En este oscuro bosque de creación de mercado, mantener la línea de base es difícil: los actores malintencionados pretenciosos siempre serán más atractivos que los jugadores honestos y directos.

Esta es la confesión de un creador de mercado de primera línea y una guía de supervivencia para proyectos que navegan por el bosque oscuro. Espero que te ofrezca algo de ayuda. :)

Permíteme presentarme: Soy Max, un Gen Z que ya se siente viejo. Originalmente, solo era otro estudiante de finanzas luchando en Hong Kong, pero desde 2021, he estado en cripto (gracias a la industria por salvarme). Aunque no llevo mucho tiempo aquí, ingresé por primera vez al espacio como fundador de un proyecto antes de lanzar una comunidad de desarrolladores y un acelerador, lo que me mantuvo cerca de empresarios en etapas tempranas. Ahora, lidero la línea de negocio del creador de mercado en @MetalphaProGracias a mi jefe, obtuve el elegante título de Jefe de Ecosistema, pero en realidad me encargo de BD y ventas.

Durante el último año, he estado involucrado en listados y creación de mercado para más de una docena de monedas en @binance, @okx, @Bybit_Officialy varios exchanges de segundo nivel. He adquirido una modesta experiencia en el camino.

Recientemente, la creación de mercado se ha convertido en un tema candente. Llevo mucho tiempo queriendo desglosar de manera sistemática los roles únicos dentro de esta industria, y esto parecía la oportunidad perfecta para hacerlo. Mi experiencia es limitada, así que si hay algún error, agradezco su comprensión. Este artículo refleja solo mis opiniones personales y está escrito al 100% por mí.

Adjuntando una foto de mi perro para empezar.

Comenzando con la “Etiqueta de Observación” de GPS…

Cuando escuché que GPS había sido etiquetado con una “etiqueta de observación” por @binance, Estaba charlando con un fundador de un proyecto que llevaba en marcha más de un año y que planeaba listar en el segundo trimestre. Este chico es joven, atractivo y altamente capaz, pero podía escuchar el agotamiento en su voz. Su proyecto había recaudado unos cuantos millones, alcanzado algunos hitos sólidos y todo parecía ir bien. Pero para un fundador, la recaudación de fondos es solo una deuda que hay que pagar. Durante el último año, tuvo que seguir cambiando la narrativa mientras luchaba en un mercado brutal, intentando cerrar una nueva ronda de financiación, negociando con intercambios de primer nivel y preocupándose por cómo se desempeñaría su token después de la lista, especialmente después de ver cómo tantas listas recientes bajaban por debajo de su precio inicial. Solo aquellos que han dirigido proyectos pueden entender verdaderamente el estrés, la incertidumbre y la ansiedad que conlleva.

Mientras charlábamos, de repente apareció la notificación de Binance. Aunque su proyecto no tenía colaboración de creadores de mercado con GPS, ambos habíamos interactuado con los miembros de su equipo en los últimos dos años, por lo que la noticia nos afectó de cerca. No entraré en un análisis detallado o especulación, hablar demasiado puede resultar molesto. Esperemos los comunicados oficiales de Binance y el proyecto. Pero en los últimos dos años, he visto a demasiados proyectos e inversores minoristas sufrir a manos de los creadores de mercado. Este incidente me impulsó finalmente a escribir este artículo, con la esperanza de que pueda ayudar a los equipos de proyectos y a los profesionales de la industria. Suficiente divagación, vayamos a las ideas reales.

