要するに

JLPは、比較的安定した構造を維持しながら、年間平均30%を超える収益を提供し続け、先進的な戦略や収益の可能性を最大化するためのプロトコルの基盤として注目され続けています。

• レバレッジ戦略：ユーザーの最も人気のある選択肢：JLPは、レバレッジソリューションで一般ユーザーに広く利用されています。プロトコルは、効率的なループとフラッシュローンメカニズムを使用して、JLP保有の収益を増幅させることができる最大3倍のレバレッジされた収益ポジションを可能にします。
• カスタマイズされた露出のための高度な戦略：高度な戦略により、デルタニュートラルヘッジを通じてリスクを最小限に抑えたり、シングルデルタ戦略を通じて資産露出をカスタマイズしたりして、個別のリスク許容度に正確に合わせることができます。
• 収益性を高めるプレミアムアービトラージ:JLPの市場ダイナミクスは、仮想価格と市場価格の間のプレミアム変動を利用する機会を生み出し、レバレッジ手法と組み合わせることで利回りをさらに向上させます。

JLPホールディングスの現在の配布

JLPは、高い利回り（平均約40%のAPY）と比較的安定した構造により、DeFiトレーダーの間で求められる利回りオプションとなっています。単にJLPを保有することで、ユーザーはわずかなデルタリスクを伴うブルーチップ資産への露出を得ながら、大きなリワードを得ることができます。この魅力的な組み合わせは、多くのプロトコルや戦略にJLPを彼らのエコシステムに統合することに触発しました。

JLPの総供給量とホルダーの分布の分析によると、上位2つのホルダーであるカミノとドリフトは、供給量のほぼ半分を保持しています。これは、JLPが借り入れの担保として人気があることを示しており、ユーザーはレバレッジポジションを作成し、堅牢な利回りのポテンシャルを活用することができます。

JLPを保有しています

シンプルで手間のかからないアプローチを求めるユーザーにとって、JLPを単に保持することは、最も基本的で報酬の高い戦略の1つです。 JLPの保有者は、Jupiter Perpetualsによって生成される手数料から直接実際の利回りを獲得し、時間の経過とともにJLPの価格に反映されます。これには、ポジション手数料、借入金利、清算手数料など、永続的な取引活動からの手数料が含まれます。これらの収益の複利効果により、ユーザーが保有するJLPの価値は自動的に増加し、アクティブな管理なしで活気ある取引エコシステムから利益を得るシームレスな方法を提供します。

JLPを保持することで、ユーザーは年間平均利回り（APY）が30％を超える収益を得ることができ、シンプルさを重視する人にとって魅力的なオプションとなっています。ただし、JLPの価値は基になる資産の価格の影響やトレーダーのPnLによって中程度に影響を受けることに注意する必要があります。これにより変動性が導入されますが、JLPの多様化された資産と安定した手数料の生成の組み合わせにより、バランスの取れた持続可能な利回り源が提供されます。市場のダイナミクスへの軽微な露出に慣れているユーザーにとって、JLPを保持することはSolana DeFiエコシステムで堅調なリターンを得るための簡単なエントリーポイントを提供します。

レバレッジ

レバレッジは、トレーダーが資産を借りてそのリスクを増幅させることで、潜在的なリターンを増やすことができますが、リスクも増加します。DeFi内では、JLPをレバレッジすることは、ループや担保不足のローンを通じて実現できます。

ループを使用したレバレッジ

ループは、KaminoやMarginfiなどの貸出プロトコルにJLPを預け入れ、預け入れた担保に対して借入し、借りた資金を再投資してポジションを増幅させることを意味します。これらのプロトコルでは通常、不良債務リスクを軽減するために過剰担保が必要とされます。最大レバレッジ規模は、貸借比率（LTV）に依存します。たとえば、LTVが90%の場合、約10倍のレバレッジが可能です。

モダンなDeFiプロトコルでは、フラッシュローンを利用してループ処理を自動化し、ユーザーが単一取引でより高いレバレッジを実現できるようにしています。JLPの魅力的な収益率を活用して、ユーザーは一般的にポジションを約3倍にレバレッジしており、収益を大幅に向上させています。

担保不足ローンでレバレッジをかける

一部のプロトコルは、担保よりも多くを借りることができる担保不足の融資を提供しています。これらの戦略は、資金と債務がJLPの購入など特定の目的に制限されたバルト構造の中で運営されます。この制御された環境は、清算リスクを最小限に抑え、貸し手を不良債権から保護します。担保不足の戦略は通常、より高いレバレッジを提供しますが、比例的な清算リスクを伴います。

利点

レバレッジはJLPのすでに目を見張るような収益を増幅させ、JLPの収益よりも低い借入コストの場合に利益を最大化することをユーザーに可能にします。ジュピターパーペチュアルズでの取引活動が増加するにつれ、JLPをレバレッジすることは収益最適化の魅力的なオプションのままです。

デメリット

JLPのボラティリティのある基礎資産（SOL、ETH、BTCなど）へのレバレッジは、露出を増やします。実際の暗黙の資産露出は、トレーダーのPnLと資産利用によって緩和されるかもしれませんが、価格の下落時には特にリスクが存在します。さらに、貸出プロトコルからの高い借入コストは、純利回りを減少させ、損失をもたらす可能性があります。

