هاشكي جيفري: إلى أين تقود الدين الأمريكي بيتكوين؟
مقدمة
في بداية العام الجديد، تجاوز الدين الوطني الأمريكي 36.4 تريليون دولار أمريكي. كيف يمكن حل أزمة الدين الأمريكي؟ هل يمكن أن تستمر الهيمنة الدولية للدولار الأمريكي؟ كيف سيتفاعل بيتكوين، وكيف سيتغير الوحدة الدولية للتسوية في المستقبل؟
سوف نبدأ بنموذج الدين الاقتصادي الأمريكي، ثم نناقش المخاطر الدينية الحالية التي تواجه تداول الدولار الأمريكي على نطاق عالمي، ونحلل ما إذا كان خطة سداد الدين الأمريكي قابلة للتنفيذ. نلقي نظرة على الماضي والحاضر، دعونا نرى إلى أين يؤدي الدين الأمريكي بيتكوين.
إنشاء نموذج الدين الاقتصادي الأمريكي
بعد تفكك نظام بريتون وودز، ازدهر تفوق الدولار الأمريكي على نموذج الاقتصاد المدين.
انهيار نظام بريتون وودز: الدولار يصبح عملة فيات
بعد الحرب العالمية الثانية ، تم إنشاء نظام بريتون وودز ، الذي ربط الدولار الأمريكي بالذهب ، مع إشراف صندوق النقد الدولي (IMF) والبنك الدولي على اللوائح ذات الصلة. شكل هذا النظام إطارا نقديا دوليا يركز على الدولار. ومع ذلك ، تنبأت "معضلة تريفين" المعروفة بدقة بالانهيار النهائي لنظام بريتون وودز: مع نمو طلبات التسوية العالمية ، تدفقت الدولارات الأمريكية باستمرار خارج البلاد وتراكمت في الخارج ، مما أدى إلى استمرار العجز التجاري الأمريكي. وفي الوقت نفسه، لكي يظل الدولار الأمريكي عملة دولية مستقرة، كانت الولايات المتحدة بحاجة إلى الحفاظ على فائض تجاري طويل الأجل - وهو تناقض متأصل. تفاقمت هذه المعضلة بسبب الضغوط المالية الناجمة عن حرب فيتنام ، مما دفع الرئيس نيكسون إلى الإعلان في عام 1971 أن الدولار الأمريكي لن يكون مرتبطا بالذهب. نتيجة لذلك ، انتقل الدولار من عملة مدعومة بالذهب إلى عملة ورقية ، حيث لم تعد قيمته مضمونة بالمعادن الثمينة ولكن بدلا من ذلك مدعومة فقط بائتمان الحكومة الأمريكية.
النموذج الاقتصادي القائم على الديون واستمرار هيمنة الدولار
على هذا الأساس، تم إنشاء نموذج الاقتصاد الذي يعتمد على الدين في الولايات المتحدة: يتم إجراء التجارة العالمية بالدولار الأمريكي، الأمر الذي يتطلب من الولايات المتحدة الحفاظ على عجز تجاري ضخم بحيث يمكن للدول الأخرى تراكم كميات كبيرة من الدولارات. وللحفاظ على قيمة احتياطاتهم من الدولار، يقوم البلدان بشراء سندات الخزانة الأمريكية وإعادة استثمارها في المنتجات المالية الأمريكية، مما يسمح بتدفق الدولارات مرة أخرى إلى اقتصاد الولايات المتحدة.
بما أن الدولار الأمريكي هو العملة الاحتياطية للعالم، فإن الدولار الأمريكي يعمل كسلعة عامة دولية ويجب أن يحافظ على قيمة مستقرة ideal. ومع ذلك، بعد التخلي عن معيار الذهب، اكتسبت السلطات النقدية الأمريكية السيطرة الكاملة على إصدار العملة، مما يسمح للولايات المتحدة بالتلاعب بقيمة الدولار وفقًا لمصالحها الخاصة. ونتيجة لذلك، تم تعزيز هيمنة الدولار الأمريكي بشكل أكبر من خلال هذا النموذج الاقتصادي الذي يعتمد على الديون.
المخاطر التي تواجه تداول الدولار الأمريكي على المستوى الدولي
يواجه الدولار الأمريكي مخاطر تنبع من النموذج الاقتصادي القائم على الديون لسندات خزانة الولايات المتحدة وعبء الديون الخاص بالعقارات التجارية.
تتعارض تدويل الدولار مع إعادة توجيه التصنيع
النموذج الاقتصادي المدفوع بالديون في الولايات المتحدة هو ركيزة أساسية لتدويل الدولار ، لكنه غير مستدام. لا تزال معضلة تريفين دون حل. فمن ناحية، يتطلب تدويل الدولار من الولايات المتحدة الحفاظ على عجز تجاري طويل الأجل، وتصدير الدولارات باستمرار والسماح لها بالتراكم في الخارج. ومع ذلك ، إذا بدأ المستثمرون الأجانب في الشك في قدرة الحكومة الأمريكية على سداد ديونها ، فقد يبحثون عن أصول بديلة ويطالبون بأسعار فائدة أعلى على سندات الخزانة الأمريكية للتعويض عن مخاطر السداد المستقبلية. وقد يؤدي ذلك إلى حلقة مفرغة: إضعاف مصداقية الدولار → ارتفاع أسعار السلع المقومة بالدولار → التضخم المستمر → ارتفاع عائدات سندات الخزانة → زيادة عبء الفائدة الأمريكية → تصاعد مخاطر سداد الديون → إضعاف مصداقية الدولار.
من ناحية أخرى، تسعى الولايات المتحدة إلى تعزيز اقتصادها من خلال تعزيز إعادة التصنيع، مما سيقلل من عجز الميزان التجاري ويتسبب في نقص في إمدادات الدولار، مما يؤدي إلى تقدير طويل الأمد للعملة. ومع ذلك، سيعيق هذا دور الدولار كعملة تسوية دولية. دعا الرئيس السابق دونالد ترامب إلى إعادة التصنيع بينما كان يدعو أيضًا إلى فرض رسوم جمركية مرتفعة. بينما قد تدعم الرسوم الجمركية المرتفعة في البداية التصنيع المحلي، إلا أنها قد تتسبب أيضًا في التضخم على المدى الطويل، مما يجعل السياستين متناقضتين.
في النهاية، متابعة هيمنة الدولار وإعادة تصنيع التصدير غير واقعي. حاليا، الضغط من أجل تقييم الدولار يظل غير مؤكد، وفي المدى القصير، فإن عجز الميزان التجاري من غير المرجح أن يشهد تغييرات جوهرية. بدلاً من ذلك، من المتوقع أن يواجه الدولار ضغط التدهور المستمر.
أزمة الديون في العقارات التجارية
بالإضافة إلى ذلك، بالإضافة إلى المخاطر المتعلقة بسندات خزانة الولايات المتحدة، تواجه العقارات التجارية أيضًا مخاطر الديون.
وفقًا لتقرير حديث أصدرته موديز، من المتوقع أن ترتفع معدلات شغر المكاتب في الولايات المتحدة إلى 24% بحلول عام 2026 من 19.8% في الربع الأول من هذا العام بسبب استمرار توسع مكاتب المنزل، مع احتياج الصناعات ذات الياقات البيضاء إلى حوالي 14% أقل من مساحة المكتب مما كانت عليه قبل الوباء. تتوقع ماكنزي أن ينخفض الطلب على مساحات المكاتب في المدن الكبرى حول العالم بنسبة 13% بحلول عام 2030، وأن قيمة السوق العقارية العالمية للمكاتب قد تنخفض بمقدار 800 مليار دولار إلى 1.3 تريليون دولار خلال السنوات القليلة القادمة.
أظهرت الأبحاث من شركة الرأسمال الدولية الصينية (CICC) أنه حتى نهاية عام 2023، كانت قروض العقارات التجارية تمثل 26٪ من إجمالي القروض في نظام البنوك الأمريكي. ومع ذلك، كانت البنوك الكبيرة تمتلك فقط 13٪ من هذه القروض، في حين كانت البنوك الصغيرة والمتوسطة أكثر تعرضًا بكثير، حيث تمثل قروض العقارات التجارية 44٪ من محافظ القروض الإجمالية لديها. عاشت الولايات المتحدة سابقًا موجات من الفشل المصرفي وإعادة الهيكلة بسبب أزمات العقارات في أواخر الثمانينات وخلال أزمة عام 2008. وبعد جائحة COVID-19، استمرت المخاطر في قطاع العقارات التجارية الأمريكي دون تحسن كبير. مع 1.5 تريليون دولار من ديون العقارات التجارية على وشك الانتهاء العام المقبل، هناك خطر من عدم الاستقرار المالي إذا كانت البنوك الصغيرة والمتوسطة تواجه مشاكل كبيرة في السداد. إذا انهارت هذه البنوك تحت وطأة الضغوط المالية، فإنه يمكن أن يشعل أزمة مالية أوسع النطاق.
