مقدمة

في نهاية عام 2023 ، وافق مجلس معايير المحاسبة المالية (FASB) رسميا على معيار محاسبي جديد (ASC 350) للعملات المشفرة. يتطلب من الشركات ، اعتبارا من 15 ديسمبر 2024 ، قياس الأصول المشفرة غير المنتجة مثل Bitcoin بالقيمة العادلة والتعرف على المكاسب والخسائر غير المحققة مباشرة في بيان الدخل. تشير الأرباح والخسائر غير المحققة إلى الأرباح أو الخسائر المحاسبية الناتجة عن تقلبات أسعار السوق للأصول المحتفظ بها. ولا تعكس هذه الأرباح أو الخسائر الفعلية المحققة حتى يتم بيع الأصل أو تسويته. يبتعد هذا التحول عن الإطار الصارم لطريقة تكلفة انخفاض القيمة التقليدية ويسمح للبيانات المالية بعكس تقلبات أسعار البيتكوين بشكل أفضل. ومع ذلك ، فقد أثار مناقشات حول كل من الشفافية المالية وتقلب الأرباح. من المتوقع أن يشجع المعيار الجديد المزيد من الشركات المتداولة علنا على تضمين البيتكوين في ميزانياتها العمومية ويمكن أن يعيد تشكيل هيكل السيولة لسوق العملات المشفرة ومشهد الاستثمار المؤسسي. تبحث هذه المقالة في التغييرات الرئيسية في معايير المحاسبة وتأثيرها المحتمل على كل من عملية صنع القرار في الشركات والنظام البيئي للعملات المشفرة الأوسع.

حول FASB

الهيئة المستقلة للمعايير المحاسبية (FASB) هي منظمة غير ربحية مستقلة مسؤولة عن وضع والحفاظ على المعايير المحاسبية في الولايات المتحدة. تأسست في عام 1973، والمهمة الرئيسية للFASB هي تطوير ودعم إطار محاسبي شفاف ومتسق وعالي الجودة المعروف باسم مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP).

يضمن معايير المحاسبة العمومية الاعتمادية والقابلية للمقارنة والشفافية في التقارير المالية، مما يحمي كل من المستثمرين والجمهور.

المصدر: https://www.fasb.org/

وظائف FASB

ينشئ ويحافظ مجلس معايير المحاسبة الأساسية ويحافظ على جودة معلومات المحاسبة. مسؤوليته الأساسية هي ضمان التناسق في التقارير المالية الشركاتية عبر أبعاد رئيسية، بما في ذلك نطاق الكشف، وطرق القياس، وتوقيت الاعتراف، من خلال تطوير مبادئ المحاسبة المقبولة عموما (GAAP). لتحقيق هذا، يعمل مجلس معايير المحاسبة الأساسية وفق إطار متدرج من ثلاثة مستويات:

• نهج قائم على البحث - يراقب عن كثب الاتجاهات الاقتصادية (على سبيل المثال، الأصول الرقمية، الكشف عن ESG).
• بناء التوافق - يجري جلسات استماع عامة ويجمع ملاحظات الصناعة.
• التكرار الديناميكي - يقدم تعديلات تدريجية للمجالات المثيرة للجدل (على سبيل المثال، اعتراف بالالتزامات التأجير).

يضمن هذا الآلية الطبيعة المتطلعة لإطار المعايير بينما يمنع بشكل فعال تأثير الحكومة أو الشركات من خلال هيكل التمويل المستقل لمؤسسة المحاسبة المالية (FAF)، مما يحافظ على حيادية ومصداقية المعايير.

كيف تعمل FASB

يعتمد عملية تحديد المعايير في FASB على إجراءات صارمة وتعاون مع أصحاب المصلحة. يخضع كل معيار محاسبي جديد لخمس مراحل رئيسية:

• يحلل البحث الأولي تغيرات البحث الأولي في البيئة الاقتصادية بدقة، وبعد الصياغة، يتم طلب الاقتراح بشكل عام للحصول على تعليقات من الشركات ومكاتب المحاسبة والمؤسسات الأكاديمية. بعد عدة جولات من المراجعات والتحسينات، يتم إصدار المعايير النهائية رسميًا.
• على سبيل المثال، استغرق تعديل معايير قياس القيمة العادلة للعملات الرقمية 23 شهرًا. إنه يدمج تعليقات من 532 مؤسسة، بما في ذلك جولدمان ساكس وبي دبليو سي. تتناول المعايير النهائية احتياجات الصناعة العملية وتحافظ على منطق قياس صارم.

فيما يتعلق بالتنسيق التنظيمي، يضمن FASB أن معاييره إلزامية للإبلاغ المالي عن الشركات المدرجة في البورصة من خلال السلطة القانونية الخاصة به مع SEC. بالإضافة إلى ذلك، بالشراكة مع IASB، يعمل FASB على مواءمة الاختلافات التقنية بين U.S. GAAP ومعايير IFRS الدولية (مثل توقيت اعتراف الإيرادات ومحاسبة الإيجارات)، مما يمكن الشركات متعددة الجنسيات من تقليل تكاليف الامتثال المالي عبر الحدود بنسبة تقارب ١٥٪. هذا النهج الحاكم، الذي يجمع بين الحكم المهني والواقع السوقي، يسمح لـ FASB بالحفاظ على استقرار معايير المحاسبة بينما يعالج بفعالية التحديات الناشئة، مثل الابتكارات في الأدوات المالية وتقارير الاستدامة.

دور FASB في المؤسسات التقليدية

تقوم لجنة معايير المحاسبة المالية (FASB) بأداء وظيفتين رئيسيتين من خلال تطوير ومراجعة مستمرة لمبادئ المحاسبة المعتمدة في الولايات المتحدة (GAAP):

• توحيد ممارسات المحاسبة المالية الشركاتية وضمان موثوقية معلومات السوق. تعرّف معاييره بشكل منهجي على قواعد القياس والكشف لعناصر المحاسبة الأساسية، مثل اعتراف الإيرادات وتضرر الأصول. يتيح ذلك للمقارنة بين الصناعات من خلال البيانات المالية عبر قطاعات مختلفة، مثل التصنيع والتجزئة، وينشئ إطار مرجعي للمستثمرين لإجراء تحليل مقارن بين القطاعات. في الواقع، تؤثر معايير ال FASB مباشرة على عمليات المحاسبة الشركاتية، مثل الإدراج الإلزامي لمسؤوليات الإيجار طويلة الأجل في الميزانية. يجبر هذا التعديل الشركات على إعادة التفكير في نماذج اتخاذ القرارات المالية ويقدم معايير قياسية أكثر صرامة في تقييم الاندماج وإدارة تعرض المخاطر.
• توفر المعايير مراجع محددة واضحة لشركات التدقيق وتقلل من احتمالات الاحتيال المالي من خلال توحيد طرق المعالجة المحاسبية (على سبيل المثال، الشروط الخاصة برأس المال التكنولوجي).

من منظور تنظيمي، يوازن آلية FASB بين احتياجين رئيسيين: ضمان دقة سجلات النشاط الاقتصادي الشركات بينما يحمي حق المستثمرين في الحصول على بيانات مالية موثوقة. وتنشئ في النهاية نظام توافقي قياسي يدعم التشغيل الفعال لأسواق رأس المال.

مقارنة بين المعايير المحاسبية القديمة والجديدة

نموذج الإثارة الذي يكلف أقل ضررًا

طلبت نموذج التكلفة-عدم الإتلاف من الشركات تسجيل العملات الرقمية مثل البيتكوين بتكلفة الشراء الأولية. كان يتم التعرف على خسائر الإتلاف فقط إذا تعرضت قيمة الأصل لانخفاض دائم، وكانت هذه الخسائر لا رجعة فيها حتى لو تعافت أسعار السوق. ومع ذلك، مع تطور الصناعة المالية، أصبحت قيود هذا النموذج واضحة بشكل متزايد:

• البيانات المالية المشوهة:

فشل النموذج في عكس تقلبات القيمة السوقية الحقيقية لأصول العملات الرقمية، مما يفصل القوائم المالية عن الظروف السوقية. على سبيل المثال، عندما كانت تسلا تحتفظ بالبيتكوين في عام 2021، سجلت تقاريرها المالية فقط سعر التكلفة وأخفت الأرباح المحتملة.

