Forward the Original Title‘How to Manage Risk’

TL;DR

บทเรียนที่ 1: เข้าใจการสูญเสียสูงสุดของพอร์ต​โฟลิโอทั้งหมดของคุณ

เอาทุกความเสี่ยงที่คุณมี แปลงเป็นชุดผลตอบแทนรวม และเข้าใจมัน

A. ค่าขาดทุนจากจุดสูงสุดถึงจุดต่ำสุด

B. การลดลงระดับเซสชัน (ค้างคืนเป็นสิ่งที่สำคัญที่สุดในหุ้น เนื่องจากคุณไม่สามารถขายค้างคืน)

C. รายวัน

D. การลดลงรายเดือน

ทำเชิงอ้อม

ในช่วง 1 ปีที่ผ่านมา และ 10 ปีที่ผ่านมา มีหลายเครื่องมือในพอร์ตการลงทุนของคุณที่จะไม่มีประวัติราคา 10 ปี เพื่อจัดการกับสถานการณ์นี้ ให้นำเมทริกซ์การคืนทุนของคุณขึ้นมาและค้นหารายการเครื่องมือแทน ตัวอย่างเช่น กับ Hyperliquid ที่มีประวัติย่อสั้น XRP อาจเป็นเครื่องมือแทนที่ดีเพราะมีประวัติยาวนาน (กลับไปถึงปี 2015)

คำถามสำคัญที่ควรถาม: ฉันจะสูญเสียมากกว่าที่ฉันพร้อมที่จะสูญเสียได้หรือไม่ คุณควรสมมติเพราะตลาดมักจะพังค่าทดลอง สมมติว่า Max Of (3 เท่าของการสูญเสียสูงสุดใน 1 ปีของคุณ, 1.5 เท่าของการสูญเสียสูงสุดใน 10 ปีของคุณ) เป็นหลักการพื้นฐาน

จุดสำคัญ: คุณต้องลดความเสี่ยงของกลยุทธ์ที่คุณมีเมื่อคำนวณนี้ มันต้องเป็นการสูญเสียระดับเครื่องมือไม่ใช่ระดับการทดสอบย้อนหลัง

คะแนนประสิทธิภาพของคุณคือเปอร์เซ็นต์ของการลดลงสูงสุดของคุณที่คุณทำทุกเดือน อัตราส่วน Sharpe เป็นตัวชี้วัดที่ไม่มีความหมายเพราะมันไม่ได้วัดบางสิ่งที่เป็นจริง (ความน่าจะเป็นที่คุณร้องไห้ลงในช่องโพล้เเละไปหางานเป็นบัญชี)

บทเรียนที่ 2: เข้าใจความเสี่ยงเบต้าของตลาดหลักของคุณ

ข้อความต่อไปนี้เป็นการเปิดเผยเชิงประจักษ์

Tradfi: S&P 500 (SPY)

Russell 2000 (IWM)

Nasdaq (QQQ)

น้ำมัน (USO)

ทอง (GLD)

จีน (FXI)

ยุโรป (VGK)

ดอลลาร์ดัอกซ์ (DXY)

ตราสารหนี้ (IEF)

Crypto:

ETH

BTC

(Top 50 alts ex ETH BTC)

กลยุทธ์ส่วนใหญ่ไม่มีกลยุทธ์การตลาดชัดเจนสำหรับเบต้าตลาดเหล่านี้ ดังนั้นควรลดความเสี่ยงให้ถึงศูนย์ โดยทั่วไปวิธีที่ดีที่สุดคือด้วยเครื่องมืออนุสัญญาซื้อขายสินค้าในอนาคตเนื่องจากมีค่าเงินทุนถูกและค่าใช้จ่ายต่อรอยต่ำ

กฎง่าย: ทราบความเสี่ยงทั้งหมดของคุณและป้องกันมันหากคุณไม่ทราบ

บทเรียนที่ 3: เข้าใจปัจจัยที่สำคัญของคุณ

[less important]

ข้อมูลต่อไปนี้คือการเปิดเผยปัจจัยโดยสรุป:

เคลื่อนไหว

มูลค่า

การเจริญเติบ

พก

เหล่านี้ในการปฏิบัติมีความยากลำบากมากยิ่งขึ้น — คุณสามารถใช้ ETF เช่น MTUM สำหรับ S&P 500 ปัจจัยเคลื่อนไหว แต่ในการปฏิบัติมากขึ้น สิ่งที่ปัจจุบันแท้จริงหมายถึงคือ กลยุทธ์ทั้งหมดของคุณคือการทำให้ทุกอย่างเต็มไปด้วยวิธีนี้ซับซ้อนเนื่องจากในหลาย ๆ ครั้ง คุณกำลังเดินทางด้วยความเสี่ยงในปัจจัยอย่างตั้งที่ในกลยุทธ์แนวโน้ม

