إعادة توجيه العنوان الأصلي "تقييم بيع الرمز المميز: دليل عملي"

نحن في موسم مبيعات رمزية و TGEs ، ولكن ليست كل المبيعات تستحق الحضور. كيف تحدد ما إذا كان البيع يستحق العناء؟ اسمحوا لي أن أشارك إطار العمل الخاص بي باستخدام @KintoXYZكمثال.

في عام 2016، قدمت مبيعات الرموز فرصًا كبيرة. بحلول عام 2017، وصلت عروض العملات الأولية إلى ذروة التوقعات المنتفخة، تمامًا كما فعل وكلاء الذكاء الاصطناعي في نهاية ديسمبر.

اليوم ، تشبه مبيعات الرمز المميز لعبة الروليت. في بعض الأحيان ، يمكنهم تقديم عائد 10x ، على الرغم من أن هذا هو الاستثناء أكثر من القاعدة. وفقا ل Cryptorank ،فقط 30% من مبيعات العملةانتهى يناير بعائد استثمار إيجابي. من بين هؤلاء 30٪ ، هناك بعض الجواهر الحقيقية المخفية.

إذا، كيف تحدد ما إذا كانت بيع العملة يستحق انتباهك؟

في هذه المقالة، سأستخدممثال على كينتولتوضيح تفكيري.

الخطوة 1: تحليل المنتج

باختصار ، عند تحليل بيع الرمز المميز ، يجب عليك تقسيم البروتوكول إلى مكوناته وتقييم كل جزء بناء على نضجه والطلب والابتكار.

بالنسبة للمنتج ، أعتبر ما يلي:

• قصص
• حالة المنتج
• المقاييس والجذب
• تفوق تنافسي

عندما تحلل السرد ، فكر في دورة Gartner Hype:

إذا كانت فئة البروتوكول:

• قريب من محفز الابتكار: 5 نقاط (على سبيل المثال ، ميمات BNB في وقت سابق من هذا الأسبوع)
• قريب من ذروة التوقعات المبالغ فيها: 0 نقطة (على سبيل المثال ، وكلاء الذكاء الاصطناعي الجديدة أو منصات إطلاق وكلاء الذكاء الاصطناعي على سلاسل جديدة)
• قريب من منطقة خيبة الأمل: 1 نقطة (على سبيل المثال، العديد من بروتوكولات DePIN/GameFi الآن)
• منحدر التنوير: 3 نقاط (على سبيل المثال ، العديد من بروتوكولات RWA هنا)
• هضبة الإنتاجية: 1 نقطة (على سبيل المثال، ستكون معظم بروتوكولات DeFi هنا)

لماذا نخصص نقطة واحدة فقط لكل من بروتوكولات منطقة خيبة الأمل والإنتاجية؟ عندما يدخل السرد منطقة خيبة الأمل، فقد يتم نسيانه أو إحياؤه بشكل جديد (مثل ERC404). في منطقة الإنتاجية، يظل السرد محايدًا، دون أن يساهم في انتشار البروتوكول.

بالمثل، نعين 0-5 نقاط لكل معامل:

• هل البروتوكول بالفعل قائد في فئته من حيث قيمة القرض عبر التلفزيون (TVL)؟ 5 نقاط.
• هل لا يزال في مرحلة شبكة الاختبار؟ 2 نقطة.
• هل المنافسون مكدسون جدًا مع وجود بعض القادة الواضحين والمعروفين؟ 1 نقطة.

لا تتردد في طرح نفسك العديد من الأسئلة كما هو مطلوب. فقط تأكد من تسجيل جميع الأسئلة والإجابات لحساب النقاط المتوسطة لاحقًا.

مثال القرابة

كما وعدت، سأوضح عملية تحليل بيع عملة معKintoكمثال.

ها هو نظرة عامة سريعة لمساعدتك على فهم تفاصيل هذا المنتج.

Kinto هي بورصة معيارية من الدرجة المؤسسية ، وهي طبقة بين الحساب المصرفي التقليدي ومحفظة Web3 التي تركز على توفير وصول آمن إلى التمويل على السلسلة.

بمعنى آخر ، يبني Kinto بيئة على حافة عالمين لديها:

• التحقق من الهوية ومكافحة غسيل الأموال ومراقبة الاحتيال على مستوى البلوكشين؛
• يكون التحقق من الهوية أكثر خصوصية وأمانًا من على منصات التبادل المركزية لأنه لا يتم تخزين بيانات المستخدمين، ويختار المستخدمون مزودي خدمات التحقق من الهوية الخاصة بهم؛
• يمكن إجراء المعاملات فقط من قبل المشاركين الموثقين الذين يحققون مقاومة سايبيل؛
• كل مستخدم لديه محفظة عقود ذكية مدعومة من Account Abstraction تهدف إلى أن تكون غير مرئية ؛
• سلسلة مستوى التجريد Misubi:كان كينتو أول من أطلق تبادلات مجردة عن طريق السلسلة، وإقراض مجرد عن طريق السلسلة، ثم العقود الآجلة المجردة عن طريق السلسلة عبر @HyperliquidX;
• كبروتوكول KYC'ed Ethereum Layer 2 بنسبة 100٪ مع تأمين مدمج ، يقلل Kinto بشكل كبير من المخاطر التنظيمية والمالية.