• التبني المؤسسي المكبوت:

قاعدة تقدير الخسائر غير القابلة للعكس تجبر الشركات على الاعتراف بالخسائر دون الاعتراف بالأرباح، مما يزيد من التقلبات المالية ويثني على تخصيص الأموال على المدى الطويل. على سبيل المثال، واجهت مايكروستراتيجي ضغطًا من المساهمين بسبب خسائر التقدير الكبيرة.

• نقص في الشفافية:

لم يتمكن المستثمرون من تقييم قيمة الشركات الرقمية بدقة من خلال التقارير المالية، مما يضعف كفاءة تسعير السوق. ساهمت هذه المشكلة في ارتفاع معدل الخصم المستمر لصندوق Grayscale لبيتكوين (GBTC) بسبب الجدل حول معاملات المحاسبة.

التغييرات الرئيسية في المعيار الجديد

يتطلب معيار محاسبة القيمة العادلة الصادر حديثا من الشركات إعادة تقييم مقتنياتها من العملات المشفرة كل ثلاثة أشهر بناء على أسعار السوق. على وجه التحديد ، في نهاية كل ربع سنة ، يجب على الشركات تعديل القيمة الدفترية لأصولها المشفرة بما يتماشى مع أحدث أسعار السوق. على سبيل المثال ، إذا ارتفع سعر البيتكوين من 30,000 دولار إلى 50,000 دولار ، فيجب أن تنعكس المكاسب غير المحققة على الفور في البيانات المالية. ويزيد هذا التعديل بشكل كبير من تقلب صافي الدخل المبلغ عنه، حيث يتم الآن إدراج المكاسب والخسائر غير المحققة في بيان الدخل حتى لو ظلت الأصول غير مباعة. بالإضافة إلى ذلك ، تغطي متطلبات الإفصاح الجديدة أربعة جوانب رئيسية: إجمالي حيازات العملات المشفرة ، ومنهجية التقييم (على سبيل المثال ، التعديلات على خصومات السيولة) ، وتقييم مخاطر السيولة (بما في ذلك عمليات تدقيق إثبات الاحتياطيات) ، وآليات التحكم في المخاطر الداخلية (مثل حلول التخزين الرئيسية وعمليات الموافقة على المعاملات). تعمل قواعد الإفصاح هذه على مواءمة الإبلاغ عن الأصول المشفرة مع معايير الاستثمار في الأسهم التقليدية مع دمج اعتبارات خاصة لخصائص الأصول اللامركزية.

تأثير مباشر على بيتكوين وسوق العملات الرقمية

تأثير على البيانات المالية للشركات

تتطلب التنظيمات الجديدة لـ FASB من الشركات إعادة تقييم حصص العملات الرقمية ربع سنويًا استنادًا إلى أسعار السوق والاعتراف بالأرباح / الخسائر غير المحققة في البيانات المالية. تعيد هذه التغييرات هيكلة مالية الشركات بثلاث طرق رئيسية:

