ما هي العقود الدائمة؟

تشكل العقود الدائمة نقلة نوعية في تداول العملات الرقمية، إذ تتيح للمستثمرين المضاربة على أسعار الأصول الرقمية دون الحاجة لامتلاك العملات المشفرة الأساسية. وقد أصبحت هذه الأدوات المشتقة تحظى بانتشار متزايد، وغالبًا ما تتجاوز أحجام تداولها تداولات السوق الفوري. إن معرفة آلية العقود الدائمة ودراسة أمثلتها ضروري لأي متداول يسعى لتنويع استراتيجيات استثماره في العملات المشفرة.

ما هي المشتقات المشفرة؟

المشتقات المشفرة عبارة عن أدوات مالية تستمد قيمتها من أصول رقمية أساسية مثل Bitcoin أو Ethereum. على عكس التداول الفوري الذي يشتري فيه المستثمرون العملات الرقمية مباشرة، تمنح المشتقات المتداولين فرصة الاستفادة من تحركات الأسعار دون امتلاك الأصول. تُستخدم هذه العقود بشكل رئيسي للتحوط من الخسائر المحتملة أو للمضاربة على التغيرات المستقبلية للأسعار.

فعلى سبيل المثال، إذا توقع متداول ارتفاع سعر Bitcoin، فيمكنه الدخول في عقد مشتق يحقق أرباحًا مع صعود السعر. أما إذا كان يتوقع هبوط الأسعار، فيمكنه الاستفادة من المشتقات لتحقيق أرباح عند انخفاض الأسعار. تمنح هذه المرونة المشتقات قوة فعالة لإدارة المخاطر واغتنام الفرص في أسواق العملات الرقمية المتقلبة.

ما هو العقد الدائم المشفر؟

العقود الدائمة، أو ما يعرف في الأوساط الاحترافية باسم "crypto perps"، هي نوع متقدم من عقود المشتقات المستقبلية يتميز بعدم وجود تاريخ انتهاء. فبينما تشترط العقود المستقبلية التقليدية تسوية الصفقة في موعد محدد، تظل العقود الدائمة مفتوحة حتى يقرر المتداول إغلاقها بنفسه.

كمثال عملي على عقد دائم: عندما يتداول Bitcoin عند سعر معين، يمكن للمتداول فتح مركز دائم طويل متوقعًا ارتفاع السعر. بخلاف العقود المستقبلية التقليدية، لا ينتهي هذا المركز خلال شهر أو ربع سنة. يحتفظ المتداول بالمركز طالما أراد، ويغلقه عند تحقيق هدف الربح أو وقف الخسارة. تمنح هذه المرونة المتداولين إمكانية الاحتفاظ بالمراكز حسب الحاجة دون القلق بشأن تدوير العقود أو تواريخ الانتهاء.

يستطيع المتداولون اتخاذ مراكز طويلة (للاستفادة من صعود الأسعار) أو مراكز قصيرة (للاستفادة من هبوط الأسعار)، ما يوفر فرصًا للربح في الأسواق الصاعدة والهابطة.

كيف تعمل العقود الدائمة المستقبلية للعملات الرقمية؟

تعمل العقود الدائمة من خلال عدة آليات مترابطة تضمن توازن السوق وإدارة المخاطر، ويعد فهم هذه المكونات أمرًا أساسيًا لنجاح أي متداول.

متطلبات الهامش الأولي: لفتح مركز دائم، يجب على المتداول إيداع ضمان يُعرف بالهامش الأولي. في المنصات الكبرى، غالبًا ما يبلغ الهامش الأولي لعقود Bitcoin الدائمة حوالي ٥٪، أي أن المتداول يحتاج فقط إلى ٥٪ من حجم المركز لبدء التداول، وعادة ما يُدفع هذا الضمان بعملات مستقرة مثل USDC.

هامش الصيانة: بالإضافة إلى الهامش الأولي، يجب الحفاظ على حد أدنى من الضمان يُسمى هامش الصيانة. إذا انخفض رصيد الحساب عن هذا الحد—وغالبًا ما يكون ٣٪ لعقود Bitcoin الدائمة—تتم تصفية المركز تلقائيًا ويفقد المتداول ضمانه. تحمي هذه الآلية المنصة من الخسائر الناتجة عن تحركات الأسعار السلبية.

تداول الرافعة المالية: تقدم العقود الدائمة رافعة مالية تسمح بالتحكم في مراكز كبيرة برأس مال صغير. قد تصل الرافعة المالية حتى ٥٠ ضعفًا على بعض المنصات، ما يعني أن حركة سعرية بنسبة ١٪ تؤثر في قيمة المركز بنسبة ٥٠٪. تعزز الرافعة المالية الأرباح المحتملة، لكنها تضخم الخسائر أيضًا وتزيد من احتمال التصفية. لذا، فهي أداة عالية المخاطر تتطلب خبرة وفهمًا لإدارة رأس المال والمخاطر.

