前言

本报告聚焦于 2025 年 2 月 21 日至 2 月 27 日期间 Web3 行业的政策与宏观事件动态。本周，行业在监管与市场层面均迎来重要进展：2 月 21 日，MiCA 监管框架下首批 10 家公司获准在欧盟发行稳定币，标志着稳定币在欧洲市场的合规化进程加速；2 月 25 日，美国谘商会发布数据显示，消费者信心指数大幅下降，反映出宏观经济环境的不确定性；同日，美国南达科他州否决了比特币财政储备法案，而 2 月 26 日，俄克拉荷马州《战略比特币储备法案》（HB 1203）顺利通过众议院委员会审议，进入全体投票阶段，凸显了美国各州在加密政策上的分歧与博弈；此外，2 月 26 日，香港即将发布第二份虚拟资产政策宣言，旨在强化监管框架的同时推动创新发展。这些事件表明，Web3 行业正面临全球范围内监管与市场环境的深刻变化，项目方与从业者需密切关注政策走向，以应对潜在的机遇与挑战。

摘要

• 2 月 21 日 —— MiCA 监管框架下已有 10 家公司获准在欧盟发行稳定币
• 2 月 25 日 —— 美国 2 月消费者信心指数大幅下降
• 2 月 25 日 —— 美国南达科他州否决比特币财政储备法案
• 2 月 26 日 —— 俄克拉荷马州《战略比特币储备法案》已获众议院委员会通过并进入全体投票阶段
• 2 月 26 日 —— 香港即将发布第二份虚拟资产政策宣言，强化监管与创新发展

重点关注事件

2 月 21 日 —— MiCA 监管框架下已有 10 家公司获准在欧盟发行稳定币

Circle 欧盟战略与政策高级总监 Patrick Hansen 发文称，MiCA 监管框架下已有 10 家公司获准在欧盟发行稳定币，该名单包括 Banking Circle、稳定币发行商 Circle、Crypto.Com、Fiat Republic、Membrane Finance、Quantoz Payments、Schuman Financial、法国兴业银行、StabIR 和 Stable Mint。他补充道，这 10 家服务提供商已发行了 10 种与欧元挂钩的稳定币和 5 种与美元挂钩的稳定币。值得注意的是，Tether 并未出现在名单上。

该事件标志着欧盟加密货币监管框架进入实施阶段，可能对行业产生多维度影响。该框架的准入机制或将促使更多项目调整合规策略，而链上审计、资产托管等配套服务需求可能逐步增长，潜在衍生市场规模预估可达百亿欧元级别。作为全球首个全面落地的加密监管体系，MiCA 的模式可能为其他地区提供参考，但其实际效果仍需观察市场接受度与执行力度。【1】

2 月 25 日 —— 美国2月消费者信心指数大幅下降

美国当地时间 2月 25 日，美国世界大型企业联合会（Conference Board，又称谘商会）发布的最新数据显示，消费者信心指数大幅下降，表明消费者对美国经济前景的担忧加剧。数据显示，2 月消费者信心指数降至 98.3，较 1 月的 105.3 下降 7 个点，不仅低于市场预期的 102.3，还创下 2024 年 6 月以来的最低水平，同时也是 2021 年 8 月以来的最大单月跌幅。这是该指数连续第三个月下滑。如果消费者信心持续下滑，可能会抑制消费需求，进而拖累经济增长，需要密切关注后续政策调整和经济数据的变化。【2】

2 月 25 日 —— 美国南达科他州否决比特币财政储备法案

美国南达科他州众议院商业与能源委员会于 2 月 24 日搁置了《HB 1202 法案》，该法案原提议允许州政府将比特币纳入财政储备资产。由于本届立法会议的法定会期仅 40 天，而该法案被推迟至“第 41 天”审议，这一程序性决定实质上等同于否决。提案曾引发激烈争论，支持者认为比特币可作为对冲通胀的工具，而反对者则担忧其价格波动可能影响州财政稳定。

南达科他州成为 2025 年首个否决政府持币计划的州，与近期德州、佛州批准类似法案形成鲜明对比。这一决定可能影响怀俄明、犹他等原计划参考该法案的保守州政府，使其重新评估政治与财政风险。此外，州养老基金及信托账户约 17 亿美元的潜在比特币配置需求被暂时冻结，或影响机构级加密托管业务的市场扩展。此事件凸显美国地方政府在加密货币监管上的分歧，科技驱动型经济体更倾向于开放政策，而农业和能源主导州则更为审慎。【3】

2 月 26 日 —— 俄克拉荷马州《战略比特币储备法案》（HB 1203）已获众议院委员会通过并进入全体投票阶段

美国俄克拉荷马州众议院财政委员会于 2025 年 2 月 26 日投票通过《战略比特币储备法案》（HB 1203），该法案授权州立基金可将不超过 10% 的财政储备配置于比特币（BTC），目前提案已移交州众议院全体会议表决，若通过将于 2026 财年生效。该法案若最终立法，将成为美国首个允许大规模政府资金配置数字资产的州级政策，可能引发连锁效应：其一，俄克拉荷马州的财政储备中的大量资金将流入加密市场，直接增强 BTC 机构持仓量；其二，立法框架为其他州提供参考模板，亚利桑那州已启动类似提案研究；其三，法案要求数字资产需满足“合规交易所上架+市值前五”标准，或推动 Gate 等平台加速合规化进程。【4】

2 月 26 日 —— 香港即将发布第二份虚拟资产政策宣言，强化监管与创新发展

香港财政司司长在 2025 至 2026 年度《财政预算案》中宣布，政府即将发布第二份虚拟资产政策宣言，旨在融合传统金融服务优势与虚拟资产技术创新，提升实体经济活动的安全性和灵活性。 此外，政府计划在年内就虚拟资产场外交易和托管服务的发牌制度进行咨询，并已向立法会提交有关法定货币稳定币发行人监管的条例草案，待通过后，金管局将尽快审批相关牌照申请。 此举旨在鼓励本地及国际企业探索虚拟资产技术的创新应用，巩固香港在全球虚拟资产生态中的领先地位。【5】

小结

在 2025 年 2 月 21 日至 28 日期间，加密货币市场与宏观经济领域发生多起重要事件，对行业走势产生显著影响。MiCA 监管框架下，首批 10 家公司获准在欧盟发行稳定币，名单涵盖 Banking Circle、Circle、Fiat Republic 等；美国消费者信心指数大幅下降，反映出宏观经济的不确定性；美国南达科他州否决比特币财政储备法案，而俄克拉荷马州《战略比特币储备法案》通过众议院委员会审议，进入全体投票阶段；香港即将发布第二份虚拟资产政策宣言，旨在强化监管与推动创新发展。这些事件表明，加密货币行业正面临全球监管与市场环境的深刻变化。


参考资料：

1. X,https://x.com/paddi_hansen/status/1892182713345737006
2. CNBC,https://www.cnbc.com/2025/02/25/february-consumer-confidence-comes-in-lighter-than-expected-in-latest-sign-of-slowing-economy.html
3. South Dakota Legislature,https://mylrc.sdlegislature.gov/api/Documents/282760.pdf
4. X,https://x.com/solidintel_x/status/1894666500193095886
5. Rthk hk,https://news.rthk.hk/rthk/ch/component/k2/1793233-20250226.htm

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