بابل، القائد في قطاع إعادة الرهن، قد سجل رسميًا حساب مؤسسته الليلة، مما يشير إلى أن حدث إنشاء الرموز الخاصة به (TGE) قريب. فيما يلي تحليل مفصل لمشروع بابلون وقيمة المشاركة في توزيع الرموز الخاص به.

1. نظرة عامة على المشروع: فريق قوي ومستثمرون مرموقون

1.1 فريق التأسيس

فريق بابلون المؤسس لديه خلفية أكاديمية قوية. بينما هناك العديد من أعضاء الفريق الصينيين، إلا أن الشخصيات الإدارية الرئيسية هي في الأساس من خارج البلاد. إليكم مقدمة موجزة عن الأعضاء المؤسسين الأساسيين وفريق الإدارة:

• ديفيد تسي (مؤسس): أكاديمي متميز، عضو في الأكاديمية الوطنية الأمريكية للهندسة وأستاذ في جامعة شيكاغو وجامعة ستانفورد.
• مينغتشاو (فيشر) يو (المدير التقني وشريك مؤسس): كان سابقًا محاضرًا في الجامعة الوطنية الأسترالية، ثم عمل كمهندس أبحاث كبير ومهندس أساسي في شركة Dolby Laboratories.
• شينشو دونغ (مدير الاستراتيجية): شريك مؤسس في RockX و Zilliqa، بالإضافة إلى شريك تقني في شركة الاستثمار الرائدة IOSG Ventures.
• سانخا بانيرجي (رئيس اقتصادي للبروتوكول): خريج معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا، عمل سابقًا في نيبيرو.
• سبيروس كيكوس (القائد المجتمعي): كان سابقًا القائد المجتمعي في بورصة العملات المشفرة Gate.io.

وما وراء هؤلاء الأعضاء الرئيسيين، فإن النظر الثاقب في فريق إدارة المشروع يكشف أن معظم الأفراد الأساسيين لديهم خبرة لا تقل عن 3-5 سنوات في مواقعهم الوظيفية ذات الصلة أو قد عملوا في مشاريع وتبادلات معروفة. وهذا يدل على أن فريق إدارة بابلون يمتلك خبرة كبيرة في صناعة بلوكتشين، مما يضمن نضوج عمليات المشروع ومواكبتها لتطورات الصناعة.

وبالإضافة إلى ذلك، يعزز وضع ديفيد تسي كأكاديمي وخلفيته البحثية الواسعة الثقة القوية في القدرات التقنية للمشروع. بالإضافة إلى ذلك، لديه عدة أعضاء في الفريق الأساسي لديهم خلفية استثمارية، مما يعني أن بابلون لديها قنوات استثمارية متأصلة تمامًا. ويُعكس هذا مباشرة في وضعها التمويلي وتشكيل مستثمريها.

1.2 الاستثمار والتمويل

من خلال النظر إلى جولات التمويل، استغرق بابلون سنة كاملة للتقدم من جولة البذرة إلى السلسلة A. ومع ذلك، فإن وتيرة ومقياس جمع التبرعات تسارع بشكل كبير من السلسلة A إلى إطلاق الشبكة الرئيسية، مما يشير إلى أن المشروع كرس جهدًا كبيرًا لاختبار شبكته خلال مرحلة التطوير المبكرة قبل المضي قدمًا بجولة التمويل التالية. رفعت الجولة الأخيرة للتمويل في مايو 2024 مبلغًا هائلًا قدره 70 مليون دولار، مما جلب المبلغ الإجمالي للتمويل إلى 96 مليون دولار— وهو رقم مبهر بشكل كبير.

من حيث المستثمرين، تفتخر بابل بتشكيلة استثمارية قوية ومتنوعة بشكل استثنائي.

كما هو موضح في الصورة أعلاه، بالإضافة إلى شركات رأس المال الاستثمارية التقليدية مثل Paradigm و Polychain، نجح المشروع أيضًا في تأمين استثمارات من بورصات رائدة، بما في ذلك Binance و OKX.

