ما هي الخيارات اللامركزية؟

اكتسبت الخيارات اللامركزية شعبية كبيرة ضمن نظام البنية التحتية المالية اللامركزية. تمنح الخيارات التجار الحق، ولكن ليس الالتزام، بشراء أو بيع أصل أساسي بسعر محدد مسبقًا، أو سعر الإضراب، خلال فترة زمنية محددة. تسمح هذه المرونة للتجار باستكشاف استراتيجيات مختلفة استنادًا إلى توقعاتهم السوقية.

الخيارات اللامركزية في التطبيق

الخيارات هي أدوات شعبية لأنها تمكّن المتداولين من الحصول على تعرض لتقلبات أسعار الأصول والتعبير عن آراء اتجاهية على حركة الأسعار. يُنفذ خيارات اللامركزية عادةً عملية إنشاء الخيار وتسويةها داخل السلسلة.

انتشرت شعبية الخيارات اللامركزية مؤخرًا نتيجة قدرتها على توفير تخصيص للتجار ذوي ملامح مخاطر متنوعة، مما يتيح لهم تشكيل مواقف وفق استراتيجيات محددة. يمكن للتجار ضبط معلمات مثل أسعار الضرب وتواريخ الانتهاء ودمج العديد من الخيارات أو الأدوات المشتقة لتنفيذ استراتيجية الخيارات. وعادةً ما يستخدم التجار الخيارات لتحقيق ما يلي:

إدارة المخاطر

الخيارات يمكن أن تعمل كتأمين ضد التحركات السعرية السلبية. يمكن للمشاركين استخدام خيارات البيع لحماية ممتلكاتهم من الخسائر الكبيرة إذا انخفض السوق.

مواقع مرفوعة الرافعة

تسمح الخيارات للمشاركين بالحصول على تعرض مرفوع لحركة سعر الأصل دون الحاجة إلى وضع قيمة كاملة للأصل كضمان.

توليد الدخل

يمكن أن يولد بيع خيارات الاتصال المغطاة دخلاً للمشاركين الذين يمتلكون الأصول الأساسية. إنهم يحصلون على أقساط من التجار الذين يشترون الخيارات.

تكهن

تمكن الخيارات المشاركين من التكهن في حركات الأسعار دون أن يمتلكوا فعليا الأصل الأساسي. يمكنهم الربح من زيادة الأسعار (خيارات الشراء) أو انخفاضها (خيارات البيع).

تلعب وكلاء بلوكشين دورًا حاسمًا في تحديد سعر الخيارات داخل السلسلة وتسوية نتائج الدفع.

يمكنك البدء في بناء الخيارات المركزية، داخل السلسلة، واستهلاك تحديثات أسعار الأوراكل فوراً باستخدام تغذيات أسعار Pyth.

استكشف خياراتنامستنداتللبدء.

خيارات لامركزية كيف تعمل؟

نحدد العناصر الأساسية لتسعير الخيارات وآلياتها الأساسية أدناه.

خيارات الاتصال

تمنح خيارات الشراء حاملها الحق (وليس الالتزام) في شراء أصل بسعر محدد (الإضراب) قبل تاريخ محدد (الانتهاء). بمجرد ارتفاع سعر الأصل فوق الإضراب، يصبح خيار الشراء أكثر قيمة.

خيارات البيع

خيارات البيع تقدم لحاملها الحق (وليس الالتزام) ببيع الأصل بسعر محدد (الإضراب) قبل تاريخ محدد (انتهاء الصلاحية). كما ينخفض سعر الأصل أدناه الإضراب، يكتسب خيار البيع قيمة.

الكامن

يشير الأصل الأساسي إلى الأصول التي يستمد منها الخيار قيمته. يمكن أن تكون سهمًا أو عملة رقمية أو سلعة أو أي أصل قابل للتداول آخر. تؤثر حركات الأسعار وتقلبات الأصل الأساسي مباشرة على قيمة الخيار.