** لاحظ أنه على الرغم من وجود KYC Kinto فهو لامركزي ومملوك للمستخدم وغير احتجازي.

باختصار؟ محفظة + تبادل على السلسلة مع KYC و AML المدمجة وأصول TradFi.

قد تعتقد أن Kinto يتنافس مع Hyperliquid، لكن هذا ليس الحال. بدلاً من ذلك، يقدم Kinto للمستخدمين وصولًا مباشرًا إلى Hyperliquid، وييسر الاقتراض والاقتراض عبر عدة سلاسل على Aave، ويمكن التبديل على أي AMM على Ethereum، Arbitrum، Base، والمزيد. إنه يعمل كطبقة من التجريد DeFi.

بالنسبة للمستخدمين النهائيين، يعمل Kinto كمحفظة مع ميزات CEX مثل fiat on-ramps، وهو خالٍ من الغاز ولكنه متمامًا على السلسلة ولامركزي وبدون إذن — وهو كله حاليًا مباشر.

والآن، دعونا نستخدم إطار العمل للإجابة عن الأسئلة الرئيسية.

1. ما هو الفئة الخاصة بـ Kinto؟ إنها عند تقاطع البنية التحتية والتداول مع العديد من الكلمات الرئيسية: 'للمؤسسات'، 'النظام المالي'، 'تجريد السلسلة'، و 'المجمع'. بالتأكيد هناك بعض الجديد هنا؛ لا أعرف شخصيًا أي منتج بخلاف Kinto الذي سيقوم ببناء DeFichain بمعرفة KYC - ولكن مدى الطلب على هذا الحل مقارنة بالجهات المركزية؟ في فئة تجريد السلسلة، هل سيفوز بالمنافسة مع حسابات Particle العالمية التي تتطور بسرعة أيضًا؟ نحتاج إلى المزيد من الوقت للحكم، لذلك سأمنح Kinto 3 نقاط هنا، مع إمكانية زيادتها بمرور النشاط.
2. ما هي مرحلة تطور كينتو؟ كان Kinto مباشرا على الشبكة الرئيسية لفترة طويلة ، منذ مارس 2024 ، ويضم TVS (القيمة الإجمالية المضمونة) بقيمة 47 مليون دولار ، وفقا ل L2Beat. ومع ذلك ، فإن عدد عمليات 30d ليس مرتفعا جدا - فقط 34K - والعدد الإجمالي للمحافظ هو 147K. سأعطي كينتو 4 نقاط هنا.
3. ما مدى جودة عرض التداول في كينتو؟ بالإضافة إلى الأصول التقليدية على الويب3، يوفر كينتو الوصول إلى مجموعة واسعة من الأصول التقليدية الشهيرة. تضع هذه الميزة كينتو في مكانة متميزة عن كل من تبادلات العملات المركزية وتبادلات العملات غير المركزية، مع خيارات مثل Nvidia، Meta، Uber، ومؤشر S&P 500. يمكن أن تجذب هذه التنوعات نوعًا معينًا من المستخدمين إلى كينتو، مما يجعلها تحصل على 5 نقاط قوية في هذا الفئة.
   

كلما زاد عدد الأسئلة التي تطرحها ، زادت دقة علامة المنتج النهائية. تأكد من أن كل سؤال يحمل وزنا مشابها ؛ خلاف ذلك ، قد لا تكون درجاتك النهائية دقيقة للغاية.

في قضية كينتو، كانت علامتي النهائية للمنتج 3.6.

الخطوة 2: فهم الخبرة

في قسم الخبرة، أنظر إلى جميع العوامل التي يمكن أن تسهم في نجاح المنتج من منظور الموارد البشرية والاستخبارات ووجهات النظر المالية. المجالات الرئيسية للتركيز تشمل:

• الفريق: قيموا التجربة السابقة، الشفافية، النشاط على وسائل التواصل الاجتماعي، ومشاركة المطورين.
• VCs: تحتاج الشركات إلى VCs ليس فقط لجمع الأموال ولكن أيضا للاتصالات الحاسمة مع المشاريع الأخرى وقادة الرأي.
• مبلغ التمويل: أساسي للتوظيف والتطوير.
• الشركاء: شبكة شركاء واسعة ضرورية حيث يمكن أن تعزز كفاءة استقطاب المستخدم.