تحليل خطط سداد الدين الأمريكي
يعتمد كسر الحلقة المفرغة للاعتماد على الديون الأمريكية إلى حد كبير على كيفية سداد مثل هذا الدين الوطني الضخم. إن مجرد إصدار ديون جديدة لسداد الديون القديمة يشبه "مخطط بونزي" - في نهاية المطاف، سيفقد الدولار الأمريكي مصداقيته ويخسر مكانته كعملة احتياطية في العالم، مما يجعل هذا النهج غير مستدام بشكل واضح. أدناه ، نقوم بتحليل جدوى خيارات السداد المختلفة.
هل يمكن أن يسدد بيع الذهب ديون الولايات المتحدة؟
تحليل أصول الاحتياطي الفيدرالي
تقدم الجدول التالي تفاصيل أصول الاحتياطي الفيدرالي حتى 4 ديسمبر.
أصول الاحتياطي الفيدرالي حتى 4 ديسمبر (الوحدة: مليون دولار أمريكي)
المصدر: البنك الفيدرالي للرصيد: العوامل المؤثرة في الرصيد الاحتياطي - H.4.1 - 05 ديسمبر، 2024
تتألف أصول الاحتياطي الفيدرالي الرئيسية من أوراق دينية، بما في ذلك سندات خزانة الولايات المتحدة والسندات شبه الحكومية، بإجمالي يبلغ حوالي 6.57 تريليون دولار، والذي يمثل حوالي 94.45% من إجمالي الأصول.
تحتفظ الاحتياطي الفيدرالي بقيمة 11 مليار دولار من الذهب، ولكن هذا التقييم يعتمد على الأسعار المحددة بعد انهيار نظام بريتون وودز. إذا قمنا بضبط التقييم باستخدام سعر الصرف التاريخي عندما انهار النظام تمامًا - 1 أوقية من الذهب = 42.22 دولارًا - ومقارنته بسعر السوق البالغ حوالي 2700 دولار للأوقية حتى 11 ديسمبر، فإن القيمة المعدلة لهذه الاحتياطيات من الذهب ستكون حوالي 704.36 مليار دولار. وبالتالي، سيكون النسبة المعدلة للذهب في الأصول الإجمالية للفيدرالي حوالي 10٪.
أزمة السيولة في سندات خزانة الولايات المتحدة
وبالنظر إلى ذلك، اقترح البعض بيع الذهب لسداد الديون الأمريكية. في حين أن حجم احتياطيات الذهب الأمريكية يبدو كبيرا ، فإن هذا النهج غير ممكن. الذهب معترف به عالميا كشكل مستقر من العملة ويلعب دورا حاسما في استقرار الأنظمة النقدية ومعالجة الأزمات الاقتصادية. يمنح احتياطي الذهب الكبير الولايات المتحدة نفوذا قويا في الأسواق المالية الدولية ، مما يجعل أهميتها الاستراتيجية لا يمكن إنكارها. إذا قام الاحتياطي الفيدرالي ببيع احتياطياته من الذهب ، فسوف يشير ذلك إلى فقدان كامل للثقة في سندات الخزانة الأمريكية - مع الاعتراف بشكل أساسي بأن الولايات المتحدة ليس لديها بدائل قابلة للتطبيق. وهذا يعني التضحية بنفوذها المالي لمجرد تغطية "الثقب الأسود" للدين الوطني. مما لا شك فيه أن مثل هذه الخطوة من شأنها أن تؤدي إلى أزمة سيولة لسندات الخزانة الأمريكية وتقوض بشكل كبير الثقة في الدولار ، مما يثبت في النهاية أنه قرار مدمر ذاتيا.
البيتكوين بيع لسداد الدين الأمريكي؟
قبول المدفوعات المستندة إلى البيتكوين
كان الرئيس السابق دونالد ترامب قد علق مرة واحدة: “أعطهم شيكًا رمزيًا قليلاً. أعطهم بعض البيتكوين، ثم امسح ديننا البالغ 35 تريليون دولار.” بينما يعمل بيتكوين كمخزن للقيمة داخل نظام العملات الرقمية، فإن تقلبه العالي مقارنة بالعملات الورقية التقليدية يثير مخاوف بشأن قبوله كطريقة دفع صالحة. وما إذا كان حاملو السندات سيعترفون بقيمة البيتكوين لا يزال غير مؤكد. علاوة على ذلك، ليس جميع حاملي سندات الخزانة الأمريكية يعملون بسياسات صديقة للبيتكوين. على سبيل المثال، فإن الصين، نظرًا للاعتبارات التنظيمية الداخلية، من غير المرجح أن تقبل دفعات البيتكوين.
احتياطيات البيتكوين غير كافية لتغطية الدين الأمريكي
ومع ذلك، إن الإمتلاكات الحالية للحكومة الأمريكية من البيتكوين بعيدة كل البعد عن كونها كافية لحل أزمتها المالية. وفقًا لبيانات Arkham Intelligence من 29 يوليو، تمتلك الحكومة الأمريكية حوالي 12 مليار دولار من البيتكوين - جزء ضئيل من الدين الوطني البالغ 36 تريليون دولار. يثور بعض الناس على ما إذا كان بإمكان الولايات المتحدة تلاعب أسعار البيتكوين لتوليد المزيد من القيمة. ومع ذلك، فإن هذا غير واقعي. إستراتيجيات تلاعب السوق تشكل عادة مصدر قلق للتجار الكبار، ولكن حتى لو حاولت الحكومة الأمريكية تلاعب أسعار البيتكوين، فإنه سيكون من المستحيل نفخ 12 مليار دولار إلى مبلغ قادر على تغطية عبء دين بقيمة 36 تريليون دولار.
بينما قد تبني الولايات المتحدة احتياطيات بيتكوين في المستقبل، إلا أنها لن تكون حلاً قابلاً لأزمتها الديون. اقترحت السيناتور سينثيا لوميس أن تنشئ الولايات المتحدة احتياطيًا من 1 مليون بيتكوين، ولكن هذا الاقتراح لا يزال مثيرًا للجدل.
سيضعف إنشاء احتياطيات بيتكوين ثقة العالم في الدولار الأمريكي. سيعتبر العالم هذا إشارة إلى انهيار محتمل لمخاطر الديون الأمريكية، وقد ترتفع أسعار الفائدة بشكل حاد، مما يؤدي إلى اندلاع أزمة مالية.
في الثانية، تُفاوض الولايات المتحدة حالياً ما إذا كانت ستنفذ احتياطيات البيتكوين من خلال قوانين أم أوامر إدارية. إذا اضطر ترامب إلى شراء البيتكوين من خلال أمر إداري، فمن المحتمل أن يتم توقيفه لأنه لا يتماشى مع الرأي العام. الجمهور الأمريكي ليس لديه فهم عميق لأزمة الدولار الأمريكي المحتملة. قد تواجه إدارة ترامب استخدام وسائل إدارية لشراء كمية كبيرة من البيتكوين شكوك الجمهور: "هل كان من الأفضل إنفاق هذه النفقات على جوانب أخرى؟" أو حتى "هل من الضروري إنفاق الكثير من المال لشراء البيتكوين؟" التحدي الذي تواجهه الوسائل التشريعية بوضوح أصعب.
ثالثا، حتى لو نجحت الولايات المتحدة في بناء احتياطيات بيتكوين، فإنها ستؤخر انهيار الديون قليلا. يستشهد بعض الأشخاص الذين يدعمون فكرة استخدام احتياطيات البيتكوين لسداد الديون الأمريكية باستنتاج شركة إدارة الأصول VanEck: من خلال إنشاء احتياطي قدره 1 مليون بيتكوين ، يمكن تخفيض الدين الوطني الأمريكي بنسبة 35٪ في السنوات ال 24 المقبلة. ويفترض أن البيتكوين ستنمو بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) بنسبة 25٪ إلى 42.3 مليون دولار في عام 2049 ، في حين سترتفع سندات الخزانة الأمريكية بمعدل نمو سنوي مركب قدره 5٪ من 37 تريليون دولار في بداية عام 2025 إلى 119.3 تريليون دولار خلال نفس الفترة. ومع ذلك ، يمكننا تحويل ال 65٪ المتبقية من الدين إلى مبلغ محدد ، أي أنه اعتبارا من عام 2049 ، سيظل هناك ما يقرب من 77.3 تريليون دولار من الديون الوطنية الأمريكية التي لا يمكن حلها باستخدام Bitcoin. كيف سيتم سد هذه الفجوة الضخمة؟
تثبيت الدولار الأمريكي بالبيتكوين؟
فكرة جريئة تقترح أنه إذا استمر ترامب في إصدار أخبار إيجابية حول البيتكوين، مما يرفع سعره، وفي الوقت نفسه يشجع على تسوية التجارة الدولية باستخدام البيتكوين، فإن الدولار الأمريكي يمكن أن ينفصل عن الائتمان الوطني ويكون مرتبطًا بالبيتكوين بدلاً من ذلك. هل يمكن لهذا النهج حل أزمة الديون الأمريكية الضخمة؟
نظام "بريتون وودز الجديد"
ربط بيتكوين هو عودة إلى نظام بريتون وودز بشكل مموه، مماثل لربط الدولار الأمريكي بالذهب. يعتقد الداعمون أن بيتكوين والذهب متشابهان في أن تكاليف التعدين ترتفع مع العرض، والعرض محدود، واللامركزية (الإزالة عن السيطرة السيادية).
