نظرة عامة

تطور DeFi قد مر بثلاث مراحل رئيسية:

• أدخل DeFi 1.0 AMM (صانعي السوق الآلي) وتعدين السيولة والإقراض الزائد. ومع ذلك، واجه كفاءة رأس المال المنخفضة، ورسوم مرتفعة، وسيولة غير مستقرة. تشمل المشاريع الرئيسية Uniswap وAave وMakerDAO.
• سعى DeFi 2.0 إلى تحسين إدارة السيولة من خلال آلية سيولة الملكية للبروتوكول (POL)، وآليات veToken، وإقراض العائد في المستقبل. ومع ذلك، كان نموذج PCV (قيمة البروتوكول المسيطر عليه) يحمل مخاطر، وأدت آليات veToken إلى تركيز السيولة. تشمل المشاريع الملحوظة داو أولمبوس، Curve، وAlchemix.
• تقدم DeFi 3.0 بنية معمارية معمولة، وجسور عبر السلاسل، واستراتيجيات مدفوعة بالذكاء الاصطناعي، ونماذج عائد حقيقي، ومشتقات على السلسلة، و RWAs (الأصول العالمية الحقيقية)، مما يعزز المرونة وقابلية التركيب. ومع ذلك، يأتي معها مخاطر أمن عالية عبر السلاسل، وتحسين عائد معقد، وتعقيد استراتيجية متزايد. تشمل المشاريع الرئيسية LayerZero، Pendle، Ethena، و GMX.

DeFi 1.0

بدأت مفهوم DeFi (التمويل اللامركزي) ومشاريعه الأساسية في التكوين بين عامي 2017 و 2018:

• في عام 2017، قامت MakerDAO بإطلاق DAI، مما قدم مفهوم الإقراض اللامركزي والعملات المستقرة.
• في عام 2018، تم إصدار Uniswap V1. رائدة نموذج صانع السوق التلقائي (AMM)، ووضعت الأسس لنمو DeFi المستقبلي.
• في عام 2019، قدمت Compound بروتوكول الإقراض اللامركزي الخاص بها، أطلقت Synthetix الأصول الاصطناعية، وقامت Yearn.Finance بتحسين إدارة الأصول DeFi.

شهد عام 2020 "صيف ديفي"، مع ارتفاع ظاهرة زراعة العوائد (تعدين السيولة). قادت Aave وSushiSwap ومشاريع أخرى النمو الأسي في نظام الديفي، مما أدى إلى توسعه الكامل بين عامي 2019 و 2020، وهو الفترة التي يشار إليها الآن بديفي 1.0.

يمثل DeFi 1.0 المرحلة الأولى من تطور DeFi، تتمحور أساسا حول التداول اللامركزي، والإقراض، والعملات المستقرة، وتعدين السيولة. كانت الفكرة الأساسية هي منح المستخدمين السيطرة المباشرة على أصولهم، للحد من مخاطر التمركز التي توجد في التمويل التقليدي.

على الرغم من نجاحه المبكر ، واجه DeFi 1.0 العديد من تحديات النمو. أدت قيود قابلية التوسع الأساسية ل blockchain إلى تبني مستخدم مجزأ ، ولم يرق توسع السوق إلى مستوى التوقعات الأولية. علاوة على ذلك ، كانت سيولة DeFi 1.0 تعتمد بشكل كبير على تدفقات رأس المال الخارجية ، مما يجعلها غير مستقرة وغير مستدامة على المدى الطويل.

في جوهرها، كان DeFi 1.0 مدفوعًا بصانعي السوق المؤتمتة (AMMs) وبروتوكولات الإقراض اللامركزية، مع Uniswap وCompound كممثلين رئيسيين لها.

مصدر: https://docs.uniswap.org/contracts/v1/overview

الميزات الأساسية لـ DeFi 1.0

1. التبادلات اللامركزية (DEXs)

المشاريع الممثلة: يوني سواب، سوشي سواب

الميزة الرئيسية: تم استبدال التداول القائم على دفتر الطلبات بنموذج AMM (صانع السوق الآلي) ، مما يتيح مقايضات الأصول اللامركزية.