Modelos de negocio del Creador de Mercado: Es solo “Colocar Órdenes”, no algún tipo de magia misteriosa

La creación de mercado no es un concepto nuevo en las criptomonedas. Las finanzas tradicionales también tienen creadores de mercado, pero en TradFi, este servicio a menudo se conoce como el mecanismo Greenshoe. El nombre proviene de la Green Shoe Company, con sede en Boston, que utilizó por primera vez este mecanismo durante su oferta pública inicial en 1963. Si bien la mecánica exacta difiere, la responsabilidad principal sigue siendo la misma: cotizar las órdenes de compra y venta durante una oferta pública inicial para mantener la liquidez y estabilizar los precios. Sin embargo, debido a las estrictas regulaciones de cumplimiento, las operaciones de Greenshoe en TradFi están bastante estandarizadas, con poco espacio para “ganancias” adicionales. Se considera una función auxiliar más de la mesa de operaciones, hasta el punto de que ninguna de las principales mesas de negociación se molesta en promocionarla como un servicio independiente.

Irónicamente, en la industria de la criptomoneda, esta función estándar de alguna manera ha sido elevada a un estado casi mítico, vista como una fuerza poderosa que manipula el mercado. Pero si los creadores de mercado realmente solo estuvieran proporcionando liquidez siguiendo las normas de la industria, no habría necesidad de etiquetarlos como “guadañas” que cortan a los operadores minoristas. Después de todo, la provisión de liquidez involucra principalmente cotizar ambos lados del libro de órdenes. Por supuesto, la industria más amplia de creación de mercado de criptomonedas incluye otros modelos de negocio, pero hoy nos enfocaremos solo en el más relevante para los proyectos: servicios de creación de mercado para listados de tokens. Estos suelen caer en algunas categorías principales:

Creadores de Mercado Activos

La demonización de los creadores de mercado en la industria se debe en gran medida a la existencia temprana y las operaciones de los creadores de mercado activos. El término se refiere a entidades que cumplen todas las fantasías del mercado sobre los “creadores de mercado.” Normalmente, los creadores de mercado activos colaboran con los equipos de proyectos para manipular directamente los precios del mercado, subiéndolos o bajándolos mientras obtienen beneficios del proceso. Explotan a los inversores minoristas y comparten las ganancias con los equipos de proyectos. Sus modelos de cooperación varían ampliamente e implican préstamos de tokens, acceso a API, financiamiento apalancado, reparto de beneficios y otros mecanismos. Algunos creadores de mercado deshonestos incluso operan sin comunicarse con los equipos de proyectos, utilizando sus propios fondos para acumular una posición antes de tomar el control total de los movimientos de precios.

¿Qué creadores de mercado activos existen en el mercado? En realidad, los creadores de mercado que están activos en PR, organizando eventos, y son conocidos por su nombre son todos creadores de mercado pasivos, al menos, deben afirmar serlo, debido a preocupaciones de cumplimiento. De lo contrario, no podrían llevar a cabo marketing abiertamente (aunque algunos creadores de mercado pueden haber participado en casos activos en los primeros días de la industria o aún pueden estar haciéndolo en secreto).

La mayoría de los creadores de mercado más activos son extremadamente discretos y operan sin un nombre público porque sus actividades son inherentemente no conformes. A medida que la industria se regula más, empresas anteriormente de alto perfil como ZMQ y Gotbit han sido blanco del FBI y ahora enfrentan problemas serios de conformidad. Los creadores de mercado activos restantes se han vuelto aún más secretos. Algunos de los principales han llevado a cabo casos llamados “exitosos”, lo que les ha valido una sólida reputación en la industria. La mayoría de sus transacciones se realizan ahora a través de referencias dentro de círculos de confianza.

Creadores de Mercado Pasivos

Los creadores de mercado pasivos, incluidos nosotros y muchos de nuestros pares, entran en esta categoría. Su papel principal es colocar órdenes de creador en ambos lados del libro de órdenes en los exchanges centralizados, proporcionando liquidez al mercado. El modelo de negocio consiste principalmente en dos tipos:

• Préstamo de Tokens
• Cuota mensual (tarifa mensual)

Modelo de Préstamo de Tokens

Actualmente, este es el modelo de cooperación más común y ampliamente adoptado. En términos simples, el proyecto presta tokens al creador de mercado por un período fijo y, a cambio, el creador de mercado proporciona servicios de creación de mercado.