デルタニュートラル

Delta Neutral戦略は、価格の変動に対する露出を最小限に抑えつつ収益を生み出すことを目指し、市場の動きに関係なく安定したリターンを確保します。JLPの文脈では、トークンを保有することは、SOL、ETH、BTCなどのボラティルなトークンを含む基本資産へのロングポジションを表します。この露出を中立化するために、各基本資産の価格への影響を計算し、潜在的な価格変動を相殺するためのマッチングショートポジションが確立されます。

このアプローチにより、資産価格の変動にほとんど影響を受けずに、ユーザーがJLPが生成する実際の収益（例：Jupiter Perpetualsの取引手数料）を獲得することができます。デルタニュートラル戦略は、予測可能なリターンを重視するリスク回避型投資家に特に魅力的であり、市場リスクを回避しながらJLPのパフォーマンスを安定的かつ持続可能な方法で利益を得ることができます。

利点

デルタニュートラル戦略は、特にリスク回避型の投資家にとって魅力的であり、ジュピターパーペチュアルの手数料を通じてJLPから実際の収入を得ることで安定した収益を提供し、価格の変動リスクに対する露出を最小限に抑えます。このセットアップにより、JLPの指数的な性質に結びつく下降リスクが効果的に緩和され、一貫した予測可能なリターンが提供される、低リスクのポジションが作成されます。

欠点

ただし、この戦略はJLPの基礎資産の価格上昇による潜在的な上昇幅も排除します。ヘッジされたショートポジションによって長期ポジションの露出が相殺されるため、資産価格の上昇による利益はショートポジションの対応する損失によって相殺されます。より高いリスクと高い報酬の機会を求めるトレーダーにとっては、このトレードオフにより、デルタニュートラル戦略はより投機的なアプローチと比較して魅力が低くなる可能性があります。

シングルデルタエクスポージャー

Single Delta戦略またはカスタマイズ可能なDelta戦略は、ヘッジポジションの比率を調整してポートフォリオの総資産価格の露出を制御することで、Delta Neutralコンセプトに基づいて構築されます。この革新的なアプローチにより、カスタマイズされた投資ソリューションの新しい可能性を開くことができます。たとえば、プロトコルは、SOLやETHをヘッジアウトして、wBTCのような特定の資産に分離された露出を持つJLPベースの製品を作成できます。この柔軟性により、ユーザーは、個々のリスクの好みに合わせてポートフォリオを調整しながら、JLPの高利回りポテンシャルを活用することができます。

利点

Single Delta Exposure戦略は、ユーザーが精度を持って取引や投資を行うための構造化投資機会の範囲を拡大し、例えば、投資家はwBTCへのエクスポージャを維持しながら、SOLやETHなどの他の資産をヘッジアウトすることで、JLPの優れた収益可能性を享受することができます。このカスタマイズされたアプローチは、市場の他のwBTC収益ソリューションよりもしばしば優れたパフォーマンスを発揮し、ユーザーには、好感を持っている資産に焦点を当てる自由がありながら、最も高い収益をもたらすDeFi製品の1つを利用することができます。

デメリット

この戦略は、ユーザーとプロトコルの両方に追加の複雑さを導入します。投資家は、基礎となる操作やメカニズムを完全に理解することがより困難になる可能性があります。一方で、プロトコルは、所望の露出を増幅および制御するために正確なヘッジを注意深く実行および維持する必要があります。意図したヘッジ比率からの逸脱があると、戦略の全体的なパフォーマンスに影響を与え、期待に達しない可能性があります。

プレミアムアービトラージトレーディング

JLPの仮想価格と市場価格の間のダイナミクスは、トレーダーや戦略プロバイダーにとって魅力的なアービトラージの機会を提供しています。JLPがディスカウントまたは低プレミアムで取引される場合、Vectis Navigator Vaultなどの戦略はJLPの保有を増やすことで過小評価を利用します。逆に、高いプレミアムが発生する期間には、この戦略はJLPを売却することで利益を確定させます。プレミアムの変動の積極的な管理により、追加の収益ストリームが導入され、市場の非効率性を活用しながら参加者の総収益を向上させます。

利点

プレミアムアービトラージは、戦略に補完的な収益の層を追加し、JLPの既に高い利回りを補完します。レバレッジと組み合わせることで、このアプローチは、効果的に実施された場合、利益を大幅に増やす可能性があります。市況に動的に対応することで、プレミアム取引は利回り戦略の全体的なパフォーマンスを向上させます。

デメリット

プレミアムアービトラージに参加することは、プレミアムとディスカウントの動きを予測することを含み、これには主観性とリスクの要素が導入される可能性があります。不適切な実行や誤った見積もりは、戦略の収益に悪影響を与える可能性があり、預金者にとってその魅力を減少させる可能性があります。これらのリスクは一般的には管理可能ですが、一貫したパフォーマンスを維持するためには注意深いモニタリングと熟練した実施が必要です。

まとめ

JLPは、革新的なデザインとSolana DeFiの広範なエコシステムへの統合により、堅牢な収益機会を提供するジュピターエコシステムの中核として台頭しています。その多様性により、レバレッジとデルタニュートラルのアプローチからシングルデルタ露出とプレミアムアービトラージトレーディングまで、多様な投資家プロファイルに対応した高度な戦略が育まれています。一貫して高い利用率と取引活動が持続可能な手数料を推進し、リスクを効果的にバランスしながら卓越した収益を提供する能力を証明してきたJLP。JLPを中心に新しい戦略やユースケースが開発される中で、DeFiイノベーションのダイナミックなポテンシャルを示し、ユーザーに成長と安定性の前例のない機会を提供しています。

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