1. الإقراض اللامركزي

المشاريع الرئيسية: Aave، Compound

الميزة الرئيسية: يُسمح للمستخدمين باستعارة الأموال عن طريق رهن الأصول، مما يقضي على الحاجة إلى الوسطاء الماليين التقليديين مثل البنوك.

1. العملات المستقرة

مشروع ممثل: DAI (MakerDAO)

الميزة الرئيسية: تستخدم نموذج التغطية الزائدة لتوفير عملة مستقرة غير مركزية على السلسلة.

1. تعدين السيولة

ميزة رئيسية: استخدمت آليات الحوافز لجذب رؤوس الأموال إلى بروتوكولات DeFi، مما يعزز السيولة.

مصدر:https://www.sushi.com/ethereum/swap

تحديات الديفي 1.0

1. نقص في السيولة وعدم الاستقرار

اعتمد مشاريع DeFi 1.0 بشكل كبير على APY العالي (العائد السنوي المئوي) لجذب السيولة، ولكن هذا النموذج كان غير مستدام على المدى الطويل. تحرك العديد من المستثمرين على المدى القصير (المعروفين شائعًا باسم "DeFi farmers") من بركة سيولة بتعويد عالٍ إلى أخرى، مستخرجين مكافآت التعدين ومغادرين بسرعة. أدى هذا إلى تدفقات رأسمالية ضخمة، مما أدى إلى تعطيل استقرار البروتوكول على المدى الطويل.

نظرًا لأن مزودي السيولة (LPs) كانوا مدفوعين بالربح بشكل كبير، دخل السوق في دورة "الزراعة، السحب، والبيع". عندما انخفضت نسب العائد السنوي (APYs)، قام مزودو السيولة بسحب الأموال، مما أدى إلى انهيار أسعار الرموز التشفيرية. وأدى فقدان الثقة الناتج إلى تقلبات أخرى في النظام البيئي.

وعلى الرغم من أن تعدين السيولة اجتذب تدفقات رأسمالية كبيرة، إلا أن كفاءة رأس المال ظلت منخفضة بالنسبة لمقدمي السيولة.

1. ضعف الحوافز الحاكمة

نقص DeFi 1.0 من الحوافز القوية للحوكمة لمشاركي النظام البيئي.

تم توزيع رموز الحوكمة بشكل غير كفء، مما أدى إلى عدم تحقيق الارتياح المجتمعي على المدى الطويل.

كان المستخدمون أكثر تركيزًا على تحقيق الأرباح على المدى القصير من المساهمة في تطوير البروتوكول، مما جعل السيولة غير مستدامة.

1. قيود قابلية توسع بلوكشين

كانت Ethereum هي النظام الأساسي ل DeFi 1.0 ، مستفيدة من الاستقرار واعتماد المستخدم. ومع ذلك ، فإن رسوم الغاز المرتفعة وازدحام الشبكة قيدت بشكل كبير قابلية توسع DeFi. مع نمو اعتماد DeFi ، ظهرت سلاسل الكتل البديلة مثل Fantom و Polygon و Solana و BSC ، مما وضع الأساس ل DeFi 2.0.

1. تكاليف المعاملات العالية

تسبب الهيمنة القائمة لإثيريوم في ال DeFi 1.0 في رسوم الغاز المبالغ فيها، مما جعل التحويلات مكلفة للمستخدمين.

DeFi 2.0

تركز DeFi 2.0 في المقام الأول على تحسين نقاط الضعف الأساسية لـ DeFi 1.0، ولا سيما في مجالات مثل السيولة المستدامة وكفاءة رأس المال ونماذج الحوكمة. تتضمن الابتكارات الرئيسية لها السيولة المملوكة للبروتوكول (POL)، وآليات الحوافز الأكثر ذكاءً، وحلول السلسلة العابرة أكثر كفاءة.

بناءً على أساس DeFi 1.0، يتناول DeFi 2.0 قضايا كفاءة رأس المال واستدامة البروتوكول. يؤكد على سيولة الملكية البروتوكولية (POL)، وإدارة السيولة الذكية، والحكم بدون ثقة.

الابتكارات الرئيسية لـ DeFi 2.0

1. السيولة التي تمتلكها البروتوكول (POL)

المشكلة: اعتمد DeFi التقليدية 1.0 على مزودي السيولة الخارجية (LPs)، مما أدى إلى مشكلة "الزراعة والتفريغ" حيث يقوم المستخدمون بسحب الأموال بعد الحصول على المكافآت.