มาตรการดี:

ราคาเฉลี่ย Z คะแนนของทุกอย่างในพอร์ตโฟลิโอของคุณที่ไม่ได้เป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์แนวโน้มค่าเฉลี่ย (ราคาต่อรายได้) หรือเทียบเท่าสําหรับทุกสิ่งที่ไม่ได้เป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์มูลค่าอัตราการเติบโตของรายได้เฉลี่ย (หรือค่าธรรมเนียม) สําหรับทุกสิ่งที่ไม่ได้เป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์การเติบโตผลตอบแทนเฉลี่ยของพอร์ตโฟลิโอของคุณ (โอกาสคือถ้าคุณถ่มน้ําลายออกจากผลตอบแทนวัยรุ่นกลางโดยค่าเริ่มต้นแล้วคุณมีความเสี่ยงปัจจัยอุ้ม)

ในปัจจัยแนวโน้ม crypto มีแนวโน้มที่จะคลี่คลายกับตลาดที่กว้างขึ้นเพราะทุกคนทําพวกเขาและดังนั้นจึงมีความเสี่ยงที่ซ่อนอยู่ ในปี FX นี่เป็นเรื่องจริงของกลยุทธ์การให้ผลผลิตที่ "ดําเนินการ" เป็นรูปแบบที่โดดเด่นของความเสื่อม

บทเรียนที่ 4: การใช้ขนาดที่ใช้ Implied แทน Realized volatility และ/หรือมีพารามิเตอร์การกำหนดขนาดโดยชัดเจนสำหรับเซสชั่นตลาดต่าง ๆ

เมื่อเป็นไปได้ควรดึงข้อมูลตัวเลือกสำหรับหลักทรัพย์ที่คุณถือเพื่อทำนายความผันผวนของพวกเขา นี่เป็นเรื่องที่ชัดเจนเมื่อเกี่ยวกับรายได้ แต่ในสถานการณ์ที่ละเอียดอ่อนมากก็มีประโยชน์มาก โดยเฉพาะรอบการเลือกตั้ง วิธีหนึ่งในการกำหนดขนาด

(Implied vol / 12 month realized vol) * 3 year max drawdown = assumed max drawdown per instrument

ตั้งระดับการลดทุนสูงสุดของเครื่องมือ หากความผันผวนที่ถอดออกไม่สามารถใช้ได้ แสดงว่าเครื่องมือนั้นอาจไม่เป็นของเหลวซึ่งนำเรามาสู่จุดถัดไป

บทเรียนที่ 5: สมมติผลกระทบต่อต้นทุนที่สูงขึ้นเรื่อย ๆ ในเงื่อนไขที่ไม่สามารถหมุนเวียน (ความเสี่ยงจากความไม่สามารถหมุนเวียน)

อย่าถือว่าคุณสามารถขายมากกว่า 1% ของปริมาณการซื้อขายรายวันใน 1 วันโดยไม่มีผลกระทบต่อราคาวัสดุ หากตลาดเป็นน้ำมันคุณอาจเป็นเจ้าของ 10% ของปริมาณการซื้อขายในวันนั้น และอาจใช้เวลา 10 วันในการขาย เพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยงทางเงินฝากไม่ควรเป็นเจ้าของมากกว่า 1% ของปริมาณการซื้อขายในวันหนึ่ง และหากคุณทำตาม ควรถือว่าการลงทุนสูงสุดของเครื่องมือคือ 2 เท่าสูงขึ้นสำหรับทุก 1% เมื่อจำลองการสูญเสียสูงสุด (เยาะเย้ยนเล็กน้อย แต่เชื่อฉัน...ใช่จริง ฉันไม่อยากจะบอกว่าฉันรู้อย่างไร)

บทเรียนที่ 6: "สิ่งหนึ่งที่สามารถทำให้ฉันระเบิด" / การบริหารความเสี่ยงทางคุณภาพ

ทั้งหมดข้างต้นเป็นเชิงคุณภาพและไม่มองไปข้างหน้า ในช่วงเวลาใดก็ตามเรามีการเปิดเผยปัจจัยที่ซ่อนอยู่ ตัวอย่างเช่นตอนนี้ใครก็ตามที่ยาว USDCAD มีความเสี่ยงด้านภาษีที่เกี่ยวข้องกับทรัมป์ซึ่งไม่ได้ถูกบันทึกไว้อย่างชัดเจนในความผันผวนที่เกิดขึ้นในอดีตเนื่องจากวัฏจักรข่าวมีการเปลี่ยนแปลงเร็วเกินไป ในทํานองเดียวกันถ้าคุณถามผู้ค้าส่วนใหญ่ว่า "อะไรคือสิ่งหนึ่งที่สามารถฆ่าฉันได้" พวกเขามักจะรู้

หากคุณมีตำแหน่ง USDCAD ที่ไม่เกี่ยวข้องกับมุมมองของคุณต่อภาษีทรัมเปี่ยน คุ้มค่าที่จะพิจารณาว่าจะลดหรือลดความเสี่ยงนั้นผ่านการเทรดมูลค่าสัมพันธ์ที่น่าสนใจ (ตัวอย่างเช่น หุ้นเม็กซิโก vs พี่น้องในสหรัฐฯ เป็นต้น) การล้มเหลวในอดีตส่วนใหญ่ไม่น่าแปลกใจในช่วงเวลาหลายสัปดาห์ - กล่าวคือ ระหว่างการกระตุ้นการเสริมเงินทุน ทุกคนทราบว่ามันอาจเป็นปัญหาโดยรวมกับสินทรัพย์ที่อ่อนไหวต่ออัตราฯ มานานก่อนที่จะเกิด เหมือนเรื่องเดียวกับความเสี่ยงจากโควิด

บทเรียนที่ 7: การระบุล่วงหน้าของขอบเขตความเสี่ยงในกรอบดังกล่าวสำหรับการเผชิญกับความเสี่ยงโดยประมาณ

ให้พิจารณาการเดิมพัน ว่าเดิมพันอยู่ที่ไหน ฉันพร้อมจะขาดทุนเท่าไหร่ ฉันจะลดความเสี่ยงในตลาดอย่างไร ฉันสามารถออกจากราคาซื้อหากมันเป็นความคาดหวังของฉัน / หรือว่าฉันจำเป็นต้องลดขนาดลง สิ่งที่อาจฆ่าฉัน

จดบันทึกหรือติดตามไว้ที่ไหนก็ได้

บทเรียนที่ 8: มีการรับรู้เมต้าเกี่ยวกับเมื่อคุณทำสิ่งนี้ได้ดีหรือไม่

ถ้าคุณอ่านข้อความนี้และความรีแอคชั่นของคุณคือ "โลล์ ใช่ ฉันไม่ทำทั้งนั้น" หรือ "คุณพ่อ นี่คือร้านเวนดี้" โอกาสที่คุณควรลดความเสี่ยงของคุณลง 1/3 หรือคุณคงไม่ควรเริ่มต้นการลงทุนเลย จำไว้ว่ารายการอาหารของเวนดี้ไม่ได้ถูกต้องโดยเจตนา - ดังนั้นหากคุณพึ่งพาตลาดเหมือนกับเวนดี้ คุณไม่ควรเพิ่มขนาดเหมือนกับคุณกำลังไปที่ริทซ์

ฉันยังรู้ว่าไม่มีใครจะทำทั้งหมดนี้และรู้ถึงความโมฆะของการโพสต์มันด้วย ดังนั้นคุณไม่จำเป็นต้องเตือนฉันเกี่ยวกับมัน

ข้อปฏิเสธ：

1. บทความนี้ถูกพิมพ์ใหม่จาก [ X]. ส่งต่อชื่อเดิม 'วิธีจัดการความเสี่ยง' ลิขสิทธิ์ทั้งหมดเป็นของผู้เขียนต้นฉบับ [@goodalexander]. If there are objections to this reprint, please contact the Gate Learnทีม และพวกเขาจะดำเนินการโดยเร่งด่วน
2. คำปฏิเสธความรับผิด: มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในบทความนี้เป็นเพียงของผู้เขียนเท่านั้น และไม่เป็นการให้คำแนะนำทางการลงทุนใด ๆ
3. การแปลบทความเป็นภาษาอื่น ๆ ทำโดยทีม Gate Learn แล้ว นอกจากที่กล่าวถึงไว้ไว้แล้ว การคัดลอก การแจกจ่ายหรือการลอกเลียนบทความที่ถูกแปลนั้นถูกห้าม