي تشفير الآن؟" لم أشعر بالإهانة ، لكنها كانت بالفعل ملاحظة غريبة ، كما لو كانت تفصل العملة المشفرة عن التكنولوجيا ورأس المال الاستثماري. كان ينظر إلى استثمارات الإنترنت والتكنولوجيا التقليدية على أنها المسار الصحيح ، في حين أن الشاب الحاصل على تعليم جيد ينضم إلى صناعة التشفير بدا وكأنه خيار مضلل.
لفترة طويلة ، غالبا ما تم استخدام المصطلحين "Web 3" و "Web 2" في المعارضة. ومع ذلك ، بدا هذا الانقسام غائبا في الصناعات الأخرى. لم يحاول أحد فصل مؤسسي الذكاء الاصطناعي عمدا عن أولئك الموجودين في SaaS أو غيرها من المجالات. ما الذي يجعل Web 3 فريدا جدا في سياق رأس المال الاستثماري؟ أنا شخصيا أعتقد أن العملة المشفرة تغير بشكل أساسي كيفية عمل رأس المال الاستثماري والاستثمارات في المراحل المبكرة ، مما يخلق فرصا تختلف إلى حد ما عن الشركات الناشئة القائمة على الأسهم. ببساطة ، تخلق اقتصاديات الرمز المميز في العملة المشفرة فرصا لا مثيل لها لكل من الشركات الناشئة والمستثمرين. في النهاية ، يتلخص كل ذلك في ملاءمة المنتج للسوق (PMF) ، ونمو المستخدمين ، وخلق القيمة ، والتي لا تختلف اختلافا جوهريا عن عالم الويب 2. علاوة على ذلك ، مع نضوج صناعة العملات المشفرة ، أصبح التكامل بين شركات Web 2 و Web 3 مرئيا بشكل متزايد. لقد حان الوقت لإعادة تقييم الصناعة.
في الأيام الأولى للعملات المشفرة (بعد كل شيء ، ما زلنا في المراحل المبكرة) ، ربما كان ما أراده الناس هو رؤية كبرى (مثل عملة رقمية مستقلة عن البنوك المركزية) ، أو نموذج حوسبة جديد (منصة عقد ذكية عالمية) ، أو قصة مفعمة بالأمل (مثل شبكة تخزين لامركزية لتحل محل AWS) ، أو حتى مخطط بونزي حيث أراد الجميع المضي قدما في المنحنى. اليوم ، أصبح مستخدمو العملات المشفرة أكثر وضوحا بشأن ما يريدون ، وهم يدعمون هذه الاحتياجات من خلال دفع رأس المال أو نقله. بالنسبة لأولئك خارج الصناعة ، قد يكون من الصعب أن نفهم بشكل حدسي كيف يمكن ل "أموال الإنترنت السحرية" أن تولد دخلا بالفعل. حتى أن بعض الأصول المشفرة تقدم نسب P / E أكثر جاذبية من الأسهم.
حاولت أن أشرح بالبيانات - 2.216 مليار دولار - إيرادات بروتوكول Ethereum خلال العام الماضي. 1.3 مليار دولار، 97.5 مليار دولار – صافي الأرباح التشغيلية لشركة تيثر والمبلغ الإجمالي لسندات الخزانة الأمريكية التي تحتفظ بها في الربع الثاني من عام 2024؛ 78.99 مليون دولار - إيرادات منصة meme Pump من مارس 2024 إلى 1 أغسطس 2024. حتى داخل صناعة العملات المشفرة ، فإن قيمة الميمات مثيرة للجدل: ينظر إليها البعض على أنها اتجاهات ثقافية جديدة وإجماع قابل للتداول ، مثل تخطيط Elon Musk لاستخدام Dogecoin في مستعمرته في المريخ. يرى آخرون أنها سرطان الصناعة ، بالنظر إلى أن الميمات نفسها تفتقر إلى المنتجات أو القيمة للمستخدمين. لكنني أعتقد ، فقط من عدد المشاركين وحجم رأس المال المعني ، أن الميمات هي بالفعل تجربة اجتماعية لا يمكن إنكارها - عشرات الملايين من المستخدمين في جميع أنحاء العالم ومليارات الدولارات من الأموال الحقيقية. ربما لا يوجد معنى ملموس ، ولكن في ظل نفس المنطق ، أليس فن ما بعد الحداثة هو نفسه؟
قد لا يزال الانطباع الأول لكثير من الناس عن سوق العملات المشفرة: سرد القصص والضجيج والتداول. في طفرة ICO لعام 2017 ، كان هذا صحيحا جزئيا ، ولكن بعد عدة دورات ، تغيرت الطريقة التي تعمل بها صناعة التشفير بشكل كبير. بعد خمس سنوات ، أثبتت القدرات المدرة للدخل لبروتوكولات DeFi PMF. بالنظر إلى مقارنات الصفقات ، تقترب قيم هذه المشاريع بشكل متزايد من أسواق الأسهم التقليدية. بصرف النظر عن الاختلافات في سيولة الأصول ، فإن الإجماع العام هو أن الاتصال بالعالم الحقيقي هو الفرق الأساسي بين الويب 2 والويب 3. بعد كل شيء ، بالمقارنة مع الذكاء الاصطناعي ووسائل التواصل الاجتماعي و SaaS ومنتجات الإنترنت الأخرى ، لا تزال منتجات Web 3 تبدو بعيدة إلى حد ما عن العالم الحقيقي. ولكن في بعض البلدان ، مثل جنوب شرق آسيا ، تدعم أكبر منصة تطبيقات متكاملة Grab (طلب سيارات الأجرة ، وتوصيل الطعام ، والمنتجات المالية) بالفعل مدفوعات العملة المشفرة. في إندونيسيا ، رابع أكبر دولة من حيث عدد السكان ، تجاوز عدد متداولي الأصول المشفرة عدد متداولي الأسهم ؛ في الأرجنتين وتركيا ، حيث يتم تخفيض قيمة العملات المحلية بشدة ، أصبحت العملة المشفرة خيارا جديدا للأصول الاحتياطية للناس. في عام 2023 ، تجاوز حجم تداول العملات المشفرة في الأرجنتين 85.4 مليار دولار.
على الرغم من أننا لم ندرك بعد بشكل كامل "الإنترنت المملوك للعقارات" ، إلا أننا نرى بالفعل أن العملة المشفرة تجلب ابتكارا نابضا بالحياة إلى الإنترنت الحالي. على سبيل المثال ، تعمل العملات المستقرة التي تمثلها Tether (USDT) و Circle (USDC) على تغيير شبكة الدفع العالمية بهدوء. وفقا لتقرير بحثي صادر عن Coinbase ، أصبحت العملات المستقرة طريقة الدفع الأسرع نموا. أكملت Stripe مؤخرا الاستحواذ على مشروع البنية التحتية للعملة المستقرة Bridge مقابل 1.1 مليار دولار ، مما يمثل أكبر عملية استحواذ في عالم التشفير. تركز Blackbird ، التي أسسها المؤسس المشارك ل Resy ، على تحويل تجربة تناول الطعام من خلال السماح للعملاء بالدفع مقابل الوجبات باستخدام العملة المشفرة ، خاصة باستخدام $FLY الرمز المميز الخاص بها. تهدف المنصة إلى ربط المطاعم والمستهلكين عبر تطبيق يعتمد على العملة المشفرة ، ويعمل أيضا كبرنامج ولاء. Worldcoin ، التي شارك في تأسيسها Sam Altman ، هي حركة طليعية تروج للدخل الأساسي العالمي ، وتعتمد على تقنية إثبات المعرفة الصفرية. يقوم المستخدمون بمسح قزحية العين الخاصة بهم باستخدام جهاز يسمى Orb ، مما يؤدي إلى إنشاء معرف فريد ، "IrisHash" ، للتأكد من أن كل مشارك هو إنسان فريد ، ويكافح نمو الهويات المزيفة وحسابات الروبوت في الفضاء الرقمي. لدى Worldcoin الآن أكثر من 10 ملايين مشارك في جميع أنحاء العالم.
إذا استطعنا العودة بالزمن إلى صيف عام 2017 ، فلن يتنبأ أي منا بما ستعنيه السنوات السبع المقبلة لصناعة التشفير - من كان يظن أن العديد من التطبيقات ستنمو على blockchain ، أو أن مئات المليارات من الأصول سيتم تخزينها في عقود ذكية؟

كيف يستخدم الذكاء الاصطناعي العملات الرقمية كمرآة

الآن، أود مناقشة الشبه والاختلافات بين العملات الرقمية والذكاء الاصطناعي. في النهاية، يقارن الكثيرون بين الاثنين. قد يكون مقارنة العملات الرقمية بالذكاء الاصطناعي مثل مقارنة التفاح بالبرتقال. ولكن إذا نظرنا إلى استثمارات الذكاء الاصطناعي الحديثة من منظور مستثمري العملات الرقمية، قد نلاحظ بعض الشبهات: كلاهما تقنيات كاملة المكدس، كل منهما له طبقة البنية التحتية الخاصة به وطبقة التطبيق.
لكن الارتباك مشابه أيضا: لا يزال من غير الواضح أي طبقة ستتراكم أكبر قيمة ، طبقة البنية التحتية أم طبقة التطبيق؟ "ماذا لو فعلت الشركة الرئيسية ما تحاول القيام به؟" - قد يكون هذا كابوسا لكل رائد أعمال. يثبت تطور الإنترنت في الماضي أن هذا الكابوس لا أساس له من الصحة ، من Facebook و Zynga لإنهاء شراكتهما وصنع ألعاب الهاتف المحمول الخاصة بهما ، إلى وقت لاحق مع Twitter Live و Meerkat. تجعل مزايا الموارد للشركات الكبيرة من الصعب على الشركات الناشئة المنافسة.
في صناعة العملات المشفرة ، نظرا للنماذج الاقتصادية المختلفة لطبقة البروتوكول وطبقة التطبيق ، لا ينصب تركيز كل مشروع على تغطية كل طبقة في النظام البيئي. إذا أخذنا السلاسل العامة (ETH ، Sol ، إلخ) كمثال ، فإن النموذج الاقتصادي يملي أنه كلما زاد عدد الأشخاص الذين يستخدمون الشبكة ، زاد دخل الغاز ، وارتفعت قيمة الرموز المميزة. وبالتالي ، فإن المشاريع الرائدة في عالم التشفير تنفق معظم جهودها على تطوير النظام البيئي وجذب المطورين. فقط ظهور التطبيقات القاتلة يمكن أن يزيد من استخدام السلاسل العامة الأساسية ، وبالتالي رفع القيمة السوقية للمشروع. قد تقدم مشاريع البنية التحتية المبكرة إعانات تتراوح من عشرات الآلاف إلى ملايين الدولارات لمطوري التطبيقات المؤهلين.
ملاحظتنا هي أن قيمة الاحتجاز في طبقتي البنية التحتية والتطبيق صعبة التمييز، ولكن بالنسبة لرأس المال، ستواجه كلتا الطبقتين فترات متتالية من التضخم، مع سيطرة تأثير "الفائز يأخذ الكل". على سبيل المثال، يتدفق رأس المال الضخم في السلاسل العامة، مما يحسن أداء مشاريع السلاسل العامة الرائدة، مما يؤدي إلى ظهور نماذج تطبيق جديدة والقضاء على السلاسل العامة المتوسطة والدنيا. يتدفق رأس المال في نماذج أعمال جديدة، وتنمو قاعدة المستخدمين، وتهيمن التطبيقات الرائدة على رأس المال والمستخدمين، مما يرفع الطلب على البنية التحتية الأساسية ويجبر على ترقيات البنية التحتية.
إذاً، ماذا يعني ذلك بالنسبة للاستثمار؟ الحقيقة البسيطة هي أنه لا يوجد خيار خاطئ في الاستثمار سواء في البنية التحتية أو طبقة التطبيق. المفتاح هو العثور على اللاعب الرئيسي.
لنقل الساعة إلى عام 2024: أي السلاسل العامة نجاة في النهاية؟ هنا ثلاث استنتاجات خشنة.

تلعب التكنولوجيا المختلفة دورًا أصغر في نجاح المشاريع.في السابق ، فشلت مشاريع "Ethereum killer" المدعومة من VCs الأمريكية والصينية ، والتي ركزت على الأساتذة والمفاهيم الأكاديمية (على سبيل المثال ، Thunder Core و Oasis Labs و Algorand) ، إلى حد كبير في الارتقاء إلى مستوى التوقعات. ظهر Avalanche فقط كفائز ، وكان ذلك بعد رحيل الأستاذ والتوافق الكامل مع نظام Ethereum البيئي. من ناحية أخرى ، أصبحت Polygon ، التي تم رفضها ذات مرة بسبب افتقارها إلى الابتكار (forking ETH) ، من أفضل خمسة أنظمة بيئية من حيث الأصول والمستخدمين على السلسلة.

نير بروتوكول هو مثال آخر على الإمكانات غير المستغلة.على الرغم من أن تتفاخر تكنولوجيا الشاردنج و TPS الذي يتجاوز إيثيريوم، ويتم تأسيسها من قبل أحد مؤلفي ورقة نموذج المحول، وجمع ما يقرب من 400 مليون دولار، فإن أصولها الحالية على السلسلة هي فقط حوالي 60 مليون دولار. بينما تتقلب اتجاهات السوق يومياً، إلا أن المسار العام واضح.

يأتي الالتصاق المطور والمستخدم من النظام البيئي. بالنسبة للسلاسل العامة ، يشمل المستخدمون ليس فقط المستخدمين النهائيين ولكن أيضًا المطورين (باستثناء المنقبين الذين يتبعون نموذج مختلف تمامًا). يتجذب المستخدمون النهائيون إلى البيئات ذات التطبيقات الغنية وفرص التداول المتعددة. يتجه المطورون نحو البيئات ذات قاعدة مستخدمين كبيرة وبنية تحتية قوية ، بما في ذلك المحافظ ومستكشفي الكتل والبورصات اللامركزية. هذا يخلق تأثيرًا دورانيًا حيث يدفع المطورون والمستخدمون نمو بعضهما البعض.

سيطرة المنصات الرائدة أكبر مما يتصور.قاعدة مستخدمي Ethereum والقيمة الإجمالية المقفلة في تطبيقاته على السلسلة تفوق تلك التي لدى جميع 'قتلة Ethereum' مجتمعة. بالنسبة للكثيرين (خاصةً خارج الصناعة)، يرتبط Ethereum بسلاسل العقود الذكية - بالمثل لكيفية ربط OpenAI مع AGI اليوم. علاوة على ذلك، تحتوي سلاسل العامة الرائدة على احتياطيات نقدية كبيرة، مما يمكنها من تمويل المطورين بمقياس لا يمكن للشركات الناشئة المنافسة معه. نظرًا لأن معظم مشاريع البلوكشين مفتوحة المصدر، تسمح النظم البيئية الناضجة بتطبيقات لامركبة أكثر تمكينًا.

تختلف السلاسل العامة والنماذج الكبيرة في عدة مجالات رئيسية:

متطلبات البنية التحتية: وفقًا لـ a16z ، يتم إنفاق 80٪ -90٪ من التمويل المبكر لمعظم شركات الذكاء الاصطناعي على خدمات السحابة. تشكل تكاليف ضبط الدقة لكل عميل لشركات تطبيقات الذكاء الاصطناعي 20٪ -40٪ من الإيرادات. ببساطة ، يذهب معظم المال إلى شركات مثل NVIDIA و AWS / Azure / Google Cloud. بينما توفر السلاسل العامة مكافآت التعدين ، يتحمل المنقبون اللامركزيون تكاليف الأجهزة / خدمات السحابة. بالإضافة إلى ذلك ، فإن البيانات التي يتم معالجتها بواسطة سلاسل الكتل تقل بشكل كبير عن مليارات نقاط البيانات الموسومة التي يتطلبها الذكاء الاصطناعي ، مما يجعل تكاليف بنية السلسلة الكتلة أقل بكثير.

السيولة: يمكن للسلاسل العامة بدون شبكات رئيسية أن تصدر الرموز، ولكن الشركات الذكاء الاصطناعي بدون مستخدمين أو عائد مالي يكافحون من أجل الذهاب للعامة. على الرغم من أن العديد من 'سلاسل البروفيسور' لم تُحقق الأداء المتوقع (مع استمرار إثريوم كرقم واحد لا منازع)، نادراً ما واجه المستثمرون خسائر كاملة. على العكس، تواجه الشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي خطر الفشل الكامل إذا لم يتمكنوا من تأمين تمويل لاحق. وهذا يستدعي مزيدًا من الحذر في الاستثمارات الاستثمارية في مجال الذكاء الاصطناعي.

تحسينات في الإنتاجية: مع ChatGPT ، حققت LLMs تحقيق PMF (تلاؤم المنتج والسوق) وتم اعتمادها على نطاق واسع من قبل المستخدمين B2B و B2C ، مما يعزز الإنتاجية. في حين أن الشبكات العامة تحمل اثنين من دورات الثورة والدب ، إلا أنها لا تزال تفتقر إلى تطبيق قاتل ، وتظل سيناريوهات تطبيقها استكشافية.

تصور المستخدم النهائي: ترتبط السلاسل العامة ارتباطًا وثيقًا بالمستخدمين النهائيين ، حيث يتطلب استخدام التطبيقات اللامركزية من المستخدمين معرفة السلسلة التي يتموجودون عليها ونقل أصولهم وفقًا لذلك ، مما يشجع على درجة من التصاق المستخدمين. من ناحية أخرى ، يعمل الذكاء الاصطناعي بصمت ، على غرار خدمات السحابة أو المعالجات في الكمبيوتر. لا يهتم المستخدمون ما إذا كان تطبيق النقل يعمل على خدمة AWS أو Alibaba Cloud. بالمثل ، بسبب ذاكرة ChatGPT القصيرة ، لا يهم المستخدمين ما إذا كانوا يتحدثون على موقعه الرسمي أو عبر مجمع. هذا يجعل الحفاظ على المستخدمين C-end أكثر تحديًا.

أما بالنسبة لدور التشفير في التطبيقات الذكاء الاصطناعي ، فإن العديد من الفرق تشير إلى أن الشبكات المالية اللامركزية ستصبح شبكة المعاملات المالية الافتراضية لوكلاء الذكاء الاصطناعي. يلخص الرسم البياني أدناه بدقة المرحلة الحالية من التطوير.

العثور على الإبر في الكومة بشكل أسرع

عندما انضممت لصناعة العملات المشفرة لأول مرة، كان لدي تقريبًا أي ثقة في مفهوم اللامركزية. أعتقد أن هذا الشعور مشترك بين معظم المشاركين الأوائل في هذا المجال. ينضم الناس إلى هذه الصناعة لأسباب مختلفة - المال والتكنولوجيا والفضول أو ببساطة بالصدفة. ومع ذلك، إذا سألتني اليوم عما إذا كان لدي ثقة في العملات المشفرة، سأجيبك بنعم بقوة. لا يمكنك تجاهل صناعة العملات المشفرة بأكملها فقط بسبب العمليات الاحتيالية داخلها، تمامًا كما لن تتجاهل صناعة الأموال بأكملها بسبب فضائح مثل مادوف.
مثال حديث قريب مني هو صديقي R (اسم مستعار). لقد نجح في تحويل فكرة إلى شركة تضم 200 موظف ، وتدفق نقدي إيجابي ، وتقييم يزيد عن 200 مليون دولار. كانت رحلة R الريادية متجذرة في فهمه للقيمة اللامركزية. أخبرني ذات مرة ، "صديقتي مؤثرة صغيرة على TikTok ، لكن منشئي المحتوى لا يحصلون إلا على جزء صغير من النصائح التي يقدمها لهم معجبوهم." لقد رأى هذا غير عادل وقال: "أريد إنشاء نسخة لامركزية من هذا". في ذلك الوقت ، اعتقدت أنه كان يمزح. ولكن بعد حوالي ثلاث سنوات ، أطلق المشروع ، واليوم تضم المنصة مئات الآلاف من المستخدمين.
كشخص دخلت في صناعة العملات الرقمية عندما كنت في الـ 24 من عمري، عقب تخرجي، فقد عرضتني السنوات السبع الماضية للعديد من جوانب العالم: المثاليين، نصابين في سباق الذهب، أولئك الذين حققوا عوائد غير عادية، وأولئك الذين فقدوا كل شيء. لا أزال أتذكر مديري السابق، الذي كان من الأوائل في مجال العملات الرقمية وحقق ثروة، يقول في إحدى المرات: 'يجب عليك أن تستمر في العمل الجاد، وإلا ستصبح مجرد شخص ثري عادي'.
أعتقد أن مستثمرا محترما وصف ذات مرة وظيفة شركات رأس المال المغامر بأنها "العثور على إبرة في كومة قش". بالنسبة لي ، فإن استثمارات VC في عالم التشفير هي نفسها إلى حد كبير. الفرق الوحيد هو أن كومة قش التشفير تتحرك بشكل أسرع بكثير ، لذلك يجب أن نظل رشيقين في جميع الأوقات.

تنصل من المسؤولية:

1. تم نسخ هذه المقالة من [ تيارات الأمواج]. حقوق الطبع والنشر تنتمي إلى المؤلف الأصلي [JW]. إذا كان هناك أي اعتراض على إعادة النشر، يرجى الاتصال بالبوابة تعلمالفريق، وسيتولى الفريق ذلك في أقرب وقت ممكن وفقا للإجراءات ذات الصلة.
2. تنويه: تعبر وجهات النظر والآراء المعبر عنها في هذه المقالة عن وجهات نظر الكاتب فقط ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. قام فريق Gate Learn بترجمة المقالة إلى لغات أخرى. يُمنع نسخ أو توزيع أو سرقة المقالات المترجمة ما لم يتم ذكر ذلك.