Un acuerdo típico de préstamo de tokens consta de varios aspectos clave:

Monto del préstamo (x%): Normalmente un porcentaje del suministro total del token.

Plazo del préstamo (x meses): La duración del préstamo, después de la cual el servicio finaliza y se produce el liquidación en función de los términos acordados de la opción.

Estructura de opciones: El precio de liquidación para el creador de mercado cuando finaliza el plazo de servicio.

KPI de liquidez: La profundidad del libro de órdenes requerida, que puede implicar múltiples intercambios y diferentes rangos de precios.

¿Cómo ganan dinero los creadores de mercado en este modelo?

Los creadores de mercado ganan dinero de dos maneras. Primero, obtienen ganancias del spread de oferta y demanda al realizar pedidos, aunque esta suele ser una parte más pequeña. La parte más grande proviene de las opciones otorgadas por el proyecto.

Cualquiera familiarizado con las finanzas sabe que una opción tiene valor intrínseco desde el momento en que se firma el contrato. Este valor suele ser un porcentaje del valor total del token prestado. Por ejemplo, si un creador de mercado toma prestados $1 millón en tokens y el valor inicial de la opción es del 3%, significa que siguiendo estrictamente una estrategia de cobertura delta, pueden obtener una ganancia relativamente estable de $30,000. En condiciones normales del mercado (excluyendo casos extremos como aumentos rápidos de precios o caídas que interrumpan la cobertura delta), las ganancias esperadas del escritorio de operaciones en esta transacción serían de $30,000 más las pequeñas ganancias de los spreads de compra-venta.

Sorprendentemente, los creadores de mercado pueden no ganar tanto como la gente piensa. En realidad, este margen de beneficio no es irrealista: la competencia en la creación de mercado es feroz y la fijación de precios de opciones se ha vuelto cada vez más eficiente, dejando poco margen para márgenes excesivos.

Modelo de Retención

Este es el segundo modelo relativamente común, donde el proyecto no presta tokens al creador de mercado, sino que los mantiene en su propia cuenta de trading. El creador de mercado se conecta a través de API para ofrecer servicios de creación de mercado. La ventaja de este modelo es que los tokens permanecen bajo el control del proyecto, y todas las actividades comerciales en la cuenta son totalmente transparentes para el proyecto. En teoría, el proyecto puede retirar sus fondos en cualquier momento, eliminando el riesgo de que el creador de mercado actúe maliciosamente. Sin embargo, este modelo requiere que el proyecto mantenga un equilibrio tanto de tokens como de USDT en la cuenta para realizar órdenes de compra-venta. Además, el proyecto suele pagar una tarifa de servicio mensual al creador de mercado.

En esta configuración, el market maker ejecuta órdenes según los KPIs de liquidez del proyecto y solo gana la tarifa de servicio mensual. Los fondos en la cuenta permanecen sin relación con el market maker, y en casos de baja liquidez o movimientos extremos del mercado (como caídas repentinas), la colocación de órdenes puede llevar a pérdidas, las cuales son completamente asumidas por el proyecto.

Tanto el préstamo de tokens como los modelos de retención tienen sus pros y sus contras. Algunas empresas comerciales se especializan en un modelo, mientras que otras, como nosotros, apoyan ambos. Los proyectos deben elegir según sus necesidades y circunstancias específicas.

Conceptos Erróneos Comunes

• Los creadores de mercado son responsables de “bombear los precios”, “manipulación de gráficos” y “trading con información privilegiada”.

Los creadores de mercado pasivos calificados son neutrales y no participan activamente en la manipulación de precios, gestión de capitalización de mercado o explotación minorista.

• Proporcionar liquidez significa “lavado de operaciones”.

