لقد تلقيت الكثير من الأسئلة حول ما أراه من توجه لسوق العملات المستقرة والأجزاء التي ستكتسب أكبر قيمة، لذا أشارك بعض الأفكار هنا دون تصفية 👇

لتفكيكها، أنظر إلى السوق في عدة فئات - أكثر من معظم الأطر التي رأيتها (على الرغم من أنها ليست معقدة مثل الجيدة جدًا @artemis__xyzmap) - لأن عمليات الدفع معقدة ودقيقة بطبيعتها. فهم من يفعل ما ومن يمتلك ما مهم للغاية، خاصة المستثمرون الذين يبدو أنهم في كثير من الأحيان يغفلون عن التفاصيل الدقيقة. هذه الفئات هي: (1) سكك التسوية، (2) الجهات الصادرة للعملات المستقرة، (3) موفري السيولة، (4) خدمات نقل القيمة/النقود، (5) واجهات برمجة التطبيقات/الرسائل المجمعة، (6) بوابات التجار، و(7) تطبيقات العملات المستقرة المدعومة.

قد تسأل: لماذا هناك العديد من الفئات، خاصة وأنني لا أغطي حتى البنية الأساسية الأساسية مثل المحافظ أو الامتثال من جهات خارجية؟ إنه لأن كل منطقة لها حماية خاصة بها وطرق مختلفة يمكن أن تحقق قيمة. بالتأكيد، هناك تداخل بين المزودين، ولكن من المهم فهم ما يميز كل جزء من هذا النظام.

إليك رأيي في كيفية تحديد القيمة:

1. سكك التسوية:

هذه كلها تتعلق بتأثيرات الشبكة - فكر في السيولة العميقة ، والرسوم المنخفضة ، وأوقات التسوية السريعة ، ووقت التشغيل الموثوق به ، بالإضافة إلى الامتثال والخصوصية المتأصلين. من المرجح أن يشكلوا أسواقا يستحوذ فيها الفائز على معظم الأسواق. أشك بشدة في أن سلاسل الكتل للأغراض العامة يمكن أن تلبي حجم ومعايير شبكات الدفع الرئيسية. أتوقع أن يعمل امتداد أو طبقة 2 من سلسلة للأغراض العامة ، ولكن النقطة الأساسية هي أننا بحاجة إلى حلول مصممة لهذا الغرض. سيكون الفائزون هنا قيمين بشكل لا يصدق ومن المحتمل أن يكون لديهم تركيز محدد على العملة المستقرة / المدفوعات.

1. مُصدري العملات المستقرة:

الآن، الجهات الصادرة (مثل @circleو @tether_toكان الفائزون الواضحون حتى الآن حيث استفادوا من تأثيرات الشبكة الهائلة ومعدلات الفائدة العالية. ولكن في المستقبل، إذا استمروا في العمل كمديري أصول بدلاً من شركات الدفع، فسوف يواجهون جدارًا. إنهم بحاجة إلى الاستثمار في بنية تحتية سريعة وموثوقة، ومعايير الامتثال العالية، وعمليات الإصدار/الاسترداد الرخيصة، والتكامل مع البنك المركزي والبنوك الأساسية، وسائل سيولة أفضل بشكل عام (مثل @withAUSDis doing). هناك فرصة لمنصات "عملة مستقرة كخدمة" (مثل @paxos) سيولد منافسين لا نهاية لهم ، لكنني ما زلت أعتقد أن العملات المستقرة المحايدة غير المصرفية والصادرة عن التكنولوجيا المالية ستفوز بشكل كبير لأن الديناميكيات التنافسية لن تسمح للأنظمة المغلقة بالتعامل فيما بينها (وإفادة الآخرين) دون وجود طرف ثالث محايد بشكل موثوق في الوسط. تمتلك جهات الإصدار بالفعل قيمة كبيرة وسيستمر البعض في تحقيق أرباح كبيرة بشكل لا يصدق ، لكنهم بحاجة إلى التطور إلى ما هو أبعد من مجرد الإصدار.

1. مزودي السيولة (LPs):

اليوم ، تكون هذه غالبًا مكاتب OTC أو بورصات إما أن تكون شركات رقمية ناجحة كبيرة أو أن تكون أصغر منها لم تتنافس بشكل جيد في إمكانيات العملات الرقمية العريضة وقد تحولت إلى التركيز على عملة مستقرة. يبدو هذا المجال معممًا للغاية مع قدرة تسعير دنيا - مع الحواف الكاملة تكون حول الوصول إلى تمويل رخيص ، ووقت التشغيل ، والسيولة العميقة / الكثير من الأزواج. وهذا يعني مع مرور الوقت ، يجب أن تهيمن اللاعبون الكبار على مزودي عملة مستقرة. لا أرى LPs المتركزة على العملات المستقرة تحديد مزايا قوية ودائمة.

1. نقل القيمة / خدمات الأموال (وسطاء الدفع للعملات المستقرة):

أحيانًا يُشار إليها بأنها منصات "تنظيم العملات المستقرة"، مثل @عملة مستقرة و @conduitpay، وهذه الشركات تفوز وتبني الخنادق عندما تمتلك قضبان ملكية ولديها علاقات مباشرة مع البنوك بدلا من استخدام مزودي الطرف الثالث. تأتي "خنادقهم" من العلاقات المصرفية والقدرة ، والمرونة في التعامل مع أشكال مختلفة من المدفوعات ، والوصول العالمي ، والسيولة ، ووقت التشغيل ، والامتثال من الدرجة الأولى. يقول الكثيرون إنهم يفعلون ذلك ، لكن القليل منهم لديهم بالفعل بنية تحتية حقيقية خاصة بهم. سيتمتع الفائزون هنا بقوة تسعير معتدلة ، ويشكلون ثنائيات إقليمية أو احتكارات القلة ، ويكملون PSPs التقليديين ليصبحوا شركات كبيرة جدا.