آلية معدل التمويل: نظرًا لعدم وجود تاريخ انتهاء للعقود الدائمة، تستخدم المنصات معدل التمويل للحفاظ على توازن السعر مع السوق الفوري. إذا تجاوز سعر العقد الدائم سعر السوق الفوري، يدفع أصحاب المراكز الطويلة رسومًا للقصيرة، مما يحفز فتح صفقات قصيرة. أما إذا كان السعر دون السوق الفوري، يدفع القصيرون للطويلة. تساعد هذه المدفوعات الدورية على استقرار الأسعار وتؤثر في العائد النهائي للمتداولين.

مزايا العقود الدائمة

تمنح العقود الدائمة المتداولين العديد من المزايا في سوق العملات الرقمية:

إلغاء مخاطر الحفظ: يحصل المتداولون على تعرض سعري دون الحاجة لامتلاك العملات الرقمية، دون قلق من أمان المحافظ أو إدارة المفاتيح أو اختراقات المنصات. وهذه ميزة مهمة للمستثمرين المؤسسيين الذين يخضعون لقيود تنظيمية على حيازة العملات الرقمية.

فرص تداول في الاتجاهين: على عكس السوق الفوري الذي تقتصر أرباحه على صعود الأسعار، تتيح العقود الدائمة تحقيق أرباح سواء في الأسواق الصاعدة أو الهابطة عن طريق المراكز الطويلة والقصيرة. هذه المرونة تمنح المتداولين قدرة أكبر على الاستفادة من جميع الاتجاهات.

استراتيجيات تحوط فعالة: مثال عملي على التحوط باستخدام العقود الدائمة هو مستثمر يحتفظ بمركز طويل الأجل على إحدى العملات الرقمية ويستخدم عقدًا دائمًا قصيرًا للحد من الخسائر المؤقتة. فمثلًا، إذا كان حامل Ethereum يتوقع هبوطًا مؤقتًا، يمكنه فتح مركز دائم قصير على ETH لتعويض التراجع في المحفظة الرئيسية.

كفاءة رأس المال بفضل الرافعة المالية: تمنح الرافعة المالية المتداولين إمكانية التحكم في مراكز كبيرة برأس مال صغير، ما يحسن كفاءة استخدام رأس المال. فمثلاً، يمكن للمتداول بـ١,٠٠٠ دولار التحكم في مركز بقيمة ٢٠,٠٠٠ دولار باستخدام رافعة مالية ٢٠ ضعفًا، وتحقيق عوائد كانت تتطلب رأس مال كبير.

دخل من معدل التمويل: يمكن أن تحقق آلية معدل التمويل دخلًا إضافيًا للمتداولين الذين يفتحون مراكز عكس الاتجاه السائد. حتى في حالات الخسارة المؤقتة، قد يتلقون مدفوعات تمويل ترفع من إجمالي العائد عند تحرك السوق لصالحهم.

مخاطر العقود الدائمة للعملات الرقمية

رغم المزايا، تحمل العقود الدائمة مخاطر كبيرة تتطلب من المتداولين وعيًا وإدارة دقيقة.

أبرز المخاطر هو التصفية، عندما ينخفض الضمان دون هامش الصيانة. تتعرض المراكز ذات الرافعة المالية العالية للتصفية بسهولة أثناء تقلبات السوق، ما يؤدي لخسارة كامل الاستثمار الأولي.

إضافة إلى ذلك، يمكن أن تتراكم مدفوعات معدل التمويل لتشكل تكلفة ضخمة على المتداولين الذين يحتفظون بمراكز عكس الاتجاه العام. تقلل هذه الرسوم المستمرة من العائد وقد تحول صفقات رابحة إلى خاسرة مع الوقت.

غالبًا ما يستخف المتداولون قليلو الخبرة بتعقيد إدارة الرافعة المالية أو لا يراقبون الهوامش أو لا يضعون أوامر وقف الخسارة المناسبة. في ظل تقلبات العملات الرقمية، تصبح الأخطاء مكلفة وغير قابلة للتدارك.

الخلاصة

تشكل العقود الدائمة أداة تداول متقدمة أحدثت تحولًا في سوق المشتقات الرقمية. فهي تمنح مزايا فريدة مثل مرونة إدارة الصفقات، التداول في كلا الاتجاهين، التحوط الفعال، وكفاءة رأس المال عبر الرافعة المالية. ما يميزها عدم وجود تاريخ انتهاء وآلية معدل التمويل، ما يخلق ديناميكيات تداول غير تقليدية.

من خلال أمثلة العقود الدائمة، نلاحظ كيف تُستخدم فعليًا في التحوط للمحافظ طويلة الأجل أو الاستفادة من التحركات السعرية قصيرة الأجل بكلا الاتجاهين. غير أن هذه المزايا تأتي مع مخاطر كبيرة، خاصة خطر التصفية في المراكز ذات الرافعة المالية. يتطلب تعقيد هوامش الصيانة ومعدلات التمويل وفهم أدوات إدارة المخاطر من المتداولين خبرة ومعرفة عميقة.

العقود الدائمة مناسبة للمتداولين المحترفين القادرين على تطبيق استراتيجيات إدارة مخاطر فعالة ومتابعة مراكزهم باستمرار. ولمن يستثمر في التعلم والