Título original reenviado: Por qué un inversor de valor de la vieja escuela está apostando por Bitcoin

Resumen del contenido principal:

Primeras experiencias y lecciones:

Las primeras experiencias del autor en el casino le enseñaron cómo manejar el riesgo y aprender de los fracasos.

Cuando tuvo su primer contacto con las acciones, sufrió enormes pérdidas debido a una especulación ingenua, lo que le hizo darse cuenta de que invertir debe basarse en un análisis sólido.

Formación de inversión en valor:

Profundamente influenciado por Benjamin Graham y Warren Buffett, el autor comenzó a centrarse en encontrar acciones subvaloradas y se convirtió en un inversor en valor.

Razones para apostar por Bitcoin:

El autor finalmente se volvió hacia Bitcoin, en parte debido a su escasez y a sus propiedades únicas como reserva de valor.

Él ve Bitcoin como una herramienta para protegerse contra la devaluación de la moneda y cree en su futura adopción generalizada.

Mi primer viaje a Las Vegas es uno que recuerdo con mucho cariño. Solo llevaba alrededor de un año fuera de la universidad cuando mi mejor amigo me ofreció un vuelo gratis para ir con él por unos días. Nos alojamos en el Hard Rock Casino, que estaba fuera de la franja en ese momento y exactamente el tipo de lugar donde alguien de mi edad querría estar con su atmósfera de fiesta, una zona de juegos de mesa más pequeña e íntima que los casinos más grandes en la franja, y algunos de los mejores regalos.

Incluso 27 años después, esta experiencia sigue fresca en mi mente. Puedo recordar haber jugado al blackjack durante horas. Empezamos en mesas con apuestas mínimas de $10. Pero una racha de suerte al principio nos hizo progresar rápidamente a apuestas más grandes por mano. Gané alrededor de $1,700 en mis dos primeros días allí. En el tercer día, nuestra suerte cambió. Por la noche, mi amigo pasó de ganar unos cientos a perder $750. La frustración se apoderó de él y decidió irse a la cama temprano.

Me fue incluso peor con mi ganancia de $1,700 reducida a solo $300. Pero a diferencia de mi amigo, yo no había terminado. Perder tanto dinero me dejó un mal sabor de boca, así que agarré los $300 que tenía, vi una mesa con un mínimo de $100 y sin nadie, y dije, ¿por qué no? Con la suerte de mi lado, convertí esos $300 en $3,000 en menos de 20 minutos. En total, volví a casa habiendo ganado alrededor de $3,600. Para un joven de 23 años viviendo en la ciudad de Nueva York a finales de los 90, esto era mucho dinero.

Inmersión sobria en la inversión en acciones

Traigo esto a colación porque a menudo es la primera experiencia que moldea tu punto de vista. Mi primer viaje a Las Vegas fue tan bueno como puede ser para alguien en mi situación en ese entonces. No tenía miedo de apostar mucho más de lo que podía permitirme debido a la increíble suerte que estaba teniendo y porque no sabía mejor. Cuando eres joven, no has acumulado suficientes lecciones de vida para darte cuenta de lo imprudente que es apostar $100 por mano cuando solo tienes $700 en el banco.

Lo mismo ocurre con la inversión en acciones. Mi primera introducción a hacerlo llegó cuando empecé a trabajar en Forbes, que ocurrió justo en el apogeo de la burbuja de las punto com a principios de 2000. Entre las acciones recomendadas por mi departamento en los seis meses anteriores a mi llegada estaban eToys, VerticalNet y Healtheon, que aprovecharon la demanda insaciable de cualquier cosa relacionada con Internet, ya sea un nuevo sitio web o un negocio que facilitara el crecimiento de su infraestructura. Esas tres ganaron un 66%, un 92% y un 99%, respectivamente, en solo dos meses, dos meses y medio y tres meses. Y el mayor beneficiario de esta locura, Qualcomm, vio cómo sus acciones se disparaban alrededor del 2,600% en el año anterior. Eso no es un error tipográfico.

