Este artículo explora el problema de las oportunidades de inversión desiguales entre inversores minoristas y capitalistas de riesgo en el mercado de criptomonedas, así como el potencial y las limitaciones de las plataformas de lanzamiento justo como alternativa. Si bien el modelo de lanzamiento justo intenta proporcionar oportunidades de participación equitativas para los inversores minoristas, todavía existen nuevas formas de desigualdad como la interferencia de bots y el comercio interno. Proyectos innovadores como Legion y AI-Pool mejoran la transparencia a través de la evaluación de contribuciones y la tecnología AI, ofreciendo soluciones más sostenibles y brindando nuevas direcciones para la equidad y la confianza dentro del ecosistema Web3.

1. Introducción

Origen: rsuthar94，Dune Analytics

Plataformas como Pump.funyDAOS.Funestán experimentando un fuerte crecimiento en el mercado de criptomonedas. Han ganado una atención significativa debido a los altos volúmenes de negociación y la activa participación de los usuarios. A diferencia de las ICO y IEO tradicionales, estas plataformas adoptan un mecanismo de lanzamiento justo, permitiendo a todos los usuarios participar libremente en inversiones de tokens desde el principio sin tener que vender tokens a inversores de capital por adelantado. Este modelo ha atraído una atención generalizada al permitir a los inversores minoristas participar desde el principio, compartir valor y beneficiarse de la distribución justa de tokens. Esta tendencia destaca la exclusión prolongada de los inversores minoristas de oportunidades de inversión de alta calidad, al tiempo que eleva las expectativas del mercado para modelos de inversión más inclusivos.

Este informe analizará si las plataformas de lanzamiento justo pueden abordar eficazmente el problema de las oportunidades de inversión desiguales para los inversores minoristas y apoyar el desarrollo sostenible del mercado de criptomonedas.

2. Inversores minoristas y capital de riesgo: el origen del conflicto

Las desiguales oportunidades de inversión entre los inversores minoristas y los capitalistas de riesgo han sido un problema persistente en los mercados financieros tradicionales, y este problema persiste también en el mercado de criptomonedas. Los capitalistas de riesgo adquieren grandes cantidades de tokens a precios bajos durante ventas privadas, para luego venderlos a precios más altos en el mercado público y obtener beneficios. Este proceso pone a los inversores minoristas en desventaja, obligándolos a entrar en el mercado solo después de que los precios ya hayan subido, profundizando su insatisfacción con la falta de oportunidades de inversión justas.

MC/FDV para tokens emitidos en 2024 cae al nivel más bajo en casi tres años, fuente: Binance Research

Este problema es compatible con los datos. Según la investigación de Binance, la relación de capitalización de mercado (MC)/valoración totalmente diluida (FDV) en el mercado de criptomonedas ha seguido disminuyendo de 41.2% en 2022 a 12.3% en 2024. Esto indica que la proporción de tokens en circulación en el mercado está disminuyendo, mientras que la proporción de oferta bloqueada está aumentando. La oferta limitada impulsa artificialmente los precios de los tokens, beneficiando a inversores tempranos como los capitalistas de riesgo. Sin embargo, cuando grandes cantidades de oferta bloqueada inundan el mercado durante los períodos de desbloqueo, la sobreoferta a menudo conduce a caídas de precios, siendo los inversores minoristas los más afectados por las pérdidas. En última instancia, la fijación de precios inflada en el lanzamiento a menudo resulta en pérdidas financieras para los inversores minoristas.

En este contexto, los inversores minoristas se sienten naturalmente atraídos por las plataformas de lanzamiento justo. Estas plataformas emiten todos los tokens desde el principio, eliminando los riesgos asociados con los desbloqueos de tokens y proporcionando puntos de partida equitativos para todos los participantes. Este modelo promueve la distribución equilibrada de tokens y el desarrollo más saludable del ecosistema, satisfaciendo la demanda de participación temprana de los inversores minoristas.

3. Plataformas de Lanzamiento Justo: ¿Una verdadera alternativa justa o otra forma de desequilibrio?

Las plataformas de lanzamiento justo han abierto nuevas oportunidades para los inversores minoristas y se han posicionado como alternativas a los modelos de inversión tradicionales. Sin embargo, todavía hay debate sobre si estas plataformas realmente resuelven el problema de las oportunidades de inversión desiguales. En apariencia, crean un entorno justo donde todos los participantes comienzan en igualdad de condiciones. Sin embargo, en la práctica, han surgido nuevas formas de desigualdad y desafíos.