بين المستثمرين الأفراد، تشمل الشخصيات الملحوظة:

• أجيت تريباثي (الشريك السابق في التكنولوجيا المالية في كونسينسيس)
• ريان فانغ (شريك مؤسس لشركة Ankr)
• جيا ياوتشي (مؤسس AltLayer)

الخلفية الاستثمارية لا شك فيها مرموقة، حيث تضم مجموعة واسعة من أنواع الصناديق وملفات المستثمرين. وهذا يضمن توفر مشروع موارد وافرة تحت تصرفه.

في الختام، تولي بابلون تأكيدًا كبيرًا على خبرة الفريق والخبرة التقنية مع الحفاظ على هيكل متوازن وشامل. تضمن هذه التكوين الفريقي الاستراتيجي ولكن الواقعي العملي عمليات مستدامة ونمواً على المدى الطويل. من وجهة نظر التمويل، يوفر وجود رؤساء الأقسام من خلفيات متنوعة للمشروع موارد شاملة. لا يعني هذا فقط ثقة قوية في موقف بابلون في السوق، ولكنه يشير أيضًا إلى إمكانيات نمو كبيرة للمشروع في المستقبل.

2. مزايا المشروع: استغلال أمان PoW لإطلاق سراح سيولة BTC

هناك كانت العديد من التحاليل حول إعادة الرهان ومشروع بابل. وملخصاً للرؤى الرئيسية، هناك عدة مزايا معترف بها على نطاق واسع لبابل، والتي تشكل أيضًا النقاط القوية الأساسية للمشروع.

تفعيل أصول BTC الخاملة لتعزيز نمو النظام البيئي لـ BTC

BTC هو BTC، والعملة المشفرة هي عملة مشفرة. نظرًا لأن BTC يمثل أكثر من نصف رأس المال السوقي الإجمالي في مجال العملات المشفرة، فإن السؤال حول كيفية جعل أصول BTC أكثر سيولة ووظيفية كانت تحدياً منذ فترة طويلة.

تاريخياً، كان مالكو BTC يعطون الأولوية للأمان فوق كل شيء، مما يجعل من الصعب نقل BTC من محافظهم. تحت النماذج الوديعية، يمكن أن تؤدي تسربات المفتاح الخاص إلى خسائر أصول كارثية - نتيجة لا يرغب أي مالك BTC في تحملها. ونتيجة لذلك، يفضل العديد من مالكي BTC ترك أصولهم خاملة بدلاً من تعريضها لأدنى مخاطر.

بالإضافة إلى ذلك، تفتقر سلسلة كتل BTC الأصلية إلى الاكتمال التورينغي، مما يعني أنها لا تستطيع دعم العقود الذكية مثل إيثيريوم، مما يحد من قدرتها على التفاعل بشكل آمن مع سلاسل أخرى. ونظرًا لهذه الانطباعات الجذرية والقيود التقنية لشبكة BTC، فقد كانت قيمة الأصول لـ BTC مفرطة بالنسبة إلى فائدتها الفعلية لفترة طويلة.

تتناول بابل مباشرة هذه النقطة المؤلمة من خلال تقديم بروتوكول رهن ذاتي الثقة. ببساطة، تتيح هذه الحلول للمستخدمين رهن BTC بأمان مع الاحتفاظ بالتحكم الكامل في أصولهم. يستفيد آلية الرهن من أمان بروتوكول عمل إثبات العمل (PoW) لبيتكوين لتعزيز أمان مختلف سلاسل إثبات الحصة (PoS)، مما يخلق بيئة متبادلة مفيدة. تلعب التكنولوجيا الحصرية لبابل دورا حاسما في تحقيق هذا، وهو أحد أسباب نجاحها الرئيسية في السوق.