Para entonces, tenía algo de dinero ahorrado y abrí mi primera cuenta de corretaje. En cuanto al momento, no podría haber sido peor, ya que fue justo cuando comenzó el colapso de la web/tecnológico. Dos de las primeras acciones que compré fueron las que nuestro departamento recomendó durante mis primeros tres meses aquí, Net Perceptions y Wind River Systems, ninguna de las cuales existe ya. Ni siquiera puedo recordar qué hacían. Lo que queda claro como el agua, sin embargo, es el hecho de que las mantuve hasta el final de la caída del mercado que siguió, perdiendo en última instancia el 75-80% de estas inversiones. Ese fue mi bautismo de fuego y un recordatorio desalentador de que no sabía nada sobre comprar acciones y realmente no tenía ningún motivo para hacerlo en ese momento.

Convirtiéndose en un inversor de valor

Esto cambiaría en los años siguientes cuando pasé por el programa de CFA, me convertí en un analista de acciones y adquirí experiencia buscando gangas en prácticamente todos los sectores e industrias que existen. Pero la mala experiencia de mi primera incursión en la compra de acciones nunca me abandonó. Perdí mucho dinero en los dos perdedores mencionados anteriormente porque yo, al igual que muchos otros en ese momento, compré la exageración.

Moldeado por esta experiencia inicial, así como por la estrategia orientada al valor asociada con los servicios de recomendación de acciones para los que trabajé, evité tanto como pude el bombo del mercado. En su lugar, estudié a Warren Buffett, leí Análisis de Valorespor Benjamin Graham y David Dodd (aún considerado la biblia del análisis fundamental), y comencé principalmente a comprar acciones de empresas que se vendían con grandes descuentos respecto a lo que creía que valían en realidad según mi investigación y análisis. En otras palabras, me convertí en un inversor de valor de pleno derecho.

Esto significaba que buscaba empresas con un fuerte potencial de flujo de efectivo futuro, pero era lo suficientemente disciplinado como para comprarlas solo cuando se volvían demasiado baratas para ignorarlas. Por ejemplo, cuando nuestro departamento recomendó Amazon a $7.48, justo después de que el mercado de valores se desplomara tras los trágicos ataques terroristas del 11 de septiembre de 2001, yo también compré algunas. Pero también significaba que cuando recomendamos a nuestros suscriptores que obtuvieran ganancias a $12.20 menos de cuatro meses después, yo también lo hice. (Por cierto, esas 200 acciones que compré ahora valdrían cerca de $880,000. Sí, esa todavía duele.)

Sin embargo, con más éxitos que fracasos, me fue lo suficientemente bien como para estar satisfecho con la situación financiera en la que había crecido sin haber tomado demasiados riesgos. Por cada Amazon del que me salí demasiado pronto, hay docenas, tal vez cientos de fracasos como Kozmo.com que pude evitar por completo gracias a la misma disciplina empleada. ¿Nunca has oído hablar de Kozmo? Exactamente.

Introducción a las criptomonedas

Sabiendo esto, probablemente sorprenda descubrir que comencé a invertir en bitcoin hace algunos años. Después de todo, muchos considerarían a bitcoin como la definición misma de una inversión sobrevalorada y exactamente el tipo de cosa que los inversores de valor adversos al riesgo como yo aborrecen. Es algo que no produce nada, no paga nada y, hablando físicamente, es literalmente nada.

Sin embargo, eso no me impidió obtener mi primera exposición a Bitcoin a finales de 2020. Compré 500 acciones del Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), que era realmente el único juego en la ciudad si querías exposición a Bitcoin a través de un fondo. Desde entonces, he aumentado constantemente esta base a través de compras adicionales de GBTC, así como a través de nuevas posiciones en el Grayscale Ethereum Trust (ETHE) y otro ETF de Bitcoin, el Bitwise Bitcoin ETF (BITB).