$DRUGS lista de participantes VIP, fuente: DAOS.fun

Tomando Pump.fun como ejemplo, la plataforma enfrenta desafíos provocados por herramientas automatizadas, como los bots de sniper de eventos de generación de tokens (TGE) y los bots de tendencia, que a menudo aprovechan las oportunidades comerciales y empujan a los inversores minoristas hacia atrás. Además, algunos proyectos socavan la equidad a través de mecanismos como las listas blancas, brindando un trato preferencial a grupos específicos o formando grupos de interés que ofrecen ventajas internas. Estos problemas erosionan la intención original de las plataformas de lanzamiento justo. La realidad es que la desigualdad no se ha eliminado, simplemente ha tomado una forma diferente, y los inversores minoristas aún luchan por obtener oportunidades de participación justa. Aún más preocupante es el hecho de que este modelo ahora se repite a un ritmo más rápido. Como las plataformas de lanzamiento justo a menudo omiten el proceso tradicional de diligencia debida del capital de riesgo, en su lugar exponen a los inversores minoristas a mayores riesgos, agravando aún más la desigualdad en las oportunidades de inversión.

4. Las Causas Profundas de las Oportunidades de Inversión Desiguales

Las plataformas de lanzamiento justo no han resuelto fundamentalmente el problema de las oportunidades de inversión desiguales. Para entender verdaderamente este problema, necesitamos examinarlo desde una perspectiva más esencial. Esta desigualdad no se limita solo a la brecha de oportunidades entre inversores minoristas y capitalistas de riesgo, ni se trata solo de la equidad de oportunidades. Más importante aún, amenaza el desarrollo sostenible a largo plazo de todo el ecosistema.

Si un proyecto se enfoca únicamente en recaudar fondos, abrir oportunidades de inversión para todos podría tener sentido. Sin embargo, los ecosistemas basados en tokens no solo deben centrarse en la recaudación de fondos. Necesitan crecer junto con los inversores y los participantes del ecosistema, creando y desarrollando continuamente valor. Esto requiere participantes genuinos que no solo se preocupen por las ganancias a corto plazo, sino que estén dispuestos a contribuir al desarrollo a largo plazo del ecosistema.

En este contexto, el papel del capital de riesgo es especialmente crucial. Los inversores de capital de riesgo no solo brindan apoyo financiero, sino que también aportan extensas redes, recursos humanos y recursos materiales. A través de investigaciones y diligencia debida en etapas tempranas, validan la estabilidad y confiabilidad de los proyectos. Esto también explica por qué algunas plataformas de lanzamiento justo incentivan a los participantes verificados a través de acceso temprano.

Para abordar el problema de las oportunidades de inversión desiguales, simplemente lograr un acceso igualitario no es suficiente. El crecimiento a largo plazo y el desarrollo sostenible del ecosistema requieren una solución estructurada que pueda identificar e incentivar a los participantes que realizan contribuciones sustanciales. Este es un desafío fundamental que el ecosistema Web3 necesita abordar de manera urgente.

5. Encontrando un Nuevo Equilibrio: Un Ecosistema Impulsado por el Valor

El mercado actual de criptomonedas se ha dividido en dos extremos: por un lado, está la búsqueda de una igualdad absoluta a través de modelos de lanzamiento justo, y por otro lado, está el modelo tradicional centrado en un pequeño grupo de inversores experimentados. Ninguno de estos modelos refleja completamente el valor intrínseco de la industria Web3. Por lo tanto, debemos avanzar hacia una estrategia de “selección de participantes impulsada por el valor”, que se centre en identificar y atraer participantes que puedan hacer importantes contribuciones al ecosistema, enfatizando sus habilidades de creación de valor en lugar de simplemente considerar el tamaño de su capital o el tipo de inversor. Dos casos recientes han demostrado el potencial de este nuevo enfoque.