سعر الإضراب

سعر الإضراب (أو سعر التمرين) هو سعر محدد يمكن بموجبه شراء أو بيع الأصل الأساسي عند ممارسة الخيار. يلعب دوراً مهماً في تحديد الربحية المحتملة لعقد الخيار.

صلاحية

تمثل تاريخ الانتهاء تاريخ انتهاء عقد الخيار. إنه اليوم الأخير الذي يمكن فيه ممارسة الخيار. الخيارات ذات فترات انتهاء أطول تميل إلى الحصول على أقساط أعلى بسبب القيمة الزمنية الموسعة.

القيمة الجوهرية

القيمة الجوهرية للخيار هي الفرق بين سعر الأصل الأساسي الحالي وسعر الإضراب. بالنسبة لخيار الشراء، القيمة الجوهرية هي الفرق الإيجابي بين سعر الأصل الأساسي وسعر الإضراب، بينما بالنسبة لخيار البيع، هي الفرق الإيجابي بين سعر الإضراب وسعر الأصل الأساسي.

يعتبر الخيار "في المال" عندما يكون سعر الأصل الحالي مواتٍ لحامل الخيار. يكون الخيار "خارج المال" أو "عند سعر الممارسة" عندما لا يكون السعر الحالي مواتٍ للحامل أو يساوي سعر الممارسة.

القيمة الخارجية

القيمة الخارجية لخيار ما هي الفرق بين قيمته الأساسية وقيمته الداخلية. القيمة الخارجية معروفة أيضًا باسم القيمة الزمنية، حيث تمثل القيمة الإضافية للخيار خارج قيمته الداخلية وتأخذ في الاعتبار عوامل مثل الوقت حتى انتهاء الصلاحية وتقلبات السوق. إنها تعكس الاحتمالية التي يمكن بموجبها أن يزيد قيمة الخيار قبل انتهاء الصلاحية.

اليونانيون

يتأثر أسعار الخيارات بسعر الأصل، سعر الإضراب، الوقت حتى الانتهاء، وتقلب السوق، وعدد من العوامل الأخرى المعروفة باسم "اليونانيين".

دلتا

يقيس كم يتغير سعر الخيار مع تغير دولار واحد في الأصل الأساسي.

جاما

يعكس معدل تغير دلتا الخيار.

ثيتا

يقيس مدى انخفاض قيمة الخيار مع كل يوم يمر.

فيغا

تقييم حساسية الخيار إلى التغيرات في الاضطرابات السوقية.

رو

يقدر حساسية الخيار للتغيرات في أسعار الفائدة.

تسعير الخيارات متغير ومتأثر بالقوى السوقية، بما في ذلك التغيرات في سعر الأصل الأساسي، والتقلبات الضمنية، وأسعار الفائدة. ونتيجة لذلك، يمكن أن تتذبذب أسعار الخيارات على مدار حياة عقد الخيار.

على مستوى الفوقية، يمكن أن يتأثر تسعير الخيارات بنماذج رياضية مختلفة يتبعها التجار الآخرون، وأكثر النماذج استخدامًا هو نموذج بلاك-شولز. يأخذ هذا النموذج في الاعتبار عوامل مثل سعر الأصل الأساسي، سعر الإضراب، الوقت حتى انتهاء الصلاحية، الاضطراب، سعر الفائدة الخالي من المخاطر، والأرباح (إذا كانت قابلة للتطبيق) لحساب القيمة النظرية للخيار.

تصاميم الخيارات اللامركزية

تأتي الخيارات داخل السلسلة بأنواع مختلفة اعتمادًا على كيفية رغبتك في التعامل مع تطابق الأوامر وتوفير السيولة ونطاق تفضيلات واستراتيجيات تداول الخيارات التي ترغب في توفيرها للمستخدمين.

أوكار الخيارات اللامركزية (DOVs)

حظائر الخيارات المتمركزة هي نوع محدد من بروتوكولات الخيارات المتمركزة التي تسمح للمستخدمين بالتفاعل مع استراتيجيات الخيارات المحددة مسبقًا والوصول إلى مجموعات السيولة. تقوم هذه الحظائر بتوتير تنفيذ استراتيجيات الخيارات، مما يوفر للمستخدمين ملفات المخاطر المحددة مسبقًا وفرص الاستثمار.