1. الواجهات البرمجية المجمعة / منصات الرسائل:

غالبا ما يقول هؤلاء اللاعبون إنهم يفعلون نفس الشيء مثل PSPs ، لكنهم بدلا من ذلك يقومون فقط بتغليف أو تجميع واجهات برمجة التطبيقات. إنهم لا يتحملون الامتثال أو المخاطر التشغيلية بأنفسهم - بل ينظر إليهم بشكل صحيح على أنهم سوق لمقدمي خدمات الدفع و LPs. يمكنهم فرض رسوم عالية الآن ، ولكن في النهاية سيتم الضغط عليهم (ربما يتم الاستغناء عنهم تماما) لأنهم لا يتعاملون مع الأجزاء "الصعبة" من تدفقات الدفع أو بناء البنية التحتية. يطلقون على أنفسهم اسم "منقوشة للعملات المستقرة" ، متناسين أن سلاسل الكتل تحل بالفعل العديد من نقاط الألم الأصلية التي حلها Plaid للخدمات المصرفية / المدفوعات التقليدية. ما لم يتوسعوا بالقرب من العميل النهائي ويأخذون المزيد من المكدس ، فسوف يكافحون للحفاظ على هوامشهم وأعمالهم.

1. بوابات التجار / السلالم:

هذه تساعد التجار والشركات على قبول العملات المستقرة أو العملات المشفرة. تتداخل أحيانا مع PSPs ، ولكنها تقدم في الغالب أدوات مطور سهلة ، مع تجميع امتثال الطرف الثالث والبنية التحتية للدفع ، وتعبئتها في واجهات سهلة الاستخدام. إنهم يأملون في أن يكونوا مثل Stripe - الفوز بسهولة التكامل ثم التوسع أفقيا. ولكن على عكس الأيام الأولى ل Stripe ، فإن خيارات الدفع الصديقة للمطورين موجودة في كل مكان الآن ، والتوزيع هو الملك. يجب أن يكون لاعبو الدفع الراسخون قادرين على الشراكة بسهولة مع شركات التنسيق لإضافة خيارات عملة مستقرة ، مما يجعل من الصعب على بوابات التشفير فقط إنشاء مكانة. في حين أن شركات مثل Moonpay أو Transak تمتعت تاريخيا بقوة تسعير كبيرة ، إلا أنني لا أتوقع أن يستمر ذلك. على جانب B2B ، قد لا يزال هناك بعض الفائزين الذين يضيفون ميزات برمجية فريدة لإدارة سندات الخزانة الكبيرة أو استخدام العملات المستقرة على نطاق واسع ، ولكن من المحتمل أن تكون B2C فئة خاسرة. بشكل عام ، على الرغم من ذلك ، أعتقد أن هذا الجزء يواجه معركة شاقة.

1. التكنولوجيا المالية المدعومة بالعملات المستقرة والتطبيقات:

من الأسهل من أي وقت مضى إطلاق نيوبانك مدعوم بعملة مستقرة أو شركة تكنولوجيا مالية ، لذا ستكون هذه المساحة معركة بالسكين. من سيفوز سيعتمد على التوزيع ، والتسويق ، والمنتج المميز - تمامًا مثل التكنولوجيا المالية العادية. ولكن عندما يمكن للعلامات التجارية المعتمدة مثل Nubank و Robinhood و Revolut إضافة سهلة لميزات العملة المستقرة ، سيكون من الصعب على الشركات الناشئة أن تبرز ، خاصة في الأسواق المتقدمة. في الأسواق الناشئة ، قد يكون هناك فرصة أكبر لتقديم عروض فريدة (خذ@Zarpay_app""> @Zarpay_app، على سبيل المثال) ولكن من المرجح أن تكون الأسواق المتقدمة اقتراحًا خاسرًا إذا كان تمييزك مجرد تمويل مدعوم بعملة مستقرة. بشكل عام، أتوقع أن تكون معدلات الفشل هنا مرتفعة للغاية وأن تظل هذه الفئة تواجه تحديات فيما يتعلق بشركات البدء المنتجة للعملات الرقمية / المستقرة فقط. قد يكون للشركات المتمحورة حول العمل فرصة أكبر لتحديد مكانتها، ومع ذلك."

بالطبع، هناك حالات حدوة وتداخلات غير مشمولة هنا. ولكن هذا الإطار ساعد في توجيه تفكيرنا كمستثمرين الذين يقضون الكثير من الوقت في هذا المجال. كالعادة، نرحب بالملاحظات. ويرجى التواصل إذا كنت ترغب في الدردشة حول أي من ما تم ذكره أعلاه (أو إذا كنت شركة ناشئة تجمع في هذا المجال).

تنصيح:

1. يتم إعادة طبع هذه المقالة من [X]. جميع حقوق الطبع والنشر محفوظة للكاتب الأصلي [‎@HadickM]. إذا كانت هناك اعتراضات على هذه الإعادة الطبع، يرجى الاتصال بـبوابة تعلمالفريق، وسوف يتعاملون معه على الفور.
2. تنصل المسؤولية: الآراء والآراء الواردة في هذه المقالة هي فقط تلك للكاتب ولا تشكل نصيحة استثمارية.
3. فريق تعلم جيت قام بترجمة المقالة إلى لغات أخرى. يُمنع نسخ أو توزيع أو نسب المقالات المترجمة ما لم يذكر.