5.1. Legion: Plataforma de Ronda de Inversión Comunitaria de Gate

Legion, como plataforma de inversión impulsada por la comunidad, se dedica a seleccionar inversores que puedan crear un valor tangible para el ecosistema. El objetivo de la plataforma va más allá de simplemente recaudar fondos; se centra en construir asociaciones sostenibles entre los equipos de proyectos y los inversores.

El núcleo de la plataforma, el sistema de puntuación de Legion, evalúa de manera integral a los inversionistas en base a datos multidimensionales como la actividad en la cadena, la influencia social, las contribuciones en GitHub y el reconocimiento del equipo del proyecto. El sistema de puntuación se basa en la capacidad real del inversionista para contribuir al ecosistema, en lugar de solo considerar sus recursos financieros. Se requiere que los inversionistas envíen una carta de presentación y una puntuación de Legion, en la que describan sus posibles contribuciones y planes de participación, lo que ayuda a construir un vínculo de confianza con los equipos del proyecto. Este enfoque no solo mejora la equidad de las oportunidades de inversión, sino que también fomenta una interacción más profunda entre los equipos del proyecto y los inversionistas. Legion está liderando un nuevo modelo de inversión que, al tiempo que mejora la credibilidad del mercado de criptomonedas, también crea un ecosistema impulsado por la comunidad centrado en las contribuciones.

5.2. AI-Pool: Una plataforma de lanzamiento justa basada en agentes de IA

AI-Pool es una plataforma experimental de lanzamiento justo basada en agentes de IA, propuesta por el usuario.Skelyel 24 de diciembre de 2024. La idea rápidamente llamó la atención y se difundió en cuestión de horas. Muchos inversores inyectaron fondos en el proyecto, recaudando más de $5 millones. Nota: Cuenta de Skelyse suspendió debido a un informe de cuenta falso. La razón específica sigue sin estar clara ya que fue reportada por un tercero. Además, la plataforma es un proyecto experimental temprano y no probado y aún no es estable ni confiable. Sin embargo, el concepto detrás de la plataforma sigue siendo prometedor.

AI-Pool busca abordar los puntos críticos de las plataformas de lanzamiento justo existentes a través de agentes de inteligencia artificial. A diferencia de las plataformas tradicionales, que a menudo enfrentan problemas de operación centralizada y comercio interno, AI-Pool utiliza Entornos de Ejecución Confiables (TEE) para garantizar la transparencia del proceso. TEE protege las claves privadas de las billeteras de IA y asegura la operación autónoma de los agentes de IA, reduciendo efectivamente la injusticia causada por el control centralizado y el comercio interno.

Aunque AI-Pool aún enfrenta desafíos como la interferencia de bots y la escasez de liquidez, demuestra ventajas únicas en garantizar la equidad en la emisión de tokens y la distribución inicial. Esto proporciona un nuevo enfoque para resolver las desigualdades de distribución de las plataformas centralizadas. A medida que la tecnología continúa mejorando, se espera que AI-Pool se convierta en un modelo para mejorar la confianza y la transparencia en el mercado de criptomonedas.

6. Conclusión

El problema de las oportunidades de inversión desiguales en el mercado de criptomonedas a menudo se simplifica en un conflicto entre inversores minoristas y capitalistas de riesgo, pero en realidad, esto es solo la superficie. Ya sea la ronda KOL que favorece a grupos específicos o las plataformas de lanzamiento justo que no logran alcanzar la plena equidad, estos ejemplos revelan la desigualdad arraigada en el mercado. Las prácticas innovadoras de Legion y AI-Pool ofrecen nuevas soluciones a estos problemas: Legion filtra participantes valiosos a través de un sistema de evaluación de datos integral, mientras que AI-Pool mejora la transparencia del proceso a través de agentes de inteligencia artificial. Ambos proyectos van más allá de la simple inversión de capital, presentando una nueva dirección para aumentar la confianza y la sostenibilidad del ecosistema.

El valor central de la industria Web3 radica en crear igualdad de oportunidades y un entorno justo para todos los participantes a través de la descentralización. Para lograr este objetivo, necesitamos construir un ecosistema equilibrado que elimine el sesgo, al mismo tiempo que establezca un mecanismo colaborativo que promueva una interacción positiva entre los inversores y los equipos de proyecto. Estos esfuerzos sentarán las bases para un sistema verdaderamente descentralizado.

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