تزيد تكاليف تعدين الذهب مع استنزاف الودائع السطحية سهلة الوصول، مما يجعل عملية الاستخراج أكثر تكلفة - على غرار تعدين بيتكوين، حيث يزداد صعوبة التعدين كلما زادت كمية بيتكوين المستخرجة. كلا الأصولين لديهما إمداد ثابت، مما يجعلهما متاجر قيمة موثوقة. بالإضافة إلى ذلك، كلا الذهب وبيتكوين يعملان في أنظمة مركزية. على عكس العملات الورقية، التي يفرضها الدول السيادية، أصبح الذهب بشكل طبيعي عملة عالمية دون أن تسيطر عليها أي دولة واحدة. إمداد الذهب وطلبه موزعان عبر مختلف الصناعات في جميع أنحاء العالم، ولديه ارتباط منخفض مع الأصول المحلية ذات المخاطر، بغض النظر عن العملة التي يتم تسعيرها بها. بيتكوين، كونه مركزيًا بالكامل، يأخذ هذا الأمر إلى مستوى أعلى بالتجنب تمامًا لتنظيم الحكومات.
تهديد للوضع الدولي للدولار
ومع ذلك، فإن فكرة ربط الدولار الأمريكي بالبيتكوين تثير عدة قضايا أساسية قد تضعف الدولار الدولي.
أولا ، بافتراض أن الدولار الأمريكي مرتبط بعملة البيتكوين ، فهذا يعني أن أي مجموعة أو أي شخص له الحق في استخدام Bitcoin لإصدار عملته الخاصة. تماما كما كان الحال قبل إنشاء الاحتياطي الفيدرالي ، خلال عصر الخدمات المصرفية الحرة من عام 1837 إلى عام 1866 ، كان الحق في إصدار الأموال مجانيا وسادت "البنوك البرية" - أصدرت الولايات والبلديات والبنوك الخاصة وشركات السكك الحديدية والبناء والمتاجر والمطاعم والكنائس والأفراد ما يقرب من 8000 عملة مختلفة بحلول عام 1860 ، غالبا في الأماكن النائية والنائية حيث فاق عدد القطط البرية عدد الناس ، أكسبهم لقب "Wildcat Banks" بسبب قابليتهم المنخفضة للغاية.
في الوقت الحالي، لدى بيتكوين خصائص اللامركزية. إذا تم ربط الدولار الأمريكي ببيتكوين، فإن الوضع الدولي للدولار الأمريكي سيضعف بشكل كبير. تحتاج مصالح الولايات المتحدة إلى الدفاع عن تداول الدولار الأمريكي بشكل دولي وتعزيز هيمنة الدولار الأمريكي. لن يضع العربة قبل الحصان، ولن يعزز ربط الدولار الأمريكي والبتكوين.
ثانياً، البيتكوين متقلب للغاية. إذا كان الدولار الأمريكي مرتبطًا بالبيتكوين، يمكن أن يعزز النقل الفوري للسيولة الدولية تقلب الدولار الأمريكي ويؤثر على الثقة الدولية المستقرة في الدولار الأمريكي.
ثالثاً، إن عدد البيتكوين المملوكة من قبل الولايات المتحدة محدود. إذا احتاج الدولار الأمريكي إلى ربطه بالبيتكوين، فإن الولايات المتحدة لا تحتفظ بما يكفي من احتياطيات البيتكوين، مما سيؤدي إلى قيود على سياستها النقدية.
التلاعب بالدولار الأمريكي عبر بيتكوين؟
يُجادل البعض بأن البيتكوين هو "الذهب الرقمي" للمستقبل. هل يعني هذا أن الولايات المتحدة يمكنها التلاعب بالبيتكوين بنفس الطريقة التي استخدمتها تاريخيًا للتحكم في الدولار؟
كيف قامت الولايات المتحدة تاريخيًا بتلاعب الدولار من خلال الذهب
بعد تأسيس النظام النقدي الجامايكي في عام 1976، كانت البنوك الاستثمارية الكبيرة والحكومات والبنوك المركزية لديها مصالح متماثلة في الحفاظ على الثقة في العملات الورقية. نظرًا لأن المال الورقي يعتمد على الثقة، يمكن أن يقوض ارتفاع سريع في أسعار الذهب الثقة في العملات الورقية، مما يجعل من الصعب على البنوك المركزية السيطرة على السيولة وأهداف التضخم.
لمواجهة هذا، كبحت الولايات المتحدة تاريخيًا أسعار الذهب لتشجيع تدفق رؤوس الأموال إلى الدولار، مما يعزز قيمته. وعلى الجانب المقابل، سمحت أيضًا بارتفاع أسعار الذهب لضعف الدولار عند الحاجة.
هل سيكون بإمكان الولايات المتحدة التلاعب بالبيتكوين بنفس الطريقة للتحكم في الدولار؟ الإجابة هي لا.
تلاعب الدولار من خلال بيتكوين غير واقعي
أولاً، يعمل بيتكوين على شبكة مركزية، ولا يمكن لكيان واحد، بما في ذلك الحكومة الأمريكية، التلاعب بالسعر بالطريقة التي يتحكم بها في الذهب.
ثانيًا، يحتجز البيتكوين السيولة العالمية ويتأثر بعوامل دولية معقدة ومتنوعة للغاية. حتى إذا أرادت حكومة الولايات المتحدة التلاعب بأسعار البيتكوين، سيقل تأثيره بشكل كبير.
وأخيرًا، حتى لو كانت الولايات المتحدة قادرة على التلاعب بسعر البيتكوين وكبح سعر البيتكوين، فإن السيولة النازحة من البيتكوين لن تحتفظ بالدولار الأمريكي بالضرورة. لأن مالكي البيتكوين لديهم نوعية أعلى من الرغبة في المخاطر مقارنة بمالكي الدولار الأمريكي التقليديين، فقد يلجأون إلى أصول عالية المخاطر أخرى. يجب ملاحظة أن الدولار الأمريكي والذهب على حد سواء يعتبران أصولًا ذات سيولة عالية ومخاطر منخفضة مع سمات ملجأ آمنة تتداخل بشكل كبير ونفس التعرف، لذلك هناك تأثير استبدال واضح، ولا تزال هناك فروقات معينة بين البيتكوين والدولار الأمريكي.
القضاء على حملة الديون: مجموعات مالية يابانية ويهودية؟
التعاون المستمر بين الولايات المتحدة واليابان
تكهن البعض بأن البديل الجذري سيكون القضاء على حاملي الديون الأمريكيين الرئيسيين ، مثل اليابان - أكبر حامل أجنبي لسندات الخزانة الأمريكية. ومع ذلك ، هذه ليست استراتيجية قصيرة الأجل قابلة للتطبيق.
احتاجت حكومة إيشيبا إلى استعادة الثقة بسبب قضية الذهب الأسود، وفي الوقت نفسه كانت مقيدة بالأحزاب المعارضة. لذلك، بعد توليه المنصب، تحولت إلى الواقعية ككل وسعت لحماية المصالح المتراكمة من خلال التجميع الاستراتيجي مع الولايات المتحدة.
وبالإضافة إلى ذلك، تحمل الولايات المتحدة بالفعل أعباء الأزمة الأوكرانية وعدم الاستقرار في الشرق الأوسط. نظرًا لهذه الضغوط الجيوسياسية، تحتاج الولايات المتحدة إلى أن تقوم اليابان بلعب دور "نائب الشريف" في منطقة المحيط الهندي-الباسيفيك، مساعدة في تحمل الأعباء الاستراتيجية.
وبنتيجة لذلك، ستستمر الاتجاهات العامة للتعاون بين الولايات المتحدة واليابان في مجال الأمن الاقتصادي، مما يجعل من غير المرجح أن تتخذ الولايات المتحدة إجراءات عدوانية ضد اليابان.