تدعم العقود الذكية الداعمة للDOVs تنفيذ استراتيجيات الخيارات، وتقضي على الحاجة للتدخل اليدوي وتعزز كفاءة العمليات. من خلال التفاعل مع DOVs، يمكن للمستخدمين الوصول بسهولة إلى استراتيجيات الخيارات المحددة مسبقًا التي تتوافق مع تفضيلات المخاطر وأهداف الاستثمار الخاصة بهم، مما يوفر الوقت والجهد في صياغة استراتيجيات مخصصة.

توفر DOVs أيضًا للمستخدمين مزايا تجميع السيولة. من خلال تجميع السيولة من مشاركين مختلفين في هذه الخزائن المصرفية ، توفر DOVs سيولة محسّنة وأسعارًا تنافسية لتداول الخيارات. يضمن هذا الآلية تجميع السيولة أن يتمكن المتداولون من تنفيذ معاملات الخيارات الخاصة بهم بكفاءة ، حتى خلال فترات الطلب العالي أو التقلبات السوقية.

خيارات قائمة AMM

تتضمن تداول الخيارات القائم على AMM استخدام السيولة التي توفرها حمامات AMM ، حيث يتم تحديد الأسعار بشكل خوارزمي استنادًا إلى سيولة الحمام ومعلمات الخيارات. يمكن للمتداولين التفاعل مع حمامات AMM لتداول الخيارات عن طريق توفير السيولة أو تنفيذ صفقات ضد السيولة المتاحة للحمام.

آلية التسعير الخوارزمية لحمامات AMM تأخذ في الاعتبار عوامل مثل سيولة الحوض وأسعار الإضراب وتواريخ الانتهاء والتقلبات لتحديد أسعار الخيارات العادلة والتنافسية. يقوم هذا العملية التلقائية بالقضاء على حاجة تطابق كتاب الأوامر وتركيز السيولة داخل حمامات AMM ، مما يبسط تجربة التداول لمطوري العقود الذكية ويسهل تنفيذ صفقات الخيارات بسلاسة.

خيارات قائمة الأوامر

الطريقة التقليدية الأكثر لتداول الخيارات، مشابهة للتمويل التقليدي، تستخدم كتب الطلبات لاكتشاف الأسعار. توفر هذه المنصات للمستخدمين مرونة في إنشاء وتخصيص عقود الخيارات الخاصة بهم، وتحديد أسعار الضرب، وتواريخ الانتهاء، ومعلمات أخرى. يمكن للتجار التفاعل مع كتاب الطلبات لوضع الطلبات ومطابقتها لعقود الخيارات.

في منصات الخيارات القائمة على كتاب الأوامر ، يتمتع المستخدمون بحرية تحديد أسعار الإضراب ، واختيار تواريخ الانتهاء ، وتحديد معلمات العقد المختلفة ، وفي النهاية تصميم عقود الخيارات التي تناسب متطلباتهم الفريدة.

خيارات الند للند (P2P)

تمكن خيارات الند للند على السلسلة من التفاعل المباشر بين مشتري الخيار والبائعين دون وسيط. تقوم العقود الذكية بتيسير إنشاء وتسوية عقود الخيار، مما يقضي على الحاجة إلى التوسط المركزي. تقدم خيارات الند للند مزيدًا من الخصوصية والمرونة، مما يسمح للمشاركين بالتفاوض على الشروط والأحكام مباشرة.

خيارات خارج البورصة (OTC)

خيارات OTC مخصصة خيارات داخل السلسلة مصممة خصيصا لاحتياجات التجار المحددة، والتفاوض والتنفيذ مباشرة بين الأطراف. ستسهل العقود الذكية إنشاء وتسوية خيارات OTC، وتوفر بيئة للتداول الخاص متميزة وآمنة.