الحل: قدم DeFi 2.0 مفهوم POL ، مما يسمح للبروتوكولات بامتلاك وإدارة سيولتها.

مثال: قدمت OlympusDAO آلية ربط، مما يتيح للبروتوكول الحصول على سيولة مباشرة، وإنشاء نموذج لبنك مركزي غير مركزي.

مصدر: https://app.olympusdao.finance/#/dashboard

1. تعدين سيولة أكثر استدامة

آلية veCRV (CRV المقيد بالتصويت) في منحنى التمويل تجبر الشخصيات العامة المقدمة على الاختيار بين سلطة الحوكمة والعائد، مما ي des تكبح التكهنات على المدى القصير ويستقر الإنفاق الرأسمالي.

1. أتمتة تحسين العائد

تقدم DeFi 2.0 أيضًا في تطوير مجمعات العوائد مثل Yearn Finance و Convex Finance، التي تستخدم العقود الذكية لتأتيم استراتيجيات تعدين السيولة، مما يقلل من تكاليف التشغيل اليدوية ويحسن كفاءة رأس المال.

1. ديفي عبر السلسلة

مع ارتفاع حلول الطبقة 2 والنظم البلوكشين الأخرى مثل أفالانش وفانتوم، سمح DeFi 2.0 بحلول السيولة عبر السلاسل. تحسنت بروتوكولات مثل Synapse و StarGate.io في التوافق متعدد السلاسل مع حلول جسرية فعالة، مما يعزز تجربة المستخدم.

المصدر: https://stargate.finance/

الميزات الأساسية لـ DeFi 2.0

1. سيولة مملوكة بواسطة البروتوكول (POL)

مشروع ممثل: OlympusDAO

الآلية: نموذج الربط، حيث يمتلك البروتوكول ويدير سيولته بدلاً من الاعتماد على موفري السيولة الخارجيين.

1. إدارة سيولة أكثر ذكاء

مشروع تمثيلي: توكيماك

الوظائف: يوفر إدارة مستدامة للسيولة وتحسين كفاءة رأس المال وتقليل مشكلات ترحيل السيولة.

1. الحوكمة غير الموثوقة وتحسين الرموز المميزة

المشروع التمثيلي: Curve Finance (آلية قفل CRV)

الآلية: يحفز نظام العرض المؤجَّل للتوكينات (veTokenomics) على الاحتفاظ بالأصول لفترة طويلة، مما يقلل من التكهنات القصيرة الأجل.

OlympusDAO: قدم نموذج POL، حيث يتيح الرهان على OHM المشاركة في الحوكمة، مما يعالج قضايا نقص السيولة في DeFi 1.0.

منحنى التمويل: قام نموذج veCRV بتحسين الحوكمة وإشعال "حروب السيولة" ، مما جذب نظاما بيئيا كبيرا ل DeFi 2.0.

أبراكادابرا موني: يسمح باستخدام الأصول العائدة (yvUSDC، stETH) كضمان، مما يعزز كفاءة رأس المال بشكل أكبر.

التمويل المحدب: يستخدم نموذج veCRV لجذب السيولة وتحسين توزيع مكافآت النظام البيئي Curve.

المصدر: https://www.convexfinance.com/

تحديات DeFi 2.0

1. استدامة نموذج POL

يعمل نموذج الربط الذي يستخدمه OlympusDAO بشكل جيد في الأسواق الصاعدة، ولكنه يمكن أن يؤدي إلى بيع جماعي خلال الانخفاضات.

1. زيادة التعقيد

تصميم ديفي 2.0 أكثر تعقيدًا، مما يتطلب مستوى أعلى من المعرفة من المستخدمين، مما يعيق التبني الشامل.

1. مخاطر أمان السلسلة المتقاطعة

لا تزال بروتوكولات Bridge تحتوي على ثغرات أمنية في العقود الذكية ، مما يؤدي إلى خسائر مالية كبيرة.

• مثال: في أغسطس 2021، تعرضت شبكة بولي لاختراق بقيمة 611 مليون دولار، حيث استغل المهاجمون ثغرات العقود الذكية لسرقة أصول متعددة السلاسل من محافظ الإيثيريوم وشبكة BNB وبوليجون.