تحدي المجموعات المالية اليهودية غير حكيم
بالإضافة إلى حاملي الأسهم، تلعب الجماعات اليهودية دورًا مهمًا أيضًا في وول ستريت. يحتفظ حوالي 80٪ من الديون بالمستثمرين المحليين والمؤسسات المالية في الولايات المتحدة، مثل صناديق التقاعد وصناديق الاستثمار المتنوعة وشركات التأمين. معظم مساهمي هذه المؤسسات المالية هم يهود، المعروفون بجماعاتهم اليهودية. يعتقد بعض الناس أن الاحتياطي الفيدرالي قد يستغل عدم رضا الجمهور المتزايد على ال "الأغنياء" لتحميل جزء من اللوم على الأزمة الاقتصادية على الكيانات اليهودية. نحن نعتقد أن ذلك سيكون مكلفًا للغاية وغير سهل التنفيذ.
إن فتح النار على التكتلات اليهودية سيؤثر على الاستقرار الاقتصادي وقد يؤدي إلى ارتفاع معدلات البطالة، وتباطؤ الابتكار، وانخفاض ثقة المستثمرين والقدرة التنافسية الدولية. هذا عمل يقتل ألف عدو ولكنه يدمر ثمانمائة فقط. خاصة عندما تقترب أزمة الديون ، فإن مثل هذه الخطوة لن تؤدي إلا إلى تسريع انهيار الاقتصاد.
ثانيا ، بعد سنوات من العمل ، يعزز الكونسورتيوم اليهودي تدريجيا تأثيره على السياسة. على سبيل المثال، نسبة اليهود في فريق بايدن مرتفعة نسبيا، وكان الأعضاء الأساسيون في مجلس الوزراء مستقرين بشكل خاص خلال إدارته. على عكس فترات الإدارة الأخرى، قد يشير هذا إلى أن الاتحادات اليهودية تنوي الانتقال من وراء الكواليس إلى الاستيلاء على السلطة أمام الستار. في المستقبل ، من المتوقع أن يقوم الكونسورتيوم اليهودي أيضا بتشغيل السلطة السياسية بنشاط للقتال ضد حكومة الولايات المتحدة. لن يكون من السهل اتخاذ إجراء ضد الكونسورتيوم اليهودي.
تأثير أزمة الديون على وحدات التسوية الدولية
إذا أصبح الدين الأمريكي غير قابل للسداد وأدى ارتفاع التعريفات الجمركية إلى تضخم مستورد ، فقد يزداد الوضع سوءا عندما يقترن بأزمة الديون العقارية التجارية الأمريكية المستمرة. ومن شأن الآثار المركبة أن تدفع التضخم إلى الارتفاع بمعدل متسارع. ستصبح الأزمة المالية وشيكة ، مما يتسبب في انخفاض Bitcoin على المدى القصير جنبا إلى جنب مع الأسواق المالية التقليدية ولكن لترتفع بشكل كبير على المدى الطويل.
انخفاض على المدى القصير لبيتكوين
وفقًا لهرم اكستر، وهو إطار عمل وضعه نائب الرئيس السابق لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، جون اكستر، يتصرف بيتكوين حاليًا بشكل أكثر مثل أصول مرفوعة في أعلى الهرم بدلاً من أصل ملاذ آمن في القاع. كأصل عالي المخاطر، ستنخفض الطلبية على بيتكوين في حالة حدوث أزمة مالية، مما يؤدي إلى انخفاض في السعر على المدى القصير.
بيتكوين كـ "سفينة نوح" للتمويل
في المدى البعيد، يمكن أن تصبح البيتكوين "سفينة نوح" خلال الأزمات المالية وركيزة أساسية في نظام التسوية الدولي المستقبلي.
أولا ، Bitcoin هو أصل سائل نادر للغاية. في ظل الانخفاض الحاد في قيمة الدولار الأمريكي ، يمكن أن تحافظ Bitcoin على ندرة ولديها قابلية تطبيق واسعة في جميع أنحاء العالم ، والناس أكثر استعدادا للاحتفاظ بها كمخزن طويل الأجل للقيمة. بمعنى آخر ، ستكون Bitcoin أقرب إلى قاع هرم Exter ، وسيتم تسليط الضوء على خصائص الملاذ الآمن. على الرغم من اضطراب معنويات السوق على المدى القصير ، فإن الطبيعة الثمينة لمخزن قيمة Bitcoin ستظل مستكشفة من قبل السوق.
ثانيا، سيتغير سلوك المستثمرين والمستهلكين أيضا بعد الأزمة. كان انهيار الديون الأمريكية صدمة ملحمية. بعد أن اجتاحت الأزمة المالية جميع أنحاء العالم ، كانت الفوضى. سيتم تدمير الثقة في المؤسسات المالية والبلدان / الحكومات ذات السيادة والسلطات النقدية وإعادة بنائها. ستصبح Bitcoin ، كأصل مستقل نسبيا لا تسيطر عليه الدولة / الحكومة ، الخيار الأفضل للاستثمار في المستقبل.
لذلك، ونظرا لعدم استدامة النموذج الاقتصادي المدفوع بالديون، فإن انهيار الديون الأمريكية ليس سوى مسألة وقت. هذا من شأنه أن يضر بشدة بالمكانة الدولية للدولار الأمريكي ، مما يؤدي إلى موجة جديدة من اعتماد البيتكوين.
هل يمكن أن يصبح البيتكوين العملة الدولية للمستقبل؟
إذا انهار النظام المالي القائم على الدولار، فما الذي قد يحل محله كعملة تسوية عالمية من الجيل التالي؟
من خلال النظر إلى تاريخ النقود، تتمثل الوظائف الثلاث الأساسية للعملة في: وحدة حساب، وسيط تبادل، ومتجر قيمة. أكثر وظيفة أساسية هي قدرتها على خدمة وسيلة للتبادل. في هذا الوقت، يتوفر بيتكوين على مدار الساعة، بغض النظر عن الموقع، ويمكن تجنب المعاملات التي تشمل الدول السيادية، والتقاط السيولة العالمية وإتمام المعاملات بشكل أكثر فعالية من التمويل التقليدي. من حيث مقياس القيمة، تتوسع سيناريوهات تطبيق بيتكوين باستمرار ويمكن قياس قيمة العديد من السلع والخدمات بشكل فعال. من حيث وظيفة تخزين القيمة، مع تقدم تعدين بيتكوين تدريجيًا وانخفاض حدود العرض، ستتعزز وظيفة تخزين القيمة بشكل أكبر.
هل من الممكن أن تحل العملات القانونية الأخرى محل الدولار الأمريكي كعملة تسوية دولية؟ في الوقت الحالي، لا توجد عملة معماة أخرى لديها نفوذ عالمي وسطوة كالدولار الأمريكي. علاوة على ذلك، بمجرد اندلاع أزمة الدين الأمريكية وتدمير الثقة في النظام المالي التقليدي، من المحتمل أن يصبح الناس أكثر تشككا في العملات القانونية بشكل عام. السؤال الحقيقي يثور بعد ذلك: هل يمكن لعملة مستقلة ولامركزية حقا أن تقود البشرية نحو الحرية الاقتصادية، متحررة من قيود السياسات النقدية السيادية؟
قد يُجادل البعض بأن عملات معماة أخرى تفوق تكنولوجيا بيتكوين وتقدم قدرات تحويل أكثر سلاسة. لذلك، لماذا لا يمكن لعملة معماة أخرى أن تكون وحدة التسوية العالمية بدلاً من بيتكوين؟ الإجابة تكمن في التوافق - يتم استمداد القيمة من الاتفاق الجماعي. بين جميع العملات المعماة، يتمتع بيتكوين بأعلى مستوى من التوافق العالمي، وأعلى مستوى من الاعتراف بالعلامة التجارية، وأكبر انتشار وتأثير.
بناءً على كل هذه العوامل، يمتلك بيتكوين بالفعل الإمكانية لأن يصبح وحدة التسوية الدولية التالية. السؤال الوحيد هو ما إذا كانت مدى التاريخ ستمنحه الفرصة لتحقيق هذا الدور.
اخلاء المسؤوليه:
- تم نشر هذه المقالة من [ForesightNews]. جميع حقوق الطبع والنشر تنتمي إلى الكاتب الأصلي [جيفري دينغ]. إذا كانت هناك اعتراضات على هذا النقل، يرجى الاتصال بالبوابة تعلمفريق، وسوف يتعامل معه على الفور.
- إخلاء المسؤولية عن المسؤولية: الآراء والآراء المعبر عنها في هذه المقالة هي فقط تلك للكاتب ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
- تتم ترجمات المقالة إلى لغات أخرى بواسطة فريق بوابة Learn. يحظر نسخ المقالات المترجمة أو توزيعها أو سرقتها، ما لم يذكر ذلك.