أنواع الخيارات

تشمل الخيارات أنواعًا مختلفة مع اختلاف في طريقة التسوية وحرية التمرين. بعض الفئات فريدة للتداول داخل السلسلة.

يمكن ممارسة الخيارات بنمط أمريكي في أي وقت قبل تاريخ انتهاء الصلاحية، مما يوفر مرونة للمتداولين.

يمكن ممارسة الخيارات بنمط أوروبي فقط في تاريخ الانتهاء نفسه، مما يقدم نهجا موحدا.

تحسب الخيارات بنمط الآسيوي المدفوعات استناداً إلى السعر المتوسط للأصل الأساسي على فترة زمنية محددة. يمكن أن تكون هذه الخيارات مفيدة في الأسواق العكرة.

الخيارات الثنائية هي نوع من الخيارات داخل السلسلة مع دفعة ثابتة تحدد في وقت إنشاء العقد. الخيار يدفع إما مبلغًا محددًا إذا اجتمع الأصل الأساسي على شرط معين (على سبيل المثال أعلى/أدنى سعر معين) عند الانتهاء، أو ينتهي بلا قيمة.

الخيارات الدائمة تجمع ميزات عقود المستقبل الدائمة والخيارات. هذه الخيارات لا تحتوي على تاريخ انتهاء صلاحيتها ولكنها تسمح للتجار بممارسةها في أي وقت، مما يوفر تعرضاً لحركات الأسعار مع السماح بمزيد من المرونة في التوقيت.

تنطوي الخيارات التي يتم تسويتها ماديًا على تسليم الأصل الأساسي الفعلي عند ممارسة الخيار. إذا مارس المتداول خيار الشراء الذي يتم تسويته ماديًا ، فسوف يتلقى الأصل الأساسي بسعر الإضراب المحدد. بالمثل ، عند ممارسة خيار البيع الذي يتم تسويته ماديًا ، يقوم المتداول بتسليم الأصل الأساسي ويتلقى سعر الإضراب كمقابل. تعد الخيارات التي تتم تسويتها ماديًا مناسبة بشكل خاص للمتداولين الذين يبحثون عن ملكية مباشرة أو تعرض للأصل الأساسي.

خيارات التسوية النقدية، المعروفة أيضًا باسم خيارات المؤشرات، لا تنطوي على التسليم الفعلي للأصل الأساسي عند ممارسة الخيار. بدلاً من ذلك، يستند التسوية إلى الفارق بين سعر الأصل الأساسي وسعر الإضراب. إذا كان الخيار في الأموال عند الانتهاء، يتلقى التاجر دفعة نقدية تمثل القيمة الجوهرية للخيار. تُستخدم خيارات التسوية النقدية عمومًا عند تداول الخيارات على المؤشرات، حيث قد لا يكون التسليم الفعلي عمليًا أو ضروريًا.

كيف تستخدم الخيارات المركزية مع Oracles

يوضح هذا القسم كيف تستخدم الخيارات داخل السلسلة المحكمين للوصول إلى بيانات العالم الحقيقي لتسعير وتسوية الخيارات على البلوكشين.

خيارات التسعير

يضمن الوصول إلى أسعار أوراكل أن سعر الخيار يعكس بدقة القيمة الفعلية للأصل الأساسي في الوقت الحقيقي. عندما يقوم المستخدم بإنشاء عقد خيار جديد، ستقوم العقدة الذكية بجلب سعر الأصل الحالي من الأوراكل. يصبح هذا السعر نقطة الإشارة لتحديد سعر إضراب الخيار والربح أو الخسارة المحتملة عند الانتهاء.

مع تغير ظروف السوق، يقوم الأوراكل بتحديث سعر الأصول بشكل مستمر، مما يسمح بضبط سعر عقد الخيار وفقًا لذلك. يضمن هذا الآلية الديناميكية للتسعير أن تبقى خيارات السلسلة متوافقة مع ظروف السوق المتغيرة بسرعة، وتوفر بيئة تداول عادلة وشفافة للمشاركين.