1. تجارب عالية المخاطر

أثار نموذج الترابط الخاص ب OlympusDAO فقاعة في السوق ، والتي انهارت في النهاية بشكل حاد.

1. زيادة تعقيد الحوكمة

آلية veTokenomics يمكن أن تؤدي إلى سيطرة الحيتان، حيث يتحكم عدد قليل من الحائزين الكبار في حكم البروتوكول.

1. حساسية عالية لدورات السوق

في الأسواق الدبية، يتراجع جاذبية مشاريع DeFi 2.0، مما يجعل من الصعب على البروتوكولات الحفاظ على عوائد عالية.

المصدر: https://www.reuters.com/technology/how-hackers-stole-613-million-crypto-tokens-poly-network-2021-08-12/

DeFi 3.0

يركز DeFi 3.0 بشكل أساسي على التمويل المعياري ، وإدارة الأصول على السلسلة ، وتخصيص السيولة بشكل أكثر كفاءة ، مما يجعل DeFi أكثر أتمتة وذكاء.

DeFi 3.0 يسعى للتغلب على قيود DeFi 2.0، مع دمج DeFi في نظام السلسلة الكتلية الأوسع، بما في ذلك الذكاء الاصطناعي، ومنصات التواصل Web3، GameFi، والأصول الواقعية (RWA).

ميزات رئيسية لـ DeFi 3.0

1. النظام البيئي المعياري للتمويل اللامركزي

يسمح LRT (إعادة تجديد السيولة ، على سبيل المثال ، EigenLayer) باستخدام أموال تعدين السيولة مرة أخرى ، مما يحسن كفاءة رأس المال.

يظهر DeFi التكاملي، مع الدعوة للتكامل السلس بين بروتوكولات DeFi، مثل UniswapX والتمويل القائم على النية.

1. إدارة الأصول على السلسلة

تدير العقود الذكية أصول التمويل اللامركزي ، مما يسمح للمستخدمين بكسب عوائد ثابتة دون تدخل يدوي.

البروتوكولات مثل استراتيجيات جاما وييرن V3 تقدم استراتيجيات استثمار DeFi المتقدمة أكثر.

1. استراتيجيات الذكاء الاصطناعي + DeFi الذكية

استراتيجيات التداول التي يقودها الذكاء الاصطناعي تحسن عمليات ديفي، بما في ذلك أسواق التنبؤ وتحسين صانعي السوق الآلي (AMM).

مثال: يوفر Moralis Money تحليلات بيانات مدعومة بنظام الذكاء الاصطناعي ، مما يساعد المستخدمين على تحديد فرص DeFi عالية الجودة.

المصدر: https://moralis.com/

الميزات الأساسية ل DeFi 3.0

1. تكامل السيولة Omnichain

المشاريع التمثيلية: LayerZero ، StarGate.io

الوظائف: تتيح مجمعات السيولة عبر السلاسل تحويلات الأصول بسلاسة عبر سلاسل الكتل المتعددة، مما يلغي مشكلات السيولة المجزأة.

1. دمج الأصول الحقيقية مع ديفي (DeFi)

المشاريع الرئيسية: تمويه المالية، غولدفنش

الوظيفة: يقوم بجلب الأصول المالية التقليدية مثل السندات على السلسلة والأسهم المرمزة إلى ديفي.

المصدر: https://maple.finance/

1. الذكاء الاصطناعي + التمويل اللامركزي

المشاريع الرمزية: Numerai، Autonolas

الوظيفة: يدير الذكاء الاصطناعي استراتيجيات التداول، ويحسن توزيع الأموال، ويعزز قدرات التداول التلقائي.

1. Web3 الاجتماعية و GameFi مدمجة مع DeFi

المشاريع الرمزية: Friend.tech، Galxe

الوظيفة: توسيع ديفي ما وراء الأدوات المالية، ودمج منصات التواصل الاجتماعي وتطبيقات الألعاب على الويب3 لإنشاء حالات استخدام جديدة.