2.2 البيتكوين الطوابع الزمنية وبروتوكول الرهان: الركيزتان الأساسيتان لتكنولوجيا بابل

بالنسبة لسلاسل PoS، خاصة تلك التي تستخدم تحمل الخطأ البيزنطي (BFT)، يُطلب عادة التصويت بأغلبية ثلثين لإنهاء الكتل. بينما تقوم معظم سلاسل PoS بتنفيذ آليات الحذف لردع الهجمات القائمة على الشوكة، إلا أن هذه الهجمات لا تزال صعبة لمنعها بشكل كامل دون مصادر الثقة الإضافية.

للتخفيف من هذا، تربط بعض سلاسل PoS الأمان مباشرة بحوافز أصحاب الحصص، مما يؤدي إلى فترات إلغاء طويلة للأصول المرهونة. حلاً لـ Babylon هو ربط التحقق من نقاط التفتيش لسلسلة PoS بشبكة البيتكوين. نظرًا لخصائص PoW، إذا حاول المهاجم هجومًا بالشوكة، فإن السلسلة المشوشة ستحتوي على طابع زمني لاحق على شبكة البيتكوين، مما يسمح للطابع الزمني للبيتكوين بمنع الهجمات على مدى بعيد بشكل فعال.

مقارنة بسيطة: يعمل شبكة البيتكوين كنظام رسمي لتسجيل سجلات السباقات. يتم تسجيل وقت انتهاء كل عداء بشكل لا يمكن تغييره. إذا حاول أحد العدائين تغيير وقت انتهائهم، ستكتشف شبكة البيتكوين الاختلاف وسترفض السجل الخادع. لتغييره بالقوة، سيحتاج المرء إلى إنشاء فورك أطول من شبكة البيتكوين نفسها، وهو شيء مستحيل تقريبًا بسبب التكلفة الهائلة.

ميزة أخرى لهذا النهج هو أنه يقلل بشكل كبير من فترة إلغاء الرهن لسلاسل PoS مع تعزيز مقاومة الرقابة أيضًا.

الرهان عن بُعد ومحاكاة العهد بالبيتكوين

يستخدم بابلون نموذج الحصة عن بعد، حيث يتم قفل BTC المرهون في عقد على شبكة بيتكوين. إذا خالف المراهن قواعد سلسلة PoS، يمكن خفض BTC المرهون مباشرة على شبكة بيتكوين.

يتم تحقيق التنفيذ التقني الأساسي لهذا الآلية من خلال محاكاة عهد بيتكوين، وهي طريقة تعتمد على تحسينات لنموذج UTXO الخاص ببيتكوين. بينما تعتبر التفاصيل التقنية معقدة، إلا أن وثائق بابلون الرسمية توضح المبادئ الأساسية لهذا النهج.

كما هو موضح في الوثائق الرسمية، يضمن آلية العهد القائمة على البيتكوين تنفيذ سحب الـ BTC وتنفيذ العقوبات، مما يحافظ على سلامة وأمان النظام.

ربط بيتكوين (BTC) بعدة سلاسل EVM لتعزيز أمان نظام الكوزموس

إلى حد ما، بابل ليست حلاً نموذجيًا لرهان الأصول الرقمية، وليست مشابهة لخدمات إيجن لاير القائمة على التحقق النشط لضمان الأمان. بدلاً من ذلك، فإنها تمثل حالة استخدام مبتكرة لرهان العملات عبر السلاسل. في الواقع، لا يعتمد إسهامها في الأمان لسلاسل PoS على أصول BTC نفسها بل على نموذج أمان بيتكوين PoW.

آليات التواصل عبر السلاسل الصلبة وميكنية مشاركة الأمان في بابل مبنية على Cosmos، ونهجها المبتكر في استغلال أمان شبكة BTC يعود بالفائدة بشكل كبير على نظام Cosmos. وعلى الرد، من المتوقع أن تعتنق سلاسل Cosmos بنشاط ابتكار مشاركة الأمان في بابل، مما يضمن أن تستفيد النظام البيئي برمته من فوائدها.