يمكن للمشع الاقتصادي مثل Pyth نشرآمن و سعر موثوقالناتج عنتجميعإدخالات فورية من خلال التبادلات وحمامات السيولة.

خيارات التسوية

عند انتهاء صلاحية الخيارات، تلعب المهتمون دورًا حاسمًا في عملية التسوية التلقائية لخيارات السلسلة الداخلية. بمجرد اقتراب تاريخ الانتهاء، يعتمد العقد الذكي على المهتم لتزويد سعر الأصل النهائي. يصبح هذا السعر أساسًا لتحديد ربحية الخيار وما إذا كان في المال أم خارج المال.

إذا كان سعر الأصل النهائي مواتٍ والخيار في المال، ينفّذ العقد الذكي تلقائيًا التسوية، مما يتيح لحامل الخيار ممارسة حقه في شراء أو بيع الأصل الأساسي بسعر الإضراب المحدد مسبقًا. وعلى العكس، إذا كان الخيار خارج المال عند انتهاء الصلاحية، يلغي العقد الذكي الخيار تلقائيًا، ولا يمارس حامل الخيار حقه في شراء أو بيع الأصل.

من خلال الاعتماد على المدخلات الخارجية لعملية التسوية، تتيح الخيارات داخل السلسلة الحاجة إلى التدخل اليدوي وتضمن تنفيذ العقود بطريقة آمنة وفعالة. تختص المدخلات الخارجية مثل Pyth في انخفاض التأخيرأسعار مجمعة من عدة تبادلات وأماكن سيولة لتحقيق ناتج سعر يعكس السوق العام.

بايث هو الأوراكل الوحيد الذي يوفرفترات الثقة، أو نطاقات الثقة حول السعر المُبَلَّغ الذي يعكس مستوى اختلاف الأسعار والتقلب في الأسواق. يشير نطاق الثقة الأوسع (على سبيل المثال، BTC/USD عند 30,000 دولار بمقدار ± 100 دولار بدلاً من ± 10 دولار) إلى وجود اختلاف أكبر أو "عدم اليقين" بين الأماكن. يمكن لمنصات الخيارات استخدام بيانات الثقة هذه لإعلام إدارة مخاطرها.

قائمة المصطلحات الخاصة بالخيارات

تحدد هذا القسم المصطلحات الأكثر شيوعا في مجال خيارات داخل السلسلة.

في المال (ATM)

يشير إلى خيار على السلسلة بسعر إضراب يساوي سعر السوق الحالي للأصل الأساسي.

خيارات بنمط أمريكي

خيارات داخل السلسلة التي تسمح لحامل الخيار بممارسة الخيار في أي وقت قبل أو في تاريخ الانتهاء.

خيارات ثنائية

خيارات داخل السلسلة بعائد ثابت يتم تحديده عند إنشاء العقد، اعتمادًا على ما إذا تم تحقيق الشرط المحدد في نهاية المدة.

خيار الشراء

خيار داخل السلسلة يمنح حامله الحق في شراء الأصل الأساسي بسعر الإضراب المحدد قبل أو عند تاريخ الانتهاء.

السجون الخيارية المفcentralized (DOVs)

صناع السوق التلقائي المصممة للخيارات داخل السلسلة. يقومون بتجميع السيولة واستخدام العقود الذكية لتيسير تداول الخيارات دون الحاجة إلى وسطاء مركزيين.

خيارات بنمط أوروبي

خيارات داخل السلسلة التي تسمح فقط بالممارسة في تاريخ الانتهاء وليس قبله.

تاريخ الانتهاء

تاريخ انتهاء عقد الخيار داخل السلسلة، بعد ذلك لا يكون الخيار صالحًا بعد الآن.

في المال (ITM)

يشير إلى خيار داخل السلسلة الذي سيكون مربحًا إذا تم ممارسته فورًا. بالنسبة لخيار الشراء، يعني هذا أن سعر السوق الحالي يفوق سعر الإضراب. بالنسبة لخيار البيع، يعني هذا أن سعر السوق الحالي يقل عن سعر الإضراب.