El libro de órdenes de un intercambio consta de dos tipos de órdenes: órdenes maker y órdenes taker. Los creadores de mercado pasivos principalmente colocan órdenes maker, mientras que su proporción de órdenes taker es mínima. No importa qué tan profundas estén colocadas las órdenes de un creador de mercado en el libro de órdenes, si no hay tomadores para completarlas, esto no aumenta directamente el volumen de operaciones. Sin embargo, si un creador de mercado opera en contra de sí mismo, conocido como “autocompra”, representa riesgos regulatorios. Los principales intercambios supervisan estrictamente esta actividad, y una autocompra excesiva puede resultar en advertencias o penalizaciones tanto para la cuenta de creación de mercado como para el token.

• Entonces, ¿esto significa que los creadores de mercado pasivos son inútiles?

No influyen directamente en el precio o el volumen de negociación, por lo que a primera vista pueden parecer innecesarios. Sin embargo, la buena liquidez es la base de todo. Los pequeños inversores se centran en las tendencias de precios, pero los grandes inversores priorizan el volumen de negociación y la profundidad del libro de órdenes antes de entrar en un mercado. El comercio activo y un precio saludable dependen de la fortaleza del producto del proyecto y de los esfuerzos de marketing, pero la cooperación de un creador de mercado también es esencial. Además, los intercambios de primer nivel rara vez permiten que los proyectos se enumeren sin un creador de mercado profesional. Sin uno, es probable que el mercado en el lanzamiento sea caótico. Los creadores de mercado deben registrarse con anticipación, por lo que en esta etapa, trabajar con un creador de mercado pasivo es un paso necesario para cualquier proyecto que aspire a cotizar en un CEX líder.

• Si la creación de mercado es solo la colocación de órdenes, ¿es fácil? ¿Pueden hacerlo los proyectos mismos?

Sí y no. Si un proyecto tiene su propio equipo de trading y es relativamente grande, algunas exchanges secundarias pueden permitirle manejar la creación de mercado internamente. Sin embargo, si no es así, o si un equipo necesita ser construido desde cero, a menudo es más rentable y menos arriesgado contratar a un creador de mercado profesional. Sin experiencia en creación de mercado, los proyectos pueden tener dificultades para manejar condiciones de mercado extremas, incurriendo potencialmente en pérdidas significativas por una colocación incorrecta de órdenes.

El papel de los creadores de mercado: la liquidez inicial como el recurso más valioso

Ahora que hemos cubierto los modelos de negocio, vamos a discutir el panorama actual, lo cual puede ayudarte a comprender las cosas mejor.

¿Cómo se ve el mercado de criptomonedas de 2024-2025 desde una perspectiva de liquidez? Aquí está mi punto de vista:

1. BTC está experimentando un rally independiente, subiendo constantemente con suficiente liquidez en la cima. Aunque ha habido retrocesos recientes, la base sigue siendo sólida. Los mineros, cuyos costos oscilan en el rango de $50k-$60k, están contentos, y las instituciones tradicionales que se apresuran también están satisfechas.
2. En el extremo inferior, el trading de PVP es intenso, y la liquidez ha sido relativamente suficiente. Los jugadores en plataformas como @pumpdotfun, @gmgnai, @solana, @base, y @BNBCHAINestán perdiendo dinero con entusiasmo (he contribuido un poco yo mismo, maldita sea), mientras que los atípicos y los insiders están obteniendo buenos beneficios.
3. La liquidez de nivel medio se ha agotado. Los picos vistos con los tokens de Trump y Libra han drenado casi por completo la liquidez y la demanda del lado de compra del sector, trasladando el capital de forma irreversible de dentro del mercado a fuera. Los tokens con valoraciones que van desde cientos de millones hasta miles de millones ahora se encuentran en una posición incómoda. Las nuevas incorporaciones en los intercambios de primer nivel luchan por atraer compradores, y en dos meses desde su inclusión, el volumen de operaciones se desploma. La mayor parte de la actividad comercial y la profundidad ocurren al inicio, solo para caer rápidamente por debajo de los precios de entrada de los VC. Cuando los VC desbloquean sus tokens, es probable que estén en pérdida, y cuando los tokens del equipo se desbloquean, a menudo se van a cero.