مشاركة
المحتوى
مقالات ذات صلة
كل ما تحتاج لمعرفته حول التداول بالاستراتيجية الكمية
ما هو تعدين BTC؟
بوابة البحوث: FTX 16 مليار دولار مزاعم التصويت القريب ، Pump.fun يدفع حركة مرور جديدة ، نظام SUI يلمع
هاشكي جيفري: إلى أين تقود الدين الأمريكي بيتكوين؟
مقدمة
في بداية العام الجديد، تجاوز الدين الوطني الأمريكي 36.4 تريليون دولار أمريكي. كيف يمكن حل أزمة الدين الأمريكي؟ هل يمكن أن تستمر الهيمنة الدولية للدولار الأمريكي؟ كيف سيتفاعل بيتكوين، وكيف سيتغير الوحدة الدولية للتسوية في المستقبل؟
سوف نبدأ بنموذج الدين الاقتصادي الأمريكي، ثم نناقش المخاطر الدينية الحالية التي تواجه تداول الدولار الأمريكي على نطاق عالمي، ونحلل ما إذا كان خطة سداد الدين الأمريكي قابلة للتنفيذ. نلقي نظرة على الماضي والحاضر، دعونا نرى إلى أين يؤدي الدين الأمريكي بيتكوين.
إنشاء نموذج الدين الاقتصادي الأمريكي
بعد تفكك نظام بريتون وودز، ازدهر تفوق الدولار الأمريكي على نموذج الاقتصاد المدين.
انهيار نظام بريتون وودز: الدولار يصبح عملة فيات
بعد الحرب العالمية الثانية ، تم إنشاء نظام بريتون وودز ، الذي ربط الدولار الأمريكي بالذهب ، مع إشراف صندوق النقد الدولي (IMF) والبنك الدولي على اللوائح ذات الصلة. شكل هذا النظام إطارا نقديا دوليا يركز على الدولار. ومع ذلك ، تنبأت "معضلة تريفين" المعروفة بدقة بالانهيار النهائي لنظام بريتون وودز: مع نمو طلبات التسوية العالمية ، تدفقت الدولارات الأمريكية باستمرار خارج البلاد وتراكمت في الخارج ، مما أدى إلى استمرار العجز التجاري الأمريكي. وفي الوقت نفسه، لكي يظل الدولار الأمريكي عملة دولية مستقرة، كانت الولايات المتحدة بحاجة إلى الحفاظ على فائض تجاري طويل الأجل - وهو تناقض متأصل. تفاقمت هذه المعضلة بسبب الضغوط المالية الناجمة عن حرب فيتنام ، مما دفع الرئيس نيكسون إلى الإعلان في عام 1971 أن الدولار الأمريكي لن يكون مرتبطا بالذهب. نتيجة لذلك ، انتقل الدولار من عملة مدعومة بالذهب إلى عملة ورقية ، حيث لم تعد قيمته مضمونة بالمعادن الثمينة ولكن بدلا من ذلك مدعومة فقط بائتمان الحكومة الأمريكية.
النموذج الاقتصادي القائم على الديون واستمرار هيمنة الدولار
على هذا الأساس، تم إنشاء نموذج الاقتصاد الذي يعتمد على الدين في الولايات المتحدة: يتم إجراء التجارة العالمية بالدولار الأمريكي، الأمر الذي يتطلب من الولايات المتحدة الحفاظ على عجز تجاري ضخم بحيث يمكن للدول الأخرى تراكم كميات كبيرة من الدولارات. وللحفاظ على قيمة احتياطاتهم من الدولار، يقوم البلدان بشراء سندات الخزانة الأمريكية وإعادة استثمارها في المنتجات المالية الأمريكية، مما يسمح بتدفق الدولارات مرة أخرى إلى اقتصاد الولايات المتحدة.
بما أن الدولار الأمريكي هو العملة الاحتياطية للعالم، فإن الدولار الأمريكي يعمل كسلعة عامة دولية ويجب أن يحافظ على قيمة مستقرة ideal. ومع ذلك، بعد التخلي عن معيار الذهب، اكتسبت السلطات النقدية الأمريكية السيطرة الكاملة على إصدار العملة، مما يسمح للولايات المتحدة بالتلاعب بقيمة الدولار وفقًا لمصالحها الخاصة. ونتيجة لذلك، تم تعزيز هيمنة الدولار الأمريكي بشكل أكبر من خلال هذا النموذج الاقتصادي الذي يعتمد على الديون.
المخاطر التي تواجه تداول الدولار الأمريكي على المستوى الدولي
يواجه الدولار الأمريكي مخاطر تنبع من النموذج الاقتصادي القائم على الديون لسندات خزانة الولايات المتحدة وعبء الديون الخاص بالعقارات التجارية.
تتعارض تدويل الدولار مع إعادة توجيه التصنيع
النموذج الاقتصادي المدفوع بالديون في الولايات المتحدة هو ركيزة أساسية لتدويل الدولار ، لكنه غير مستدام. لا تزال معضلة تريفين دون حل. فمن ناحية، يتطلب تدويل الدولار من الولايات المتحدة الحفاظ على عجز تجاري طويل الأجل، وتصدير الدولارات باستمرار والسماح لها بالتراكم في الخارج. ومع ذلك ، إذا بدأ المستثمرون الأجانب في الشك في قدرة الحكومة الأمريكية على سداد ديونها ، فقد يبحثون عن أصول بديلة ويطالبون بأسعار فائدة أعلى على سندات الخزانة الأمريكية للتعويض عن مخاطر السداد المستقبلية. وقد يؤدي ذلك إلى حلقة مفرغة: إضعاف مصداقية الدولار → ارتفاع أسعار السلع المقومة بالدولار → التضخم المستمر → ارتفاع عائدات سندات الخزانة → زيادة عبء الفائدة الأمريكية → تصاعد مخاطر سداد الديون → إضعاف مصداقية الدولار.
من ناحية أخرى، تسعى الولايات المتحدة إلى تعزيز اقتصادها من خلال تعزيز إعادة التصنيع، مما سيقلل من عجز الميزان التجاري ويتسبب في نقص في إمدادات الدولار، مما يؤدي إلى تقدير طويل الأمد للعملة. ومع ذلك، سيعيق هذا دور الدولار كعملة تسوية دولية. دعا الرئيس السابق دونالد ترامب إلى إعادة التصنيع بينما كان يدعو أيضًا إلى فرض رسوم جمركية مرتفعة. بينما قد تدعم الرسوم الجمركية المرتفعة في البداية التصنيع المحلي، إلا أنها قد تتسبب أيضًا في التضخم على المدى الطويل، مما يجعل السياستين متناقضتين.
في النهاية، متابعة هيمنة الدولار وإعادة تصنيع التصدير غير واقعي. حاليا، الضغط من أجل تقييم الدولار يظل غير مؤكد، وفي المدى القصير، فإن عجز الميزان التجاري من غير المرجح أن يشهد تغييرات جوهرية. بدلاً من ذلك، من المتوقع أن يواجه الدولار ضغط التدهور المستمر.
أزمة الديون في العقارات التجارية
بالإضافة إلى ذلك، بالإضافة إلى المخاطر المتعلقة بسندات خزانة الولايات المتحدة، تواجه العقارات التجارية أيضًا مخاطر الديون.
وفقًا لتقرير حديث أصدرته موديز، من المتوقع أن ترتفع معدلات شغر المكاتب في الولايات المتحدة إلى 24% بحلول عام 2026 من 19.8% في الربع الأول من هذا العام بسبب استمرار توسع مكاتب المنزل، مع احتياج الصناعات ذات الياقات البيضاء إلى حوالي 14% أقل من مساحة المكتب مما كانت عليه قبل الوباء. تتوقع ماكنزي أن ينخفض الطلب على مساحات المكاتب في المدن الكبرى حول العالم بنسبة 13% بحلول عام 2030، وأن قيمة السوق العقارية العالمية للمكاتب قد تنخفض بمقدار 800 مليار دولار إلى 1.3 تريليون دولار خلال السنوات القليلة القادمة.
أظهرت الأبحاث من شركة الرأسمال الدولية الصينية (CICC) أنه حتى نهاية عام 2023، كانت قروض العقارات التجارية تمثل 26٪ من إجمالي القروض في نظام البنوك الأمريكي. ومع ذلك، كانت البنوك الكبيرة تمتلك فقط 13٪ من هذه القروض، في حين كانت البنوك الصغيرة والمتوسطة أكثر تعرضًا بكثير، حيث تمثل قروض العقارات التجارية 44٪ من محافظ القروض الإجمالية لديها. عاشت الولايات المتحدة سابقًا موجات من الفشل المصرفي وإعادة الهيكلة بسبب أزمات العقارات في أواخر الثمانينات وخلال أزمة عام 2008. وبعد جائحة COVID-19، استمرت المخاطر في قطاع العقارات التجارية الأمريكي دون تحسن كبير. مع 1.5 تريليون دولار من ديون العقارات التجارية على وشك الانتهاء العام المقبل، هناك خطر من عدم الاستقرار المالي إذا كانت البنوك الصغيرة والمتوسطة تواجه مشاكل كبيرة في السداد. إذا انهارت هذه البنوك تحت وطأة الضغوط المالية، فإنه يمكن أن يشعل أزمة مالية أوسع النطاق.