بركة السيولة

مجموعة من الأموال المقفلة في عقد ذكي لتوفير سيولة للتداول في خيارات داخل السلسلة.

سعر مارك

السعر المرجعي المستخدم لحساب الربح والخسارة (PnL) وتحديد مشغلات التصفية في عقود المستقبل الدائمة.

خارج المال (OTM)

يشير إلى خيار على السلسلة لن يكون مربحا إذا تم ممارسته على الفور. بالنسبة لخيار الشراء ، فهذا يعني أن سعر السوق الحالي أقل من سعر الإضراب. بالنسبة لخيار البيع ، فهذا يعني أن سعر السوق الحالي أعلى من سعر التنفيذ.

خيارات خارج البورصة (OTC)

خيارات داخل السلسلة المخصصة التي تمت مناقشتها وتنفيذها مباشرة بين طرفين خارج التبادلات التقليدية.

خيارات الند للند (P2P)

خيارات على السلسلة تتيح التفاعل المباشر بين مشتري الخيارات والبائعين دون تدخل وسيط.

خيار بيع

خيار داخل السلسلة يمنح حامله الحق في بيع الأصل الأساسي بسعر الإضراب المحدد في أو قبل تاريخ الانتهاء.

سعر الإضراب

السعر الثابت الذي يمكن لحامل الخيار شراء (خيار الشراء) أو بيع (خيار البيع) الأصل الأساسي عند ممارسة الخيار.

بداية مع اليونانيين

مؤشرات اليونانية هي مجموعة من مؤشرات المخاطر المستخدمة لقياس حساسية الخيارات داخل السلسلة لمختلف العوامل التي تؤثر على سعرها وأدائها. فهم المؤشرات اليونانية أمر ضروري لتجار ومطوري الخيارات داخل السلسلة حيث يساعد في صياغة استراتيجيات التداول الفعالة وإدارة المخاطر.

الطلب الأول

Delta: يقيس حساسية سعر الخيار للتغيرات في سعر الأصل الأساسي.

فيغا: يقيس حساسية سعر الخيار إلى التغيرات في الاستقرار الضمني.

ثيتا: يقيس معدل تدهور قيمة الوقت للخيار مع مرور الوقت.

رو: يشير إلى حساسية سعر الخيارات تجاه التغيرات في أسعار الفائدة.

الترتيب الثاني

جاما: يمثل معدل تغير دلتا الخيار استجابةً للتغيرات في سعر الأصل.

السحر: يقيس معدل تغير دلتا الخيار مع اقتراب الوقت من انتهاء الصلاحية.

فانا: يقيس حساسية الدلتا لتغيرات الاضطرابات الضمنية.

فيرا: تقيس حساسية فيغا للتغيرات في الاضطرابات الضمنية.

فيتا: يقيس معدل تغير الفيجا مع اقتراب الوقت من انتهاء الصلاحية.

فوما: يقيس حساسية فِغَا لتغيرات الاضطراب الضمني.

الطلب الثالث

اللون: يلتقط معدل تغير جاما بما يتغير سعر الأصل الأساسي.

السرعة: تقيس معدل تغير جاما.

إنذار: يقيس حساسية القيء للتغيرات في التقلبات الضمنية.

زوما: يقيس معدل تغير الغاما مع التغيرات في الاهتمام الضمني.

اخلاء المسؤوليه:

1. تم نشر هذه المقالة بترخيص من [شبكة بيث]. جميع حقوق التأليف والنشر تنتمي إلى المؤلف الأصلي [pyth.network]. إذا كانت هناك اعتراضات على هذا النشر المعاد طباعته، يرجى الاتصال بـGate Learnالفريق، وسيتولون بالأمر على الفور.
2. إخلاء المسؤولية عن المسؤولية: الآراء والآراء المعبر عنها في هذه المقالة هي فقط تلك للكاتب ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. يتم إجراء ترجمات المقالة إلى لغات أخرى من قبل فريق Gate Learn. ما لم يذكر ذلك، فإن نسخ أو توزيع أو سرقة المقالات المترجمة ممنوعة.