En este ciclo, parece que son los tokens de nivel medio los que más están luchando. Pero la dura realidad es que más del 90% de los llamados profesionales “nativos de Web3” —aquellos que ganan salarios, asisten a conferencias, construyen negocios, trabajan en VC, equipos de proyectos, aceleradoras, desarrollo de negocios, marketing y desarrollo— están todos involucrados en la economía de tokens de nivel medio. Si observas la recaudación de fondos, el desarrollo de productos, marketing, distribuciones aéreas y listados en intercambios, todas estas actividades giran en torno a proyectos de nivel medio que se lanzan en intercambios centralizados. Por eso muchos profesionales de la industria no han ganado mucho dinero en este ciclo y lo están pasando mal.

Sin embargo, los creadores de mercado poseen el recurso más escaso para los tokens de nivel medio: liquidez inicial. La liquidez por sí sola no es suficiente, tiene que llegar temprano. Necesita estar presente en el lanzamiento, porque si un proyecto colapsa, incluso tener una gran oferta de tokens carece de sentido. Un proyecto podría tener el 15% de su oferta circulando en el lanzamiento, con un 1-2% (o más) asignado a los creadores de mercado. Esta liquidez desbloqueada en el lanzamiento es un recurso extremadamente valioso en el mercado actual. Como resultado, la competencia entre los creadores de mercado no solo se vuelve más feroz, sino que muchos VC y proyectos también están estableciendo sus propios equipos temporales de creación de mercado. Algunos de estos equipos carecen incluso de capacidades comerciales básicas, pero siguen priorizando la adquisición de tokens en primer lugar, asumiendo que dado que la mayoría de los proyectos eventualmente llegan a cero, no importa si pueden gestionar adecuadamente la liquidez.

El Bosque Oscuro de la Ley de Gresham: Los Jugadores Honestos No Pueden Competir con los “Malos Actores”

En esta evolución del mercado, los creadores de mercado han desarrollado un ecosistema único: por un lado, el número de creadores de mercado ha aumentado considerablemente y los precios se han vuelto increíblemente competitivos; por otro lado, la calidad del servicio y la competencia profesional varían drásticamente, lo que conduce a problemas frecuentes en el posventa. Los problemas más comunes incluyen retirada de liquidez y dumping por defecto.

Primero, aclaremos: los creadores de mercado pueden vender tokens. De hecho, si el precio de un token se dispara, el algoritmo naturalmente se inclina hacia la venta porque los activos prestados son tokens, y los acuerdos finales con el proyecto se realizan en USDT (si esto no está claro, consulte la sección de opción de préstamo de tokens). Sin embargo, un creador de mercado pasivo calificado debería seguir su algoritmo para realizar pedidos normalmente, en lugar de vender agresivamente como tomador. Tal comportamiento puede dañar gravemente un proyecto.

¿Por qué hacen esto los creadores de mercado? Volvamos al concepto de opción discutido anteriormente. Un creador de mercado con una asignación de préstamo de tokens sigue su algoritmo, y si el mercado se mantiene relativamente estable, debería extraer con éxito el valor de la opción, obteniendo un rendimiento del 3%. Pero si el creador de mercado cree que el proyecto llegará a cero para la fecha de liquidación, pueden ejecutar una venta masiva en el momento de la cotización para realizar una ganancia del 100%, 33 veces más que el rendimiento normal de un CM.

Por supuesto, este es el ejemplo más extremo y directo. En realidad, las operaciones son mucho más complejas, pero la lógica subyacente sigue siendo la misma: acortar el token vendiendo alto cuando la liquidez es fuerte y recomprando en el momento del liquidación.

Esta estrategia no solo es poco ética y no cumple con las normativas, sino que también conlleva riesgos adicionales. En primer lugar, el creador de mercado no puede mantener la liquidez según el acuerdo de KPI ya que carecen de un inventario saludable. En segundo lugar, si el token se mueve en la dirección incorrecta, podrían sufrir pérdidas masivas y no lograr cubrir los pagos.