تحديات ديفي 3.0

1. قضايا الامتثال التنظيمي

مع دخول رأس المال المؤسسي إلى DeFi ، يجب أن يوازن القطاع بين اللامركزية والامتثال. على سبيل المثال ، في أغسطس 2022 ، اتهمت وزارة الخزانة الأمريكية تورنادو كاش بالمساعدة في غسيل الأموال غير القانوني ووضعتها على قائمة العقوبات. تم القبض على بعض المطورين ، مما أثار مناقشات حول المخاطر القانونية للمطورين اللامركزيين. بدأت العديد من مشاريع DeFi في استكشاف حلول الامتثال ، مثل Chainalysis التي توفر حلول اعرف عميلك على السلسلة و Aave التي تطلق Aave Arc ، وهو مفتوح فقط للمؤسسات الخاضعة للتنظيم.

المصدر:https://home.treasury.gov/news/press-releases/jy0916

1. استدامة نظام LRT (إعادة رهن السيولة)

يمكن أن تزيد الرافعة المالية المفرطة من مخاطر تقلبات السوق. على سبيل المثال ، في عام 2022 ، حافظت الخزانات الأرضية على ربطها من خلال ضمانات LUNA المفرطة ، ولكن عندما انهارت ثقة السوق ، انخفض سعر LUNA ، مما تسبب في فقدان الخزانات الأرضية لربطها. تحتاج مشاريع LRT إلى تصميم نماذج اقتصادية أكثر استدامة لمنع نقاط الفشل الفردية من انهيار النظام البيئي بأكمله.

المصدر: https://coinmotion.com/terra-luna-and-ust-what-happened/

1. التمويل اللامركزي عبر السلاسل لا يزال في مراحله الأولى

لا يزال تحسين توافق السلاسل المتعددة يحتاج إلى تحسين لمنع قضايا تشظي السيولة. على سبيل المثال، يعمل Curve Finance عبر سلاسل متعددة، بما في ذلك Ethereum و Arbitrum و Optimism و Polygon. ومع ذلك، لا تكون مسابح السيولة الخاصة به متصلة ببعضها البعض، مما يؤدي إلى نقص السيولة في بعض المسابح وتقليل كفاءة التداول.

يتطلب DeFi عبر السلسلة تحسين آليات تجميع السيولة، مثل نموذج Omnichain Fungible Token (OFT) من LayerZero أو نموذج Shared Sequencer من Ethereum Layer 2.

المصدر: https://docs.layerzero.network/v2/home/token-standards/oft-standard

1. مخاطر أمان السلسلة المتقاطعة

يمكن أن تؤدي ثغرات عقد الجسر إلى خسائر مالية كبيرة. على سبيل المثال، في عام 2022، تم اختراق جسر رونين مما أدى إلى سرقة مبلغ قدره 624 مليون دولار عندما استغل القراصنة الوصول إلى المفتاح الخاص للسيطرة على عقد المحققين، مما أدى إلى سرقة ETH و USDC. لا تزال أمان الجسر العابر للسلاسل مسألة حرجة، مما يدفع بتطوير LayerZero و Axelar وغيرها من بروتوكولات العابرة للسلاسل من الجيل التالي. بالإضافة إلى ذلك، هناك طلب متزايد لتقنيات الجسر الأكثر أمانًا مثل Zero-Knowledge (ZK) proofs.

المصدر: https://www.elliptic.co/blog/analysis/over-1-billion-stolen-from-bridges-so-far-in-2022-as-harmony-s-horizon-bridge-becomes-latest-victim-in-100-million-hack/hss_channeltw-1344645140

1. تحديات الامتثال لأصول العالم الحقيقي (RWA)

يجب أن تتم عملية تقسيم الأصول المالية التقليدية وفقًا لمتطلبات التنظيم. على سبيل المثال، في عام 2022، قامت MakerDAO بدمج الأصول RWA، مثل سندات الخزانة الأمريكية، لتعزيز استقرار DAI، ولكن الهيئة الأمريكية للأوراق المالية والبورصات قد تصنفها على أنها أوراق مالية. من أجل التعامل مع مخاوف الامتثال، يقوم بعض المؤسسات بتبني نهج متنظم، مثل صندوق BlackRock المشفر BUIDL، الذي يتبع طريقة متوافقة تمامًا لجلب عوائد خزانة الولايات المتحدة على السلسلة البيانية.

المصدر: https://securitize.io/learn/press/blackrock-launches-first-tokenized-fund-buidl-on-the-ethereum-network

كيف تحسن بروتوكولات DeFi الناشئة كفاءة رأس المال

مع استمرار تطور نظام DeFi البيئي ، تعمل بروتوكولات DeFi الناشئة على تحسين كفاءة رأس المال ، وتحسين تجربة المستخدم ، وتعزيز دمج تمويل العملات المشفرة مع التمويل التقليدي من خلال آليات مبتكرة.

آليات إعادة الرهن، مثل EigenLayer، تتيح لمشاركي ETH توفير الأمان لعدة بروتوكولات، مما يحسن استخدام رأس المال. حلول توكينات العائد، مثل Pendle، تمكن المستخدمين من تداول العائد المستقبلي، مما يعزز سيولة الأصول بحرية.

في قطاع الإقراض، يحسن Morpho أسعار الفائدة من خلال التطابق بين الأقران (P2P)، بينما تستفيد Prisma Finance من أصول LSD لتقديم خدمات إقراض منخفضة المخاطرة من حيث التصفية. بالنسبة للابتكارات في AMM (صانع السوق التلقائي)، يطبق Maverick Protocol و Ambient Finance إدارة السيولة الديناميكية لتقليل الخسارة الزائدة وزيادة عمق التداول.

بالإضافة إلى ذلك، يستخدم Sommelier Finance الذكاء الاصطناعي لتحسين استراتيجيات العائد تلقائيًا، بينما يمكن لبروتوكول Gearbox تمكين التداول بالرافعة المالية اللامركزي، ويعزز Kamino Finance إدارة السيولة داخل النظام البيئي لـ Solana. هذه البروتوكولات الناشئة تعزز من استدامة DeFi وكفاءة رأس المال وتستكشف اتجاهات جديدة لتطوير DeFi المطابق للتنظيم.

1. طبقة الشخصي: آلية إعادة الرهان

تحسين كفاءة رأس المال من خلال السماح بإعادة استخدام الأصول المرهونة بالعملة الرقمية المشفرة. يتيح هذا لمراهني العملة الرقمية المشفرة تأمين عدة بروتوكولات لامركزية بينما يحافظون على أمان العملة الرقمية المشفرة.

المكافآت المزدوجة: يكسب مراهنو الـ ETH مكافأت الرهان الأصلية ومكافآت إعادة الرهان الإضافية.

تكاليف قفل رأس المال المنخفضة: يمكن للمستخدمين توفير الأمان لعدة بروتوكولات دون توفير رأس المال الإضافي، مما يحسن كفاءة رأس المال الكلية.

توسيع أمان Ethereum الاقتصادي: يتيح EigenLayer للبروتوكولات الجديدة الاستفادة من أمان Ethereum بدلاً من بناء آليات ثقة مستقلة، مما يقلل بشكل كبير من تكاليف البدء للمشاريع الناشئة.

المصدر:https://www.eigenlayer.xyz/

2. Pendle: توكينة العائد وتداول العائد

تسمح Pendle للمستخدمين بتقسيم رأس المال الرئيسي وعائد مستقبل DeFi للأصول وتداولهما بشكل منفصل، مما يحسن إدارة رأس المال ويزيد من العوائد.

تقسيم الأصول: عندما يقوم المستخدمون بإيداع الأصول التي تولد عوائد (مثل stETH، aUSDC) في Pendle، يقوم النظام بإنشاء OT (Ownership Token) الذي يمثل المبلغ الأصلي و YT (Yield Token) الذي يمثل العائد المستقبلي.

طرق لتحسين كفاءة رأس المال:

• تأمين عوائد ثابتة: يمكن للمستثمرين شراء OT لضمان عوائد ثابتة وطويلة الأمد، مما يجنبهم تقلبات أسعار الفائدة.
• استغلال العائد: يمكن للمستخدمين تداول YT، مما يتيح لهم تحقيق عوائد أعلى برأس مال أقل، مما يزيد من استخدام رأس المال.
• تعزيز السيولة: من خلال فصل العوائد المستقبلية ، يمكن تداول هذه الأصول بحرية في الأسواق الثانوية ، مما يزيد من السيولة.