3. الآفاق المستقبلية: إمكانيات نمو كبيرة، ولكن ليست بدون تحديات

كبرتابلون هو أكبر بروتوكول لإعادة الرهن في نظام BTC حاليًا، حيث يحتفظ حاليًا بإجمالي قيمة مقفلة (TVL) تزيد عن 5.5 مليار دولار، مع 56،000 BTC مرهون. ومع ذلك، بالمقارنة مع إجمالي العرض النقدي للبيتكوين والببالغ 21 مليون BTC، فإن معدل المشاركة العامة يبلغ فقط 0.26٪. إذا زادت نسبة المشاركة إلى 1٪ فقط، يمكن لتكبرتابلون أن تنمو بأكثر من 4 أضعاف، مما يشير إلى إمكانات طفرة كبيرة. من المحتمل أن تكون هذه الفرصة للنمو هي السبب الرئيسي وراء قدرة تكبرابلون على تأمين تمويل كبير من المستثمرين.

ومع ذلك، تواجه بابل أيضا تحديات ملحوظة في توسيع نطاقها:

التبني من قبل سلاسل PoS ومشاركة من حملة BTC يتطلب تعليمًا مستمرًا وتحولات سلوكية. حملة BTC - خاصة المستثمرين بمقياس كبير - يميلون إلى أن يكونوا حذرين للغاية قبل التزام أصولهم.

ارتفاع صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة واحتياطيات بيتكوين الشركات قد يغير ملكية بيتكوين نحو المؤسسات والمالكين الكبار. مع تزايد تركيز بيتكوين في أيدي المؤسسات، يجب على بابل أن تطور حوافز مقنعة لجذب هذه الكيانات. سيتطلب ذلك استمرار الابتكار في بروتوكولها وتعديلات تشغيلية استراتيجية.

4. فرص التوزيع المجاني وتحليل المخاطر: المشاركة ذات المخاطر المنخفضة مع إمكانية الحصول على مكافآت

من التحليل السابق، من الواضح أن بابل يبرز من حيث التكنولوجيا والتمويل وقوة الفريق. تظل الإمكانيات النموية على المدى الطويل كبيرة، وبوصفها القائد في قطاع إعادة BTC، فإن توزيعها القادم (TGE) مرتقب بشدة.

بالنسبة لصيادي التوزيع المجاني، السؤال الرئيسي هو ما إذا كان توزيع بابلون يقدم مشاركة مجديّة. سيقدم القسم التالي تحليلاً مستنداً إلى البيانات لتقييم القيمة المحتملة لتوزيع بابلون.

4.1 Testnet: رسميًا لا توجد حوافز، ولكن قد تكون المشاركة بدون تكلفة تستحق النظر

في 8 يناير، أطلقت بابلون المرحلة 2 من شبكة الاختبار الخاصة بها، مع التأكيد المتكرر في الوثائق الرسمية على أن شبكة الاختبار لا تحمل أي حوافز. ومع ذلك، نظرًا لأن المشاركة تأتي بتكلفة صفرية، قد يرغب المستخدمون لا تزال في المشاركة لتجنب الفوات. استنادًا إلى تقديرات تخصيصات التوزيع المجاني، إذا قامت بابلون في وقت لاحق بتوزيع المكافآت، فقد يتلقى المشاركون في شبكة الاختبار في وقت مبكر مبلغًا يصل إلى 300-500 دولار للشخص الواحد.

4.2 نقاط الشبكة الرئيسية: عائد سنوي مقبول، مناسب للأموال الخمول

حاليًا، الطريقة الوحيدة لكسب النقاط من أجل توزيع مجاني محتمل هي من خلال المشاريع المرتبطة التي توزع النقاط، والتي يمكن تبادلها لاحقًا بالرموز الخاصة بالتوزيع المجاني. تشمل المشاريع الرئيسية للرهان Lorenzo و Solv، حيث يشكل Lorenzo نسبة 40% من إجمالي الأصول المرهونة. كما أن Lorenzo مشروع ممول بشكل كبير ولم يصدر رمزه بعد.