¿Por qué sigue ocurriendo este comportamiento?

1. La cumplimiento de la industria todavía se encuentra en sus etapas iniciales. Cuando se trata del modelo de préstamo de tokens, aunque los creadores de mercado informan sobre el estado de sus servicios a los equipos de proyectos a través de informes diarios, informes semanales y paneles de control, y existen instituciones de monitoreo de terceros y herramientas en el mercado, lo que sucede con los tokens en las cuentas de los creadores de mercado sigue siendo una caja negra, y el mercado carece de medidas regulatorias efectivas. Después de todo, la única parte con evidencia concreta y visibilidad en cada operación realizada por los creadores de mercado es la propia exchange centralizada. Sin embargo, muchos creadores de mercado son clientes de alto nivel (V8, V9) de las exchanges centralizadas, contribuyendo anualmente miles de millones en tarifas y fondos a estas plataformas. Las exchanges también tienen la obligación de proteger la privacidad de sus clientes, entonces ¿cómo podrían revelar sus detalles de operaciones a los equipos de proyectos para la resolución de disputas? Hablando de esto, uno no puede evitar admirar@heyibinancey@cz_binancepor su determinación. Hasta donde yo sé, esta es la primera vez que se ha hecho una divulgación completa de los detalles comerciales de un creador de mercado, hasta el minuto exacto, los detalles operativos y los montos de retiro en efectivo. Si se debe tomar tal acción es motivo de debate, pero la intención original es sin duda buena.
2. La concienciación de los creadores de mercado entre los equipos de proyecto y toda la industria aún necesita mejorar. Lo que más me sorprende es que incluso los inversores de primer nivel, los fundadores de proyectos que han recaudado decenas de millones de dólares e incluso los empleados de las bolsas tienen poca comprensión del negocio de creación de mercado. Esta es una de las razones clave por las que decidí escribir este artículo. La mayoría de los equipos de proyecto están experimentando esto por “primera vez”, mientras que los creadores de mercado son “jugadores” experimentados. Como alguien que trabaja en primera línea, a veces veo a los equipos de proyecto optar por los llamados “mejores términos” y me pregunto: ¿Debería yo también igualar los términos escandalosos ofrecidos por los competidores solo para asegurar el acuerdo? En este bosque oscuro de la creación de mercados, mantener la línea es difícil. Los “jugadores” pretenciosos siempre serán más atractivos que los profesionales honestos. Solo cuando la comprensión de la industria esté alineada podremos evitar que los malos actores expulsen a los buenos.

¿Cómo elegir a tu Creador de Mercado?

Aquí hay algunas preguntas importantes y consejos a considerar:

• ¿Es un creador de mercado activo siempre una mala elección?

Cuando los equipos de proyectos me hacen esta pregunta, no doy un “no” definitivo. Si dejamos de lado el cumplimiento, este es un tema debatible. Algunos proyectos realmente se han beneficiado de una estrecha colaboración con creadores de mercado activos, lo que ha llevado a gráficos más atractivos, un mayor volumen de operaciones y más oportunidades de cobro. Sin embargo, también hay innumerables casos en los que las cosas salieron mal. Mi punto es simple: si un creador de mercado puede realmente impulsar su precio, también lo descargará sin piedad. La liquidez del mercado es limitada; al final del día, usted y su creador de mercado activo están en lados opuestos, y el dinero del mercado es suyo o de ellos.

• ¿Préstamo de token o retención?

El modelo de préstamo de tokens sigue siendo más convencional, pero los retenedores están ganando gradualmente cuota de mercado. Esta elección depende de las preferencias y necesidades del equipo del proyecto. Por ejemplo, los proyectos que controlan fuertemente la distribución de tokens pueden ser reacios a tener liquidez grande e impredecible controlada externamente.

• Evita depender solo de un creador de mercado pasivo

No pongas todos tus huevos en la misma cesta. Es mejor trabajar con 2-4 creadores de mercado para poder comparar condiciones y tener respaldos en caso de que uno falle. Para asegurar acuerdos, los creadores de mercado suelen proponer servicios de valor añadido adicionales, por lo que tener múltiples socios aumenta tus posibilidades de obtener beneficios adicionales. Sin embargo, para evitar una situación de ‘demasiados cocineros en la cocina’, asigna diferentes intercambios a diferentes creadores de mercado; de lo contrario, monitorearlos se vuelve exponencialmente más difícil.

• No elijas un creador de mercado únicamente basado en la inversión

Aceptar inversión de un creador de mercado está bien, y tener una mayor estabilidad siempre es beneficioso. Sin embargo, ten en cuenta que los creadores de mercado y los VC juegan juegos diferentes. Dado que los creadores de mercado controlan una parte significativa de la liquidez inicial, pueden manipular los precios de los tokens, coberturas o participar en otras estrategias antes de que sus inversiones bloqueadas se liberen. Entonces, si un creador de mercado está invirtiendo en tu token y recibiendo un préstamo de tokens, no siempre será algo puramente positivo para tu proyecto.

• No elijas un creador de mercado basado solo en los KPI de liquidez

Los KPI de liquidez son difíciles de verificar con precisión en la práctica. Si un creador de mercado promete condiciones atractivas pero no cumple, esas promesas no significan nada. Antes de prestar tokens, tienes el poder, pero una vez que los tokens están en sus manos, pierdes influencia. Los creadores de mercado tienen muchas formas de engañarte.

• Cambia tu mentalidad: sé tú mismo el “jugador”

Recuerda, tú eres el cliente. Antes de firmar con un creador de mercado, compara los términos minuciosamente, discute los métodos de monitoreo y establece mecanismos para prevenir infracciones. Utiliza la oferta de un creador de mercado para negociar mejores términos con otro. Los términos deben dejar cero espacio para ambigüedades; si algo no está claro, no supongas, simplemente pregunta.

Un poco de sentimiento

Como principiante en la industria, realmente aprecio la oportunidad de experimentarla y relacionarme con ella en esta profundidad. A menudo siento la suciedad y el caos de la industria, pero al mismo tiempo, constantemente percibo su vitalidad y energía. Nunca me he considerado una de las personas más inteligentes, muchos jóvenes colegas en la industria son excepcionalmente talentosos y han encontrado rápidamente su lugar. Sin embargo, muchos más jóvenes en realidad están perdidos; sin la industria Web3, les resultaría difícil encontrar un camino hacia arriba.

Tengo la suerte de tener un jefe con valores sólidos y un equipo de trading altamente profesional como nuestra columna vertebral. Nuestro negocio de gestión de activos estable nos permite evitar depender del creador de mercado para mantener al equipo; en cambio, utilizamos al creador de mercado para construir relaciones. Siempre he seguido mi propio ritmo, acercándome a los equipos de proyectos con la mentalidad de hacer amigos. Este enfoque me ha llevado a perder algunas oportunidades, pero también a asegurar algunas de las que realmente estoy orgulloso. Algunos proyectos no se convirtieron en oportunidades de negocio, sin embargo, aún así me hice amigo de los equipos detrás de ellos.

He escrito bastante, y dudaba en publicar este artículo. Por un lado, me preocupa que mi experiencia pueda no ser suficiente o que mi expresión pueda ser inadecuada, lo que llevaría a confundir a los equipos de proyectos y a los lectores. Por otro lado, los creadores de mercado siempre han sido una parte bastante secreta de la industria, y temo que hablar sobre estos temas pueda cruzar ciertos límites o perturbar el statu quo.

Sin embargo, realmente creo que a medida que la industria evoluciona y el cumplimiento gradualmente se convierte en la norma, el papel de los creadores de mercado ya no será demonizado, sino que saldrá a la luz. Espero que este artículo, de alguna manera, contribuya a ese progreso.

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