前言

本報告總結了研究院上週週報：Gate 研究院：歐盟 MiCA 監管即將生效，Gate 量化基金年化收益達 38% 刷新行業紀錄中的“下週關注-加密日曆-宏觀板塊”。歐盟針對加密貨幣行業的專門法規，即《加密資產市場（MiCA）》，已於 12 月 30 日在 27 個成員國生效，標誌著歐盟數字資產監管的新時代開始。此外，自 12 月 30 日起，在歐盟 (EU) 運營的加密貨幣交易所將受法規 (EU) 2023/1113（旅行規則指南）的約束，該法規要求報告資金和加密資產轉移的信息。2025 年 1 月 2 日，美國發布製造業採購經理人指數 PMI 和 12 月 28 日當週初請失業金人數。

摘要

• 12 月 30 日 —— 歐盟的《加密資產市場（MICA）》和（EU）2023/1113（旅行規則指南）法規生效
• 1 月 2 日 —— 美國發布最新制造業採購經理人指數 PMI 為 48.4
• 1 月 2 日 —— 美國發布 12 月 28 日當週的初請失業金人數 21.1 萬人

重點關注事件

12 月 30 日 —— 歐盟的《加密資產市場（MICA）》和（EU）2023/1113（旅行規則指南）法規生效
歐盟的《加密資產市場（MICA）》法規正式生效，這一法規覆蓋了 27 個成員國，為加密資產市場提供了統一的監管框架。MICA 法規的實施對加密貨幣市場和整個金融科技行業產生了深遠的影響。

MICA 為加密資產服務提供商（CASPs）提供了清晰的監管要求，包括資本要求、風險管理和透明度標準。這有助於降低市場的不確定性，增強消費者和投資者對加密資產市場的信心。MICA 法規要求加密資產服務提供商遵守 AML/CFT 規定，包括客戶身份驗證和可疑交易報告。這有助於防止加密資產被用於非法活動，提高整個行業的合規性。

MICA 通過設定披露要求和限制某些高風險產品，增強了對投資者的保護。這可能會吸引更多的機構投資者進入市場，促進行業的成熟和增長。MICA 可能會促使市場整合，因為小型或不合規的參與者可能會被擠出市場。這可能會減少市場的競爭，但同時也可能提高市場的穩定性和效率。雖然 MICA 為創新提供了一定的空間，但同時也帶來了合規成本。對於一些初創企業和小型企業來說，合規成本可能會成為一個挑戰。MICA 允許在一國獲得許可的 CASPs 通過“跨區許可”在整個歐盟單一市場提供服務，這有助於降低跨境運營的複雜性和成本。

與 MICA 法規一同生效的還有 (EU) 2023/1113（旅行規則指南），要求加密貨幣交易所報告資金和加密資產轉移的信息。這有助於提高交易的透明度，防止非法資金流動。MICA 對穩定幣發行商提出了嚴格的監管要求，包括儲備金的透明度和合規性。這可能會對穩定幣市場產生重大影響，尤其是對於那些未能滿足監管要求的發行商。【1】

1 月 2 日 —— 美國發布製造業採購經理人指數 PMI
2025 年 1 月 2 日美國發布的製造業採購經理人指數（PMI）從上月的 46.5 小幅上升至 48.4，儘管製造業活動有所收縮，但物價水平仍在上升，整體經濟有望逐步改善。美國 12 月的標普全球製造業 PMI 終值為 49.4，高於預期的 48.3，前值為 48.3。儘管這一數值仍然低於 50 的榮枯線，表明製造業整體仍在收縮，但相比上月有所改善，顯示出製造業活動有所回暖。特朗普的關稅和減稅政策客觀上有利於通脹的上行。這些政策可能會對製造業成本產生影響，從而影響 PMI 數值。同時，聯邦財政面臨壓力，債務利息支出對聯邦赤字率開始產生明顯推升作用，這可能會對經濟政策和 PMI 產生間接影響。【2】

1 月 2 日 —— 美國發布 12 月 28 日當週的初請失業金人數
初請失業金人數是衡量就業形勢的指標之一，用於判斷勞動力市場狀況，可以側面反映美國的經濟活動。一般來說，初請失業金人數的增加往往意味著美國經濟活動減弱，勞動力市場緊張，市場對黃金等避險資產的需求會增加。2025 年 1 月 2 日發佈的數據，美國 12 月 28 日當週的初請失業金人數為 21.1 萬人，這一數字低於預期的 22.2 萬人。與前一週相比，這一數字也有所下降，前值由 21.9 萬人修正為 22 萬人。這一下降趨勢表明美國勞動力市場保持了較強的韌性和彈性，裁員幅度相對較小。初請失業金人數的減少通常意味著勞動力市場狀況有所改善。這表明美國經濟中的就業形勢相對穩定。【3】

小結

本報告綜合分析了加密貨幣市場和宏觀經濟的重要動態。歐盟《加密資產市場（MiCA）》法規的生效為數字資產領域提供了統一的監管框架，對市場穩定性和投資者保護具有積極影響。同時，美國製造業 PMI 的小幅上升和初請失業金人數的下降，顯示了美國經濟的韌性和勞動力市場的改善。


參考資料：

1. Regular United Europe, https://rue.ee/cn/blog/virtual-currency-licence-in-europe/
2. Trading Economics, https://tradingeconomics.com/united-states/manufacturing-pmi
3. Trading Economics, https://tradingeconomics.com/united-states/jobless-claims

Gate 研究院
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