• زيادة في تقلب الأرباح والخسائر: نظرًا لتقلبات أسعار الأصول الرقمية الشديدة، ستعكس صافي دخل الشركات الآن بشكل أكثر مباشرة الاتجاهات السوقية. على سبيل المثال، ستقوم شركة تمتلك مليار دولار في بيتكوين بالإبلاغ عن ربح غير محقق بقيمة 300 مليون دولار إذا ارتفع سعر بيتكوين بنسبة 30٪ في ربع السنة - أو خسارة مقابل إذا انخفضت الأسعار. يمكن أن يؤدي هذا التعرف الفوري الإلزامي إلى تقلبات في الأرباح غير النظامية، مما يؤثر على استقرار سعر السهم. للتخفيف من هذا المخاطرة، يجب على الشركات تعزيز إدارة علاقات المستثمرين ونشر تقارير المواقف بانتظام واستراتيجيات التحوط من المخاطر لتثبيت توقعات السوق.
• زيادة شفافية الميزانية: تقييم مستند إلى السوق يزيل الانقطاع بين قيم الأصول والظروف السوقية. على سبيل المثال، لن تعتبر حيازات بيتكوين لدى MicroStrategy بمقدار 214،246 (حتى يونيو 2024) تحتقر بسبب معايير المحاسبة القديمة. الشفافية الأكبر تقلل من قلق المستثمرين بشأن دقة البيانات المالية، مما يجذب المزيد من المستثمرين المؤسسيين على المدى الطويل. ومع ذلك، يجب على الشركات الآن الكشف عن ترتيبات الحفظ المفصلة (على سبيل المثال، نسب تخزين المحافظ الباردة) واستراتيجيات إدارة السيولة (على سبيل المثال، الحد الأدنى للمخزون القابل للتحويل) لزيادة تعقيد الامتثال.
• تغيير قسري في استراتيجيات إدارة الأصول: قد تحتاج الشركات إلى إعادة التفكير في استراتيجياتها التقليدية "الشراء والاحتفاظ" لإدارة تقلب الأرباح. يشمل النهجان المحتملان:

1. استراتيجيات تحوط المخاطر: استخدام عقود الآجلة والخيارات لتأمين قيمة جزء من المحفظة.
2. إدارة الموقف النشط: تنفيذ مشغلات صارمة قائمة على عتبات للبيع الجزئي عند مستويات سعر محددة مسبقًا.

سيعيد هذه التعديلات تعريف العلاقة بين التقارير المالية الشركاتية واستراتيجية الأعمال، مما يستلزم التعاون الأقرب بين فرق التمويل وصناع القرارات الاستثمارية.

زيادة جاذبية المؤسسات

المعيار الجديد يحل الإنحراف الناتج عن الاعتراف فقط بالاضطرابات دون الاعتراف بالمكاسب، مما يخفض بذلك حواجز دخول المؤسسات:

• تقليل مخاطر الامتثال:

تتماشى محاسبة القيمة العادلة مع الأصول المالية التقليدية (على سبيل المثال، الأسهم)، مما يقضي على النزاعات في التدقيق (على سبيل المثال، الخصم الطويل الأمد لـ GBTC بسبب قضايا محاسبية).

• هيكلة المنتج المحسنة:

يمكن لصناديق الاستثمار المتداولة والوثائق المالية الآن تبسيط المعاملات المحاسبية لتقليل تكاليف التشغيل. على سبيل المثال، يقوم صندوق بيتكوين (IBIT) التابع لشركة بلاك روك بتقييم الأصول بسعر السوق، مما يجعل من الأسهل على صناديق التقاعد تضمينه في محافظها.

• تبني مؤسسي أقوى:

من المحتمل أن تزيد صناديق التحوط وشركات التأمين من تعرضها للبيتكوين مع تحسين وضوح المحاسبة الذي يعزز شفافية توزيع الأصول. تشير تقرير من Fidelity إلى أن 78% من المستثمرين المؤسسيين يرون معايير المحاسبة الواضحة عاملاً حاسمًا في توسيع استثماراتهم في العملات الرقمية.

سيولة السوق وتقلب الأسعار

المعايير الجديدة قد تعيد تشكيل سلوك التداول وتكوين الأسعار في سوق العملات الرقمية

• تأثير "تزيين النافذة" في نهاية الربع:

قد تشارك الشركات في شراء أو بيع بيتكوين مركزة قبل نهاية الربع لتحسين التقارير المالية، مما يؤدي إلى زيادات في السيولة على المدى القصير وتقلبات في الأسعار غير طبيعية - على غرار ظاهرة "تزيين النافذة" في الأسهم الأمريكية.