Sin duda, algunos señalarán el hecho de que, en función de cuándo realicé estas compras y de dónde estaban los precios de las criptomonedas subyacentes (bitcoin y ether) en esos momentos y ahora, he tenido un buen desempeño en general con estas inversiones y que esto ha creado un sesgo que refleja mi primera experiencia de juego en Las Vegas. Pero ese no siempre fue el caso. De hecho, sufrí a lo largo del terrible año que fue 2022, donde vi que el valor de mis activos se desplomaba más del 80% desde mi costo base original. En dólares, fue lo más que había perdido en cualquier inversión, al menos en papel.

Eso pudo haber sido suficiente para que muchos se lavaran las manos y nunca miraran hacia atrás. En cambio, hice lo contrario y compré más en el camino hacia abajo. Luego hice algo que rara vez hago, compré en el camino hacia arriba. Esto incluye mi posición en BITB, que no existía hasta que los ETF de bitcoin fueron finalmente aprobados por la SEC a principios de este año. En el momento de mis compras de BITB a mediados de enero, bitcoin se negociaba alrededor de los $43,000, mucho más alto que cuando aumenté por última vez mi exposición a la criptomoneda a través de GBTC, que estaba alrededor de los $28,000.

Mi Razón Para Tener Criptomonedas

Entonces, ¿por qué yo, un inversor de valor autodeclarado de la vieja escuela que había evitado la emoción durante más de dos décadas, he seguido aumentando mi exposición a un activo que creo que no tiene valor intrínseco real? Simplemente porque mis hijos creen que lo tiene.

Mi hijo mayor me preguntó por primera vez si tenía algún bitcoin poco después de comenzar el primer grado en el año escolar 2020 afectado por COVID. Incluso con todos los protocolos de distanciamiento social en su lugar, escuchó a uno de sus compañeros presumir de cuánto dinero ganó su papá con bitcoin y quería saber si yo también tenía alguno. Le dije que no y lo descarté como basura. A pesar de esto, él todavía quería comprar algo de todos modos. Tenía seis años en ese momento.

Fue entonces cuando me di cuenta de que bitcoin es más antiguo que mis dos hijos. Esto significa que ha estado presente en toda su vida. Más importante aún, para ellos, es algo que siempre ha tenido valor. Y esta idea solo ha ganado fuerza desde entonces. De hecho, casi todos los días sin falta mi hijo de diez años verifica el precio de GBTC, de las cuales actualmente tiene diez acciones. Compró esto con los ahorros que acumuló a lo largo de los años porque para él, prefiere tenerlas en lugar de efectivo. También creo que mi cada vez mayor propiedad de ello le dio legitimidad a sus ojos, que bitcoin tenía un valor real (a pesar de que él fue el catalizador de mi especulación en la criptomoneda).

Ahora mismo, mi generación y la anterior probablemente tienen la mayor acumulación de riqueza de todas. Creo que esta es una de las principales razones por las que los precios del oro se dispararon el año pasado hasta alcanzar nuevos máximos históricos. Lo vemos como un activo refugio seguro que mantiene su valor y también se considera una buena protección contra la inflación, porque eso es lo que ha sido durante toda nuestra vida. Pero el único oro que mi hijo mayor conoce es el que lleva alrededor del cuello. Esa cadena de oro que ahora lleva le pertenecía a su abuelo, comprada aproximadamente hace 40 años por la misma razón por la que mi hijo ahora posee bitcoin, porque para él el oro siempre ha tenido valor y siempre lo tendrá. Lamentablemente, mi padre ya no está con nosotros. Y cuando mi generación se haya ido, serán nuestros hijos los que dictarán qué tiene y qué no tiene valor.