المصدر: https://www.pendle.finance/

3. مورفو: تحسين الإقراض الفعال

تحسن مورفو قرض DeFi عن طريق تحسين عملية التطابق بين المقرضين والمقترضين، مما يزيد من عوائد المودعين مع خفض تكاليف رأس المال.

الآلية:

يعمل Morpho كطبقة تحسين ل Aave و Compound، مع التكيف الديناميكي بين الإقراض من النظير إلى النظير (P2P) وإقراض بركة السيولة لضمان أسعار الفائدة الأمثل.

يُطابق مباشرة بين القرضاء والمقترضين (إقراض نظير إقراض النظير)، مما يوفر أسعارا للاقتراض أقل وعوائد إيداع أعلى من النماذج المجمعة التقليدية مثل Aave/Compound.

طرق لتحسين كفاءة رأس المال:

• تقليل انتشار أسعار الفائدة: يقوم Morpho بتحسين أزواج الإقراض، مما يقلل من الفجوات في أسعار الفائدة ويزيد من العوائد لكل من القرضاء والمقترضين.
• زيادة استخدام السيولة: من خلال تقليل الأموال الخاملة، تعمل مورفو على تحقيق أقصى كفاءة لرأس المال المنفذ.
• تحويل سلس: متوافق تمامًا مع Aave وCompound، مما يتيح للمستخدمين التبديل في أي وقت دون خسائر، مضمونًا أمان السيولة.

المصدر:https://morpho.org/

4. التمويل البيئي: تبادل غير دائم للخسارة المحسنة

آلِيَّة:

ينفذ تركيز السيولة وتصميم السيولة ذات الاتجاهين لتعزيز كفاءة مزود السيولة وتقليل الخسارة غير الدائمة (IL).

يسمح بتوفير السيولة من جانب واحد ، مما يلغي الحاجة إلى إيداع أصلين في وقت واحد.

طرق لتحسين كفاءة رأس المال:

• تقليل هدر رأس المال LP: تركيز السيولة في أنشط نطاقات الأسعار يعزز عمق التداول.
• تحسين توزيع السيولة: يقلل من الانزلاق ويحسن كفاءة تنفيذ التجارة.

مصدر: https://ambient.finance/

5. تمويل الساقي: إدارة العائد الآلي المستندة إلى الذكاء الاصطناعي

آلِيَّة:

تجمع بين الذكاء الاصطناعي والعقود الذكية لإنشاء أوعية استراتيجية DeFi تُدار بنشاط، مما يحسن تلقائيًا العوائد على الأموال المودعة.

يتيح للمستخدمين الوصول إلى استراتيجيات العائد المعقدة دون الحاجة إلى إدارة يدوية.

طرق تحسين كفاءة رأس المال:

• تخصيص الأصول المحسن لنظام الذكاء الاصطناعي: يعيد تخصيص الأصول ديناميكيا لتأمين أفضل العوائد.
• تقليل رأس المال الخامل: يضمن استخدام الأموال دائما بكفاءة.

Source: https://www.sommelier.finance/

6. بريزما فاينانس: بروتوكول الإقراض المدعوم بإثيريوم LSD

آلِيَّة:

يسمح للمستخدمين بضمان أصول LSD (على سبيل المثال ، stETH و cbETH و rETH) لسك العملة المستقرة mkUSD.

يستخدم نموذج تغطية زائدة + رسوم استقرار لتعزيز الاستقرار واللامركزية.

طرق تحسين كفاءة رأس المال:

• إطلاق العنان للسيولة: يمكن للمستخدمين الوصول إلى رأس المال دون بيع stETH.
• الإقراض ذو مخاطر السيولة المنخفضة: يقلل تكلفة الاقتراض للمستخدمين.

مصدر: https://docs.prismafinance.com/

7. بروتوكول صندوق التروس: التداول بالرافعة المالية اللامركزية

آلِيَّة:

إنه يمكن المستخدمين من الاستفادة عبر بروتوكولات DeFi مثل Uniswap و Aave و Curve ، مما يؤدي إلى فتح استراتيجيات عائد أعلى.

يستخدم حسابات الائتمان المقللة للثقة، مما يتيح التداول برافعة بدون ثقة.