تحليل خطط سداد الدين الأمريكي
يعتمد كسر الحلقة المفرغة للاعتماد على الديون الأمريكية إلى حد كبير على كيفية سداد مثل هذا الدين الوطني الضخم. إن مجرد إصدار ديون جديدة لسداد الديون القديمة يشبه "مخطط بونزي" - في نهاية المطاف، سيفقد الدولار الأمريكي مصداقيته ويخسر مكانته كعملة احتياطية في العالم، مما يجعل هذا النهج غير مستدام بشكل واضح. أدناه ، نقوم بتحليل جدوى خيارات السداد المختلفة.
هل يمكن أن يسدد بيع الذهب ديون الولايات المتحدة؟
تحليل أصول الاحتياطي الفيدرالي
تقدم الجدول التالي تفاصيل أصول الاحتياطي الفيدرالي حتى 4 ديسمبر.
أصول الاحتياطي الفيدرالي حتى 4 ديسمبر (الوحدة: مليون دولار أمريكي)
المصدر: البنك الفيدرالي للرصيد: العوامل المؤثرة في الرصيد الاحتياطي - H.4.1 - 05 ديسمبر، 2024
تتألف أصول الاحتياطي الفيدرالي الرئيسية من أوراق دينية، بما في ذلك سندات خزانة الولايات المتحدة والسندات شبه الحكومية، بإجمالي يبلغ حوالي 6.57 تريليون دولار، والذي يمثل حوالي 94.45% من إجمالي الأصول.
تحتفظ الاحتياطي الفيدرالي بقيمة 11 مليار دولار من الذهب، ولكن هذا التقييم يعتمد على الأسعار المحددة بعد انهيار نظام بريتون وودز. إذا قمنا بضبط التقييم باستخدام سعر الصرف التاريخي عندما انهار النظام تمامًا - 1 أوقية من الذهب = 42.22 دولارًا - ومقارنته بسعر السوق البالغ حوالي 2700 دولار للأوقية حتى 11 ديسمبر، فإن القيمة المعدلة لهذه الاحتياطيات من الذهب ستكون حوالي 704.36 مليار دولار. وبالتالي، سيكون النسبة المعدلة للذهب في الأصول الإجمالية للفيدرالي حوالي 10٪.
أزمة السيولة في سندات خزانة الولايات المتحدة
وبالنظر إلى ذلك، اقترح البعض بيع الذهب لسداد الديون الأمريكية. في حين أن حجم احتياطيات الذهب الأمريكية يبدو كبيرا ، فإن هذا النهج غير ممكن. الذهب معترف به عالميا كشكل مستقر من العملة ويلعب دورا حاسما في استقرار الأنظمة النقدية ومعالجة الأزمات الاقتصادية. يمنح احتياطي الذهب الكبير الولايات المتحدة نفوذا قويا في الأسواق المالية الدولية ، مما يجعل أهميتها الاستراتيجية لا يمكن إنكارها. إذا قام الاحتياطي الفيدرالي ببيع احتياطياته من الذهب ، فسوف يشير ذلك إلى فقدان كامل للثقة في سندات الخزانة الأمريكية - مع الاعتراف بشكل أساسي بأن الولايات المتحدة ليس لديها بدائل قابلة للتطبيق. وهذا يعني التضحية بنفوذها المالي لمجرد تغطية "الثقب الأسود" للدين الوطني. مما لا شك فيه أن مثل هذه الخطوة من شأنها أن تؤدي إلى أزمة سيولة لسندات الخزانة الأمريكية وتقوض بشكل كبير الثقة في الدولار ، مما يثبت في النهاية أنه قرار مدمر ذاتيا.
البيتكوين بيع لسداد الدين الأمريكي؟
قبول المدفوعات المستندة إلى البيتكوين
كان الرئيس السابق دونالد ترامب قد علق مرة واحدة: “أعطهم شيكًا رمزيًا قليلاً. أعطهم بعض البيتكوين، ثم امسح ديننا البالغ 35 تريليون دولار.” بينما يعمل بيتكوين كمخزن للقيمة داخل نظام العملات الرقمية، فإن تقلبه العالي مقارنة بالعملات الورقية التقليدية يثير مخاوف بشأن قبوله كطريقة دفع صالحة. وما إذا كان حاملو السندات سيعترفون بقيمة البيتكوين لا يزال غير مؤكد. علاوة على ذلك، ليس جميع حاملي سندات الخزانة الأمريكية يعملون بسياسات صديقة للبيتكوين. على سبيل المثال، فإن الصين، نظرًا للاعتبارات التنظيمية الداخلية، من غير المرجح أن تقبل دفعات البيتكوين.
احتياطيات البيتكوين غير كافية لتغطية الدين الأمريكي
ومع ذلك، إن الإمتلاكات الحالية للحكومة الأمريكية من البيتكوين بعيدة كل البعد عن كونها كافية لحل أزمتها المالية. وفقًا لبيانات Arkham Intelligence من 29 يوليو، تمتلك الحكومة الأمريكية حوالي 12 مليار دولار من البيتكوين - جزء ضئيل من الدين الوطني البالغ 36 تريليون دولار. يثور بعض الناس على ما إذا كان بإمكان الولايات المتحدة تلاعب أسعار البيتكوين لتوليد المزيد من القيمة. ومع ذلك، فإن هذا غير واقعي. إستراتيجيات تلاعب السوق تشكل عادة مصدر قلق للتجار الكبار، ولكن حتى لو حاولت الحكومة الأمريكية تلاعب أسعار البيتكوين، فإنه سيكون من المستحيل نفخ 12 مليار دولار إلى مبلغ قادر على تغطية عبء دين بقيمة 36 تريليون دولار.
بينما قد تبني الولايات المتحدة احتياطيات بيتكوين في المستقبل، إلا أنها لن تكون حلاً قابلاً لأزمتها الديون. اقترحت السيناتور سينثيا لوميس أن تنشئ الولايات المتحدة احتياطيًا من 1 مليون بيتكوين، ولكن هذا الاقتراح لا يزال مثيرًا للجدل.
سيضعف إنشاء احتياطيات بيتكوين ثقة العالم في الدولار الأمريكي. سيعتبر العالم هذا إشارة إلى انهيار محتمل لمخاطر الديون الأمريكية، وقد ترتفع أسعار الفائدة بشكل حاد، مما يؤدي إلى اندلاع أزمة مالية.
في الثانية، تُفاوض الولايات المتحدة حالياً ما إذا كانت ستنفذ احتياطيات البيتكوين من خلال قوانين أم أوامر إدارية. إذا اضطر ترامب إلى شراء البيتكوين من خلال أمر إداري، فمن المحتمل أن يتم توقيفه لأنه لا يتماشى مع الرأي العام. الجمهور الأمريكي ليس لديه فهم عميق لأزمة الدولار الأمريكي المحتملة. قد تواجه إدارة ترامب استخدام وسائل إدارية لشراء كمية كبيرة من البيتكوين شكوك الجمهور: "هل كان من الأفضل إنفاق هذه النفقات على جوانب أخرى؟" أو حتى "هل من الضروري إنفاق الكثير من المال لشراء البيتكوين؟" التحدي الذي تواجهه الوسائل التشريعية بوضوح أصعب.
ثالثا، حتى لو نجحت الولايات المتحدة في بناء احتياطيات بيتكوين، فإنها ستؤخر انهيار الديون قليلا. يستشهد بعض الأشخاص الذين يدعمون فكرة استخدام احتياطيات البيتكوين لسداد الديون الأمريكية باستنتاج شركة إدارة الأصول VanEck: من خلال إنشاء احتياطي قدره 1 مليون بيتكوين ، يمكن تخفيض الدين الوطني الأمريكي بنسبة 35٪ في السنوات ال 24 المقبلة. ويفترض أن البيتكوين ستنمو بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) بنسبة 25٪ إلى 42.3 مليون دولار في عام 2049 ، في حين سترتفع سندات الخزانة الأمريكية بمعدل نمو سنوي مركب قدره 5٪ من 37 تريليون دولار في بداية عام 2025 إلى 119.3 تريليون دولار خلال نفس الفترة. ومع ذلك ، يمكننا تحويل ال 65٪ المتبقية من الدين إلى مبلغ محدد ، أي أنه اعتبارا من عام 2049 ، سيظل هناك ما يقرب من 77.3 تريليون دولار من الديون الوطنية الأمريكية التي لا يمكن حلها باستخدام Bitcoin. كيف سيتم سد هذه الفجوة الضخمة؟
تثبيت الدولار الأمريكي بالبيتكوين؟
فكرة جريئة تقترح أنه إذا استمر ترامب في إصدار أخبار إيجابية حول البيتكوين، مما يرفع سعره، وفي الوقت نفسه يشجع على تسوية التجارة الدولية باستخدام البيتكوين، فإن الدولار الأمريكي يمكن أن ينفصل عن الائتمان الوطني ويكون مرتبطًا بالبيتكوين بدلاً من ذلك. هل يمكن لهذا النهج حل أزمة الديون الأمريكية الضخمة؟
نظام "بريتون وودز الجديد"
ربط بيتكوين هو عودة إلى نظام بريتون وودز بشكل مموه، مماثل لربط الدولار الأمريكي بالذهب. يعتقد الداعمون أن بيتكوين والذهب متشابهان في أن تكاليف التعدين ترتفع مع العرض، والعرض محدود، واللامركزية (الإزالة عن السيطرة السيادية).