• تعزيز سيولة طويلة الأجل:

تعزز محاسبة القيمة العادلة مكانة البيتكوين باعتبارها "أصلا شبه مالي" ، حيث تجذب المزيد من صناع السوق وأدوات المشتقات (مثل العقود الآجلة والخيارات) ، وبالتالي تقليل فروق أسعار العرض والطلب.

• كفاءة تحسين اكتشاف الأسعار:
  مع زيادة شفافية ملكية بيتكوين الشركات، يمكن للسوق تقييم الديناميات بين العرض والطلب بشكل أفضل (على سبيل المثال، شركات مدرجة علنا تمتلك أكثر من 5% من إمداد بيتكوين المتداول).

دفع صناعة العملات الرقمية قدماً

• زيادة الطلب على خدمات بيانات التسعير:
  سوف تعتمد الشركات على مصادر البيانات المتوافقة (على سبيل المثال، Coin Metrics، Kaiko) للتحقق من القيمة العادلة. سيدفع ذلك نمو تحليلات البيانات على السلسلة.
• تحسينات في خدمات العهد والتدقيق:
  قد تتطلب المؤسسات من العهدة (على سبيل المثال، عهدة كوينبيس) تقديم تقارير عن الممتلكات في الوقت الفعلي، بينما ستحتاج شركات التدقيق (على سبيل المثال، ديلويت) إلى تطوير أدوات التحقق من الأصول الرقمية.
• توافق تنظيمي:
  يمكن أن تؤثر معايير FASB على تصنيف SEC لأصول العملات الرقمية (على سبيل المثال، ما إذا كانت تعتبر أوراق مالية)، مما قد يسرع من التقدم التشريعي.

توقعات المستقبل

تعزيز نضوج سوق العملات الرقمية

معيار القيمة العادلة لـ FASB يمثل نقطة تحول في دمج العملات الرقمية في النظام المالي العالمي. مع تحسن شفافية المحاسبة، سيكون لدى المستثمرين المؤسسيين التقليديين ، مثل صناديق التقاعد العامة والمؤسسات الجامعية ، أساس أقوى لتخصيص العملات الرقمية:

• تدفقات مؤسسية بمقياس كبير:

المؤسسات المحافظة مثل صناديق التقاعد والموارد الخيرية قد تخصص ببطء بيتكوين نتيجة لانخفاض حواجز الامتثال بفضل شفافية المحاسبة. على سبيل المثال، تجاوزت إدارة صندوق بيتكوين لدى بلاكروك 20 مليار دولار.

تقدير الاستثمار في ARK: يقدر ARK Invest أن ملكية بيتكوين المؤسسية يمكن أن ترتفع من 5٪ إلى 20٪ خلال السنوات الخمس القادمة.

• توسع أسواق المشتقات:

سيدفع الحاجة إلى تحوط المخاطر الشركاتية ضد تقلبات الأرباح النمو الهيكلي في مشتقات العملات الرقمية. تفرض المعايير المحاسبية الاعتراف الدوري بتغيرات قيم الأصول، مما سيؤدي إلى زيادة في الطلب على خيارات البيتكوين (لحماية الهبوط) وعقود الآجل (لقفل منحنى العائد).

استنتاج

المعيار الجديد لـ FASB يمثل أكثر من مجرد تحديث محاسبي - إنه يمثل لحظة حاسمة في دمج العملات الرقمية في التمويل الرئيسي. خلال العقد القادم، بينما رأس المال المؤسسي، والأطر القانونية، والتطورات التكنولوجية مستمرة في التطور، قد تصبح البيتكوين أصولًا قياسية على القوائم المالية الشركاتية. يجب على السوق الآن موازنة إدارة التقلبات، والامتثال للوائح عبر الحدود، وتعزيز الابتكار المالي. وهذا في النهاية سيعيد تعريف مفهوم "الأصول" ويضع الأسس لقاعدة مالية قوية في اقتصاد الويب3.