طرق تحسين كفاءة رأس المال:

• تداول ديفي برافعة مالية: يعزز العوائد المحتملة من خلال السماح برافعة مالية كفؤة لرأس المال.
• الرافعة المالية ذات الضمان المنخفض: تقلل من قفل رأس المال وتحسن استخدام رأس المال.

مصدر: https://gearbox.fi/

8. Kamino Finance: تحسين العائد الآلي على Solana

آلِيَّة:

يستخدم الأوعية التي تدير الأصول ديناميكيًا لتلقين إدارة السيولة تلقائيًا.

يخدم نظام Solana البيئي بشكل أساسي ، مما يحسن العوائد لمزودي السيولة (LPs).

طرق تحسين كفاءة رأس المال:

• توازن تلقائي لمواقع LP: يقلل من الخسارة غير الدائمة للشركاء السيولة.
• استغلال رسوم الغاز المنخفضة لـ Solana: يحسن تكاليف تداول DeFi بشكل أكبر.

مصدر: https://app.kamino.finance/

9. بروتوكول المنشق: AMM التكيفي (صانع السوق الآلي)

آلِيَّة:

يستخدم آلية AMM السيولة الديناميكية ، مما يسمح لمراكز LP بالتكيف مع تحركات أسعار السوق ، مما يحسن كفاءة رأس المال تلقائيا.

يتيح لمزودي السيولة تحديد نطاقات الأسعار وضبط تخصيصات الأصول بشكل ديناميكي.

طرق تحسين كفاءة رأس المال:

• تقليل هدر السيولة: يضمن بقاء رأس المال في أفضل مناطق السعر.
• تعديلات موضع LP الآلية: يلغي الحاجة إلى إعادة التوازن اليدوي.

مصدر: https://www.mav.xyz/?panels=solutions,ecosystem,about,community

اتجاهات التنمية المستقبلية

سيستمر DeFi 3.0 في التطور نحو مزيد من الأمان والامتثال والذكاء ، مما يؤدي إلى تكامل DeFi مع التمويل التقليدي (TradFi).

تشمل الاتجاهات الرئيسية التمويل اللامركزي المنظم ، ودمج آليات اعرف عميلك وترميز RWA لتلبية المتطلبات المؤسسية والتنظيمية. التوسع في النظم البيئية ل Ethereum L2 ، مما يقلل من تكاليف المعاملات ويحسن قابلية التشغيل البيني عبر السلاسل ؛ نمو LRT و LSDfi ، وتقديم نماذج جديدة لعائد التخزين لتعزيز كفاءة رأس المال ؛ التقارب بين الذكاء الاصطناعي و DeFi ، مما يتيح التداول الذكي ، وإدارة الأصول الآلية ، وأسواق التنبؤ المدفوعة الذكاء الاصطناعي ؛ وترميز RWA ، الذي يسرع من اعتماد الأصول المالية التقليدية على السلسلة ، مما يسهل دخول DeFi إلى التمويل السائد.

استنتاج

كابتكار رائد في التمويل اللامركزي ، تطورت DeFi من DeFi 1.0 إلى DeFi 3.0 ، حيث تعمل كل مرحلة على تحسين آليات السيولة ونماذج العائد وهياكل الحوكمة وقابلية التشغيل البيني عبر السلاسل.

• قدم DeFi 1.0 AMMs وبروتوكولات الإقراض ، إيذانا ببداية التمويل على السلسلة.
• أدى DeFi 2.0 إلى تحسين كفاءة رأس المال والاستدامة من خلال السيولة المملوكة للبروتوكول (POL) و veTokenomics.
• يدمج DeFi 3.0 الذكاء الاصطناعي وإعادة تخزين السيولة (LRT) والهندسة المعيارية ، مما يؤدي إلى إدارة أصول أكثر ذكاء وكفاءة.

على الرغم من التطور المستمر ل DeFi ، لا تزال الصناعة تواجه تحديات الامتثال التنظيمي والأمن وكفاءة رأس المال. من المرجح أن يتحول DeFi نحو أطر امتثال أقوى ، وآليات حوكمة أكثر ذكاء ، وتكامل أعمق مع أصول العالم الحقيقي (RWA). مع تقدم التكنولوجيا ونضج السوق ، فإن DeFi لديه القدرة على إحداث ثورة في النظام المالي العالمي ، وتحقيق رؤية التمويل اللامركزي بالكامل في النهاية.