وفقًا لتحليلات Dune ، تصل النقاط الإجمالية التي تم إصدارها حاليًا إلى 130 مليون نقطة ، مع زيادة تقدر بحوالي مليون نقطة يوميًا. إذا حدث TGE خلال الشهر القادم ، فإن إجمالي النقاط التي تم إصدارها سيصل إلى حوالي 160 مليون نقطة.

تقييم النقاط 4.3

الطريقة 1: إصدار النقاط اليومية مقسمة على إجمالي البيتكوين المرهون (حوالي 17.92 نقطة لكل بيتكوين في اليوم)

الطريقة 2: توزيع الإمداد الإجمالي استنادًا إلى الوقت (حوالي 38.35 نقطة لكل بيتكوين يوميًا)

الطريقة 3: نسبة نقاط بابلون التي تم كسبها من البروتوكول إلى إجمالي BTC المرهون (حوالي 31.53 نقطة لكل BTC يوميًا)

من خلال هذه الحسابات، يُقدر الإصدار اليومي لكل BTC المرهون بنقاط 17.92 و 38.35 و 31.53 على التوالي.

4.4 تقدير العائدات

نظرًا لقيمة بابليون المرتفعة وموقعها الرائد، يُقدر القيمة الإجمالية القصوى (FDV) بشكل محافظ في TGE بما يصل إلى 3-5 مليار دولار. للمقارنة، قام بروتوكول Solv بتخصيص 7.65٪ من إجمالي العرض الخاص به للتوزيعات المجانية، وبما أن بابليون تسعى لترسيخ موقعها كقائد في القطاع، يبدو أن تخصيص توزيعات مجانية بنسبة 10٪ (بقيمة تتراوح بين 300-500 مليون دولار) معقول. (ملاحظة: هذا تقدير محافظ نظرًا لظروف السوق الحالية؛ في ظروف طبيعية، يمكن أن تتراوح القيمة بين 5-10 مليارات دولار.)

جدول 1: تقدير قيمة النقطة الفردية

الجدول 2: مقارنة عائد تحصيل BTC الشهري (سعر BTC في وقت الكتابة: 98,522 دولار)

تقدير العائد الشامل: بناءً على الحسابات، تتراوح عائدات الرهان الشهرية الحالية بين 1.02% إلى 3.66%، مما يجعلها خيارًا جذابًا لأولئك الذين يملكون BTC الخاملة.

مخاطر توزيع مجاني الرئيسية:

الجدول الزمني غير واضح: لا يوجد تاريخ نهائي مؤكد لبرنامج التوزيع المجاني.

قواعد غير محددة: معايير توزيع التوزيع المجاني النهائي تظل غير محددة، مما قد يسبب عدم اليقين المحتمل.

أفكار نهائية

كمشروع ممول بشكل جيد بدعم من رؤوس الأموال الكبيرة وصناديق الصرافة المرتبطة، يستفيد بابلون من سقف صناعي عالٍ ونهج تشغيل ناضج. يبدو التقدم الحالي سلسًا، مع إمكانات نمو قوية، مما يؤهله لاستقطاب اهتمام سوقي كبير بعد TGE.

نظرًا للمعلومات المحدودة المتاحة، يقدم المشاركة في هذه المرحلة مقابل مخاطر مقبولة، وقد يختار المستخدمون المشاركة بناءً على تحمل المخاطر الشخصي وتفضيلات الاستثمار.

إخلاء المسؤولية:

1. هذه المقالة هي إعادة نشر من [X ويُعتبر من نشره الأصلي [ @Ice_Frog666666إذا كان لديك أي مخاوف بشأن هذا النشر مراسلةبوابة تعلمالفريق، وسنعمل على معالجة طلبك وفقًا لذلك.

2. تنويه: الآراء المعبر عنها في هذا المقال هي فقط آراء الكاتب ولا تشكل نصيحة مالية أو استثمارية.

3. تمت ترجمة هذه المقالة بواسطة فريق Gate Learn. يُمنع استنساخ أو توزيع أو سرقة هذا المحتوى المترجم ما لم يتم اقتباسه صراحة إلى Gate.io.