Algunos argumentarán que comparar bitcoin con oro no es justo, ya que este último es un activo físico que tiene valor intrínseco por su uso en numerosos productos tecnológicos, incluidos semiconductores y otras aplicaciones industriales. Pero seamos realistas, esto solo representa aproximadamente el 7% del oro total extraído. El resto del oro producido en todo el mundo se utiliza para hacer joyas o monedas y lingotes. Y yo argumentaría que el oro utilizado en joyería, que es una compra tan discrecional como puede ser, no solo es deseable porque es bonito, sino también por su escasez percibida. Esa también es una gran razón por la que el oro es aceptado universalmente como reserva de valor. Más importante aún, nunca ha habido un momento en mi vida en el que el oro no haya tenido un valor mucho mayor que su valor intrínseco real.

Lo mismo ocurre con mis hijos y bitcoin. Es decir, somos producto de la época en la que crecimos. Yo crecí en un mundo principalmente analógico. Estoy acostumbrado a asociar el valor con algo tangible. La música y las películas se entregaban a través de medios físicos como cintas de casete, VHS, CDs y DVDs. Incluso tengo edad suficiente para recordar el 8-Track y el Betamax. Mis hijos no tienen idea de qué son estas cosas. Para ellos, transmitir desde la nube es tan natural como alquilar videos de Blockbuster lo era para mí y mis amigos. Son parte de una generación digital donde todo viene de la nada. Bitcoin no necesita una presencia física cuando los más propensos a determinar su valor en el futuro no lo necesitan (ni siquiera lo quieren).

Estar dispuesto a perderlo todo

Dicho esto, el mercado de criptomonedas aún tiene muchas incógnitas y conlleva mucho riesgo. Más que cualquier otra cosa, la cantidad de criptomonedas debe reducirse en un 99,9%. Volviendo a la comparación con el oro, hay 94 metales en la tabla periódica de elementos. Pero solo tres de ellos son realmente considerados y aceptados como reserva de valor: oro, plata y platino. En comparación, actualmente se están negociando alrededor de 270 criptomonedas diferentes en la popular plataforma de negociación de criptomonedas Coinbase ¡y casi 18,000! que sigue en general.

No es coincidencia que todas mis tenencias de criptomonedas estén en bitcoin con una pequeña asignación en ether. Para mí, estas han ganado la mayor legitimidad entre el público en general y se han arraigado lo suficiente en la visión del mundo que efectivamente se convertirán en el oro y la plata de la economía digital global en la que ahora vivimos. Supongo que la mayoría del resto eventualmente seguirá el camino de Kozmo.com.

Sin embargo, para invertir en criptomonedas, debes estar dispuesto a aceptar el riesgo de que todo el mercado pueda llegar a valer cero. Por eso, si planeas poner dinero en ello, es mejor que sea dinero que puedas permitirte perder. No soy el joven ignorante de principios de los 20 que no conocía las consecuencias de tomar decisiones financieras tontas y creía que se haría rico rápidamente invirtiendo todo en el auge de Internet. Conozco el riesgo que estoy asumiendo con estas inversiones. Pero también sé que la mayor parte de la cartera de inversiones que he acumulado a lo largo de los años para mi familia sigue invertida en acciones de valor, que son lo opuesto a las criptomonedas.

La adopción continua es clave

Por supuesto, es una cosa que algo sea aceptado como una reserva de valor o medio de intercambio y, por lo tanto, mantenga su valor. Para que invertir en bitcoin valga la pena al precio actual, deben haber buenas razones para creer que seguirá subiendo.

Eso dependerá en gran medida de la oferta y la demanda. La primera parte de esto se conoce y es bastante favorable ya que el suministro potencial total de bitcoin está limitado a 21 millones, con más de 19 millones ya minados, y el crecimiento en este suministro limitado disminuirá con cada...halving.

Eso significa que la clave para precios más altos es aumentar la demanda. La buena noticia es que hemos seguido viendo desarrollos favorables en el mercado que han provocado un aumento en la demanda y la adopción. El más importante de ellos fue la aprobación y el lanzamiento de numerosos ETF de bitcoin en enero de 2024, como mencioné anteriormente. En mi opinión, esto fue el principal catalizador detrás de la ganancia del 66% de bitcoin en 2024 antes de las elecciones en Estados Unidos el 5 de noviembre.

El aumento posiblemente más impresionante de Bitcoin desde el Día de las Elecciones, que lo llevó recientemente a superar los $100.000 por primera vez y que aún está un 42% por encima de entonces a pesar de haber retrocedido un poco, también respalda esta opinión. Esto se debe a que este rally ha sido impulsado por la expectativa de que el Presidente Electo Donald Trump, como gran defensor de la criptomoneda, implementará políticas que aumenten aún más la demanda de Bitcoin y otros tokens.

Por lo tanto, la adopción es clave. Y sobre todo, comprar bitcoin debe basarse en la creencia de que la demanda seguirá aumentando. Para algunos, esto se debe a lo que promocionan como sus principales ventajas, como su tecnología de cadena de bloques descentralizada que permite una transferencia precisa, rápida y fácil de fondos a bajo costo en cualquier parte del mundo. Para mí, esta creencia está impulsada por mi visión de quién es más probable que determine su valor en el futuro, no hoy. Independientemente de las motivaciones, siempre y cuando esto resulte en una demanda cada vez mayor de bitcoin, también creará un desequilibrio creciente entre la oferta y la demanda, lo cual generalmente es favorable para el precio subyacente. Incluso algunos defensores de bitcoin están prediciendo un precio de bitcoin de $1 millón para 2030.

Eso es dos años antes de que mi primer hijo se gradúe de la escuela secundaria. ¿Por qué es esto importante? Porque mi objetivo al invertir en bitcoin no es enriquecerme rápidamente. La asignación que tiene en mi cartera total de inversiones es parte de mi plan financiero, que implica financiar las educaciones universitarias de mis dos hijos. Suponiendo que cada uno vaya a una universidad tradicional durante cuatro años y no reciba ninguna ayuda financiera, pagar su educación postsecundaria será fácilmente la mayor erogación financiera que mi esposa y yo tendremos que hacer antes de jubilarnos, y mucho más grande que nuestra siguiente obligación significativa, el saldo de la hipoteca de nuestra casa.

Sé que sin duda habrá quienes lean esto y piensen que mi razón para comprar bitcoin es ridícula. Va en contra de todos los principios en los que creo como inversor de valor. Eso es innegable. Y si me equivoco, esta será la lección más cara que mi hijo mayor y yo hayamos aprendido. Pero no será una que conduzca a la ruina financiera porque mis tenencias de criptomonedas no representan una parte lo suficientemente grande de la cartera de inversiones totales de nuestra familia como para causar demasiado daño si todo se va al traste. Tampoco debería poner en peligro nuestra capacidad para pagar la educación de nuestros hijos, ya que, al igual que muchas familias, también hemos estado contribuyendo a inversiones más tradicionales para financiar sus estudios superiores.

Sin embargo, mis tenencias de criptomonedas son lo suficientemente grandes que, si tengo razón, harán que esta pesada carga financiera sea mucho más fácil de asumir. Puede que ya no sea el jugador despreocupado que era en mi juventud. Pero incluso para un inversor en valor de la vieja escuela como yo, ese tipo de potencial al alza es demasiado convincente como para dejarlo pasar.

Renuncia:

1. Este artículo es reproducido de [techflowpost]. Reenviado El Título Original: Por qué un inversor de valor de la vieja escuela está apostando por Bitcoin. Los derechos de autor pertenecen al autor original [Taesik Yoon, Forbes]. Si tiene alguna objeción a la reimpresión, por favor póngase en contacto Equipo de Aprendizaje de Gate, el equipo lo manejará lo antes posible de acuerdo con los procedimientos relevantes.
2. Descargo de responsabilidad: Las opiniones y puntos de vista expresados en este artículo representan solo las opiniones personales del autor y no constituyen ningún consejo de inversión.
3. El equipo de Learn de Gate tradujo el artículo a otros idiomas. Está prohibido copiar, distribuir o plagiar los artículos traducidos a menos que se mencione.