تزيد تكاليف تعدين الذهب مع استنزاف الودائع السطحية سهلة الوصول، مما يجعل عملية الاستخراج أكثر تكلفة - على غرار تعدين بيتكوين، حيث يزداد صعوبة التعدين كلما زادت كمية بيتكوين المستخرجة. كلا الأصولين لديهما إمداد ثابت، مما يجعلهما متاجر قيمة موثوقة. بالإضافة إلى ذلك، كلا الذهب وبيتكوين يعملان في أنظمة مركزية. على عكس العملات الورقية، التي يفرضها الدول السيادية، أصبح الذهب بشكل طبيعي عملة عالمية دون أن تسيطر عليها أي دولة واحدة. إمداد الذهب وطلبه موزعان عبر مختلف الصناعات في جميع أنحاء العالم، ولديه ارتباط منخفض مع الأصول المحلية ذات المخاطر، بغض النظر عن العملة التي يتم تسعيرها بها. بيتكوين، كونه مركزيًا بالكامل، يأخذ هذا الأمر إلى مستوى أعلى بالتجنب تمامًا لتنظيم الحكومات.
تهديد للوضع الدولي للدولار
ومع ذلك، فإن فكرة ربط الدولار الأمريكي بالبيتكوين تثير عدة قضايا أساسية قد تضعف الدولار الدولي.
أولا ، بافتراض أن الدولار الأمريكي مرتبط بعملة البيتكوين ، فهذا يعني أن أي مجموعة أو أي شخص له الحق في استخدام Bitcoin لإصدار عملته الخاصة. تماما كما كان الحال قبل إنشاء الاحتياطي الفيدرالي ، خلال عصر الخدمات المصرفية الحرة من عام 1837 إلى عام 1866 ، كان الحق في إصدار الأموال مجانيا وسادت "البنوك البرية" - أصدرت الولايات والبلديات والبنوك الخاصة وشركات السكك الحديدية والبناء والمتاجر والمطاعم والكنائس والأفراد ما يقرب من 8000 عملة مختلفة بحلول عام 1860 ، غالبا في الأماكن النائية والنائية حيث فاق عدد القطط البرية عدد الناس ، أكسبهم لقب "Wildcat Banks" بسبب قابليتهم المنخفضة للغاية.
في الوقت الحالي، لدى بيتكوين خصائص اللامركزية. إذا تم ربط الدولار الأمريكي ببيتكوين، فإن الوضع الدولي للدولار الأمريكي سيضعف بشكل كبير. تحتاج مصالح الولايات المتحدة إلى الدفاع عن تداول الدولار الأمريكي بشكل دولي وتعزيز هيمنة الدولار الأمريكي. لن يضع العربة قبل الحصان، ولن يعزز ربط الدولار الأمريكي والبتكوين.
ثانياً، البيتكوين متقلب للغاية. إذا كان الدولار الأمريكي مرتبطًا بالبيتكوين، يمكن أن يعزز النقل الفوري للسيولة الدولية تقلب الدولار الأمريكي ويؤثر على الثقة الدولية المستقرة في الدولار الأمريكي.
ثالثاً، إن عدد البيتكوين المملوكة من قبل الولايات المتحدة محدود. إذا احتاج الدولار الأمريكي إلى ربطه بالبيتكوين، فإن الولايات المتحدة لا تحتفظ بما يكفي من احتياطيات البيتكوين، مما سيؤدي إلى قيود على سياستها النقدية.
التلاعب بالدولار الأمريكي عبر بيتكوين؟
يُجادل البعض بأن البيتكوين هو "الذهب الرقمي" للمستقبل. هل يعني هذا أن الولايات المتحدة يمكنها التلاعب بالبيتكوين بنفس الطريقة التي استخدمتها تاريخيًا للتحكم في الدولار؟
كيف قامت الولايات المتحدة تاريخيًا بتلاعب الدولار من خلال الذهب
بعد تأسيس النظام النقدي الجامايكي في عام 1976، كانت البنوك الاستثمارية الكبيرة والحكومات والبنوك المركزية لديها مصالح متماثلة في الحفاظ على الثقة في العملات الورقية. نظرًا لأن المال الورقي يعتمد على الثقة، يمكن أن يقوض ارتفاع سريع في أسعار الذهب الثقة في العملات الورقية، مما يجعل من الصعب على البنوك المركزية السيطرة على السيولة وأهداف التضخم.
لمواجهة هذا، كبحت الولايات المتحدة تاريخيًا أسعار الذهب لتشجيع تدفق رؤوس الأموال إلى الدولار، مما يعزز قيمته. وعلى الجانب المقابل، سمحت أيضًا بارتفاع أسعار الذهب لضعف الدولار عند الحاجة.
هل سيكون بإمكان الولايات المتحدة التلاعب بالبيتكوين بنفس الطريقة للتحكم في الدولار؟ الإجابة هي لا.
تلاعب الدولار من خلال بيتكوين غير واقعي
أولاً، يعمل بيتكوين على شبكة مركزية، ولا يمكن لكيان واحد، بما في ذلك الحكومة الأمريكية، التلاعب بالسعر بالطريقة التي يتحكم بها في الذهب.
ثانيًا، يحتجز البيتكوين السيولة العالمية ويتأثر بعوامل دولية معقدة ومتنوعة للغاية. حتى إذا أرادت حكومة الولايات المتحدة التلاعب بأسعار البيتكوين، سيقل تأثيره بشكل كبير.
وأخيرًا، حتى لو كانت الولايات المتحدة قادرة على التلاعب بسعر البيتكوين وكبح سعر البيتكوين، فإن السيولة النازحة من البيتكوين لن تحتفظ بالدولار الأمريكي بالضرورة. لأن مالكي البيتكوين لديهم نوعية أعلى من الرغبة في المخاطر مقارنة بمالكي الدولار الأمريكي التقليديين، فقد يلجأون إلى أصول عالية المخاطر أخرى. يجب ملاحظة أن الدولار الأمريكي والذهب على حد سواء يعتبران أصولًا ذات سيولة عالية ومخاطر منخفضة مع سمات ملجأ آمنة تتداخل بشكل كبير ونفس التعرف، لذلك هناك تأثير استبدال واضح، ولا تزال هناك فروقات معينة بين البيتكوين والدولار الأمريكي.
القضاء على حملة الديون: مجموعات مالية يابانية ويهودية؟
التعاون المستمر بين الولايات المتحدة واليابان
تكهن البعض بأن البديل الجذري سيكون القضاء على حاملي الديون الأمريكيين الرئيسيين ، مثل اليابان - أكبر حامل أجنبي لسندات الخزانة الأمريكية. ومع ذلك ، هذه ليست استراتيجية قصيرة الأجل قابلة للتطبيق.
احتاجت حكومة إيشيبا إلى استعادة الثقة بسبب قضية الذهب الأسود، وفي الوقت نفسه كانت مقيدة بالأحزاب المعارضة. لذلك، بعد توليه المنصب، تحولت إلى الواقعية ككل وسعت لحماية المصالح المتراكمة من خلال التجميع الاستراتيجي مع الولايات المتحدة.
وبالإضافة إلى ذلك، تحمل الولايات المتحدة بالفعل أعباء الأزمة الأوكرانية وعدم الاستقرار في الشرق الأوسط. نظرًا لهذه الضغوط الجيوسياسية، تحتاج الولايات المتحدة إلى أن تقوم اليابان بلعب دور "نائب الشريف" في منطقة المحيط الهندي-الباسيفيك، مساعدة في تحمل الأعباء الاستراتيجية.
وبنتيجة لذلك، ستستمر الاتجاهات العامة للتعاون بين الولايات المتحدة واليابان في مجال الأمن الاقتصادي، مما يجعل من غير المرجح أن تتخذ الولايات المتحدة إجراءات عدوانية ضد اليابان.
تحدي المجموعات المالية اليهودية غير حكيم
بالإضافة إلى حاملي الأسهم، تلعب الجماعات اليهودية دورًا مهمًا أيضًا في وول ستريت. يحتفظ حوالي 80٪ من الديون بالمستثمرين المحليين والمؤسسات المالية في الولايات المتحدة، مثل صناديق التقاعد وصناديق الاستثمار المتنوعة وشركات التأمين. معظم مساهمي هذه المؤسسات المالية هم يهود، المعروفون بجماعاتهم اليهودية. يعتقد بعض الناس أن الاحتياطي الفيدرالي قد يستغل عدم رضا الجمهور المتزايد على ال "الأغنياء" لتحميل جزء من اللوم على الأزمة الاقتصادية على الكيانات اليهودية. نحن نعتقد أن ذلك سيكون مكلفًا للغاية وغير سهل التنفيذ.
إن فتح النار على التكتلات اليهودية سيؤثر على الاستقرار الاقتصادي وقد يؤدي إلى ارتفاع معدلات البطالة، وتباطؤ الابتكار، وانخفاض ثقة المستثمرين والقدرة التنافسية الدولية. هذا عمل يقتل ألف عدو ولكنه يدمر ثمانمائة فقط. خاصة عندما تقترب أزمة الديون ، فإن مثل هذه الخطوة لن تؤدي إلا إلى تسريع انهيار الاقتصاد.
ثانيا ، بعد سنوات من العمل ، يعزز الكونسورتيوم اليهودي تدريجيا تأثيره على السياسة. على سبيل المثال، نسبة اليهود في فريق بايدن مرتفعة نسبيا، وكان الأعضاء الأساسيون في مجلس الوزراء مستقرين بشكل خاص خلال إدارته. على عكس فترات الإدارة الأخرى، قد يشير هذا إلى أن الاتحادات اليهودية تنوي الانتقال من وراء الكواليس إلى الاستيلاء على السلطة أمام الستار. في المستقبل ، من المتوقع أن يقوم الكونسورتيوم اليهودي أيضا بتشغيل السلطة السياسية بنشاط للقتال ضد حكومة الولايات المتحدة. لن يكون من السهل اتخاذ إجراء ضد الكونسورتيوم اليهودي.
تأثير أزمة الديون على وحدات التسوية الدولية
إذا أصبح الدين الأمريكي غير قابل للسداد وأدى ارتفاع التعريفات الجمركية إلى تضخم مستورد ، فقد يزداد الوضع سوءا عندما يقترن بأزمة الديون العقارية التجارية الأمريكية المستمرة. ومن شأن الآثار المركبة أن تدفع التضخم إلى الارتفاع بمعدل متسارع. ستصبح الأزمة المالية وشيكة ، مما يتسبب في انخفاض Bitcoin على المدى القصير جنبا إلى جنب مع الأسواق المالية التقليدية ولكن لترتفع بشكل كبير على المدى الطويل.
انخفاض على المدى القصير لبيتكوين
وفقًا لهرم اكستر، وهو إطار عمل وضعه نائب الرئيس السابق لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، جون اكستر، يتصرف بيتكوين حاليًا بشكل أكثر مثل أصول مرفوعة في أعلى الهرم بدلاً من أصل ملاذ آمن في القاع. كأصل عالي المخاطر، ستنخفض الطلبية على بيتكوين في حالة حدوث أزمة مالية، مما يؤدي إلى انخفاض في السعر على المدى القصير.
بيتكوين كـ "سفينة نوح" للتمويل
في المدى البعيد، يمكن أن تصبح البيتكوين "سفينة نوح" خلال الأزمات المالية وركيزة أساسية في نظام التسوية الدولي المستقبلي.
أولا ، Bitcoin هو أصل سائل نادر للغاية. في ظل الانخفاض الحاد في قيمة الدولار الأمريكي ، يمكن أن تحافظ Bitcoin على ندرة ولديها قابلية تطبيق واسعة في جميع أنحاء العالم ، والناس أكثر استعدادا للاحتفاظ بها كمخزن طويل الأجل للقيمة. بمعنى آخر ، ستكون Bitcoin أقرب إلى قاع هرم Exter ، وسيتم تسليط الضوء على خصائص الملاذ الآمن. على الرغم من اضطراب معنويات السوق على المدى القصير ، فإن الطبيعة الثمينة لمخزن قيمة Bitcoin ستظل مستكشفة من قبل السوق.
ثانيا، سيتغير سلوك المستثمرين والمستهلكين أيضا بعد الأزمة. كان انهيار الديون الأمريكية صدمة ملحمية. بعد أن اجتاحت الأزمة المالية جميع أنحاء العالم ، كانت الفوضى. سيتم تدمير الثقة في المؤسسات المالية والبلدان / الحكومات ذات السيادة والسلطات النقدية وإعادة بنائها. ستصبح Bitcoin ، كأصل مستقل نسبيا لا تسيطر عليه الدولة / الحكومة ، الخيار الأفضل للاستثمار في المستقبل.
لذلك، ونظرا لعدم استدامة النموذج الاقتصادي المدفوع بالديون، فإن انهيار الديون الأمريكية ليس سوى مسألة وقت. هذا من شأنه أن يضر بشدة بالمكانة الدولية للدولار الأمريكي ، مما يؤدي إلى موجة جديدة من اعتماد البيتكوين.
هل يمكن أن يصبح البيتكوين العملة الدولية للمستقبل؟
إذا انهار النظام المالي القائم على الدولار، فما الذي قد يحل محله كعملة تسوية عالمية من الجيل التالي؟
من خلال النظر إلى تاريخ النقود، تتمثل الوظائف الثلاث الأساسية للعملة في: وحدة حساب، وسيط تبادل، ومتجر قيمة. أكثر وظيفة أساسية هي قدرتها على خدمة وسيلة للتبادل. في هذا الوقت، يتوفر بيتكوين على مدار الساعة، بغض النظر عن الموقع، ويمكن تجنب المعاملات التي تشمل الدول السيادية، والتقاط السيولة العالمية وإتمام المعاملات بشكل أكثر فعالية من التمويل التقليدي. من حيث مقياس القيمة، تتوسع سيناريوهات تطبيق بيتكوين باستمرار ويمكن قياس قيمة العديد من السلع والخدمات بشكل فعال. من حيث وظيفة تخزين القيمة، مع تقدم تعدين بيتكوين تدريجيًا وانخفاض حدود العرض، ستتعزز وظيفة تخزين القيمة بشكل أكبر.
هل من الممكن أن تحل العملات القانونية الأخرى محل الدولار الأمريكي كعملة تسوية دولية؟ في الوقت الحالي، لا توجد عملة معماة أخرى لديها نفوذ عالمي وسطوة كالدولار الأمريكي. علاوة على ذلك، بمجرد اندلاع أزمة الدين الأمريكية وتدمير الثقة في النظام المالي التقليدي، من المحتمل أن يصبح الناس أكثر تشككا في العملات القانونية بشكل عام. السؤال الحقيقي يثور بعد ذلك: هل يمكن لعملة مستقلة ولامركزية حقا أن تقود البشرية نحو الحرية الاقتصادية، متحررة من قيود السياسات النقدية السيادية؟
قد يُجادل البعض بأن عملات معماة أخرى تفوق تكنولوجيا بيتكوين وتقدم قدرات تحويل أكثر سلاسة. لذلك، لماذا لا يمكن لعملة معماة أخرى أن تكون وحدة التسوية العالمية بدلاً من بيتكوين؟ الإجابة تكمن في التوافق - يتم استمداد القيمة من الاتفاق الجماعي. بين جميع العملات المعماة، يتمتع بيتكوين بأعلى مستوى من التوافق العالمي، وأعلى مستوى من الاعتراف بالعلامة التجارية، وأكبر انتشار وتأثير.
بناءً على كل هذه العوامل، يمتلك بيتكوين بالفعل الإمكانية لأن يصبح وحدة التسوية الدولية التالية. السؤال الوحيد هو ما إذا كانت مدى التاريخ ستمنحه الفرصة لتحقيق هذا الدور.
اخلاء المسؤوليه:
- تم نشر هذه المقالة من [ForesightNews]. جميع حقوق الطبع والنشر تنتمي إلى الكاتب الأصلي [جيفري دينغ]. إذا كانت هناك اعتراضات على هذا النقل، يرجى الاتصال بالبوابة تعلمفريق، وسوف يتعامل معه على الفور.
- إخلاء المسؤولية عن المسؤولية: الآراء والآراء المعبر عنها في هذه المقالة هي فقط تلك للكاتب ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
- تتم ترجمات المقالة إلى لغات أخرى بواسطة فريق بوابة Learn. يحظر نسخ المقالات المترجمة أو توزيعها أو سرقتها، ما لم يذكر ذلك.
مقالات ذات صلة
كل ما تحتاج لمعرفته حول التداول بالاستراتيجية الكمية
ما هو تعدين BTC؟