أود أن أوضح بعض النقاط المهمة باستخدام حالة كينتو. يكافح الكثير من الناس للعثور على معلومات حول الفريق ، لكن الآلية بسيطة للغاية. ما عليك سوى البحث عن اسم العلامة التجارية على X و LinkedIn ، وستتمكن من تصفح ملفات تعريف الفريق لتقييم خبراتهم.

عند النظر في جولات التمويل، هناك بعض النقاط الرئيسية التي يجب ملاحظتها:

• يعد رأس المال المغامر الرئيسي الذي يستمر في المشاركة في الجولات اللاحقة (كما رأينا مع Kyber Capital) مؤشرا إيجابيا على ثقة المستثمرين.
• على Cryptorank، يتم تصنيف رؤوس الأموال الاستثمارية إلى طبقات استناداً إلى نشاطها. يمكنك أيضاً مراجعة أداء شركات محفظتهم الأخرى.

كلما قمت بتحليل المزيد من المشاريع بهذه الطريقة، كلما أصبح عملية البحث الخاصة بك أسرع، مما يتيح لك التعرف على العلامات الحمراء والخضراء بكفاءة.

بين شركاء كينتو، هناك بروتوكولات بارزة بما في ذلك كالديرا، سوكت، وأربيتروم.

ما هو الدرجة التي أعطيتها لكينتو؟

• الفريق: 5 نقاط
• VCs: 4 نقاط
• التمويل: 4 نقاط
• الشركاء: 4 نقاط

النتيجة المتوسطة: 4.25

الخطوة 3: الاقتصاديات العملة

هذا من المحتمل أن يكون واحداً من أصعب الأجزاء، خاصةً مع تاريخ الإطلاقات المنخفضة المخيبة للآمال والعالية لقيمة الطرح العام.

ما الذي يجب أن نركز عليه هنا؟

• كفاية TGE FDV (تحليل منتجك السابق وخبرتك أمران حاسمان لتقييم مدى كفاية رقم FDV)
• العرض الدوري
• نموذج توزيع الرمز المميز
• المنحدرات والاستحقاقات
• المرافق للعرض والطلب
• التضخم على المدى القصير والمتوسط
• تصميم بيع العملات

مهمتنا هي الإجابة على ثلاثة أسئلة رئيسية:

• هل يتم إطلاق البروتوكول في FDV الذي يسمح بالنمو على المدى القصير؟
• هل هناك عوامل قد تؤدي إلى زيادة ضغط البيع بمجرد أن تكون العملة مُتاحة (مثل توزيعات الهبوط الجوي، البيع المُبكر للجمهور أو القائمة البيضاء، الرموز الاستشارية أو سفراء العلامة التجارية، إلخ)؟
• هل له معنى الاحتفاظ بالرمز في المدى الأوسط، مع مراعاة فوائده؟

دعوني أوضح هذا التدفق عن طريق تقسيم جميع الحقائق المتعلقة بالعملة الرقمية حول كينتو إلى قسمين.

أشياء إيجابية:

• يسمح تصميم مزاد المزايدة بتحديد سعر شراء مفضل ويعزز اكتشاف FDV بشكل أكثر عدلا
• 70٪ من $Kسيتم توزيع الرموز على المجتمع
• يحتوي الفريق على جدول استحقاق لمدة 3 إلى 4 سنوات.
• لا توجد قفل لمشاركي بيع العملة.
• شفافية جولة VC: رفع Kinto الجولة الأخيرة بسعر 10 دولارات لكل رمز مميز (100 مليون دولار FDV).
• سيكون النصاب القانوني المحتمل للمزايدة في حدود 20 دولارا و 30 دولارا ، مما يضع Kinto عند 300 مليون دولار FDV وهو أمر عادل نسبيا.
• K ليس مجرد رمز حوكمة ، تتضمن الأدوات المساعدة خيارا لاستخدامه كدفعة لاسترداد الحساب بالكامل وتأمين المحفظة الممتد. أيضا ، تذهب جميع إيرادات البروتوكول إلى الخزانة ، ويتحكم حاملو الرمز المميز فيه عبر الحوكمة على السلسلة.

مخاوف:

• لا يترك اكتشاف سعر مزاد المزايدة مجالا كبيرا للاتجاه الصعودي الثقيل بعد TGE.
• ضغط الهبوط الجوي.

لن يكون الرمز المميز قابلا للتحويل على الفور ؛ لتمكين قابلية التحويل قبل 31 مارس، يجب أن يكون هناك أي اثنين من هؤلاء الثلاثة:

- 20٪ من تعويم الرمز المميز. لتجنب الإطلاق بتعويم منخفض ولكن FDV مرتفع ، يجب إلغاء قفل 20٪ على الأقل من الرموز المميزة بالكامل وتوزيعها على المشاركين.

- وصلت الحكمة إلى المرحلة 2. تمت انتخابات Nios الأولى، وتحقق التجميع المرحلة الأولى وهو أمر وشيك (من المرجح أن يحدث قبل 31 مارس).

• - 100 مليون دولار في TVL. يجب أن تمر شبكة TVL وتبقى فوق 100 مليون دولار لمدة أربعة أسابيع.

درجاتي في الرموز المميزة لكينتو: 3.25.

الخطوة 4: المجتمع

يتضمن الجانب الأخير من أبحاث بيع الرمز المميز تقييم حيوية مجتمع البروتوكول وولائه وحجمه. يمكن للمجتمع المتفاني جنبا إلى جنب مع منتج ناجح تحقيق نتائج ملحوظة ، كما يتضح من Hyperliquid. لذلك ، هذا الجانب يستحق اهتمامنا.

ما الذي يجب أن نفحصه؟

• عدد المشاركين الأذكياء
• النشاط المجتمعي
• نشاط المنتج (لقياس معدل الاحتفاظ بالمنتج المتوقع بعد TGE والطلب الفعلي على الرمز المميز)
• طلبات ذات صلة بمنصة بيع العملات (بعض المنصات لديها مجتمع نشط جدًا من المستثمرين، مثل Coinlist على سبيل المثال).

كيف تتبع؟

• تحليل العدد المتوسط للمشاركات للتأكد من أنها حقيقية. على سبيل المثال، إذا كان لدى تغريدة عددًا كبيرًا من عمليات إعادة التغريد وعدد تقريبي نفسي من الإعجابات، فقد يكون ذلك مزيفًا أو ناتجًا عن مهام مشابهة لـ Galxe. عادةً، لا يتجاوز معدل إعادة التغريد إلى الإعجابات نسبة 1:5.
• استخدم الأدوات مثلاكتشف موني, تويت سكاوتأو كايتو لتتبع مشاركة العقل وعدد الذكاء.

في موني، هناك زيادة ملحوظة في عدد متابعي كينتو. ويتم ذلك عادة مع:

• متابعي البوت
• حملات أو هدايا على غرار Galxe / Zealy

لذلك ، يمكننا أن نفترض أن عدد الحقيقي والمشاركين من متابعي كينتو على X حوالي 35 ألف شخص ، وهو معقول بناءً على المقاييس الأخرى.

يبدو مخطط الإشارات الذكية لطيفا ، لذا كانت درجاتي النهائية لجزء مجتمع Kinto 3.75.

ماذا بعد؟

كل ما قمنا به حتى هذه النقطة ضروري لقياس مدى كفاية إطلاق FDV ، وتقييم إمكانات النمو ، وتحديد ما إذا كان المشروع يستحق اهتمامك.

احسب النتيجة النهائية للبروتوكول الذي تحلله وقم باتخاذ قرارك. إليك الهيكل الذي أستخدمه عادةً:

• تخطى أقل من 2.5 → Skip.
• 2.5 – 3 → النظر فقط إذا كانت هناك عوامل قوية مثل منطقة تحفيز الابتكار أو حصة عالية من Kaito مع مجتمع نشط.
• 3 – 3.5 → إذا كنت تنوي الانضمام، فاستثمر كمية صغيرة نظرًا لارتفاع المخاطر.
• 3.5 - 4 → من المحتمل أن يكون بروتوكول المستوى 3 ؛ مع وجود العديد من العوامل المواتية في مكانها ، قد تكون فرصة جيدة. ومع ذلك ، لا ينصح باستثمار نسبة كبيرة من محفظتك.
• 4 – 4.5 → منتج جيد؛ حضور البيع يستحق الوقت.
• ٤.٥ - ٥ → هذا هو جوهرة.

متوسط نقاط Kinto التي حصلت عليها هو 3.71.

تنصيح:

1. تم نشر هذه المقالة من [ @stacy_muur]. جميع حقوق التأليف والنشر تنتمي إلى المؤلف الأصلي [@stacy_muur]. إذا كانت هناك اعتراضات على هذا النشر، يرجى الاتصال بالبوابة التعلمالفريق، وسوف يتعاملون معها على الفور.

2. إخلاء المسؤولية: الآراء ووجهات النظر الواردة في هذه المقالة هي آراء المؤلف فقط ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.

3. تتم ترجمات المقالة إلى لغات أخرى بواسطة فريق بوابة Learn. يحظر نسخ المقالات المترجمة أو توزيعها أو سرقتها، ما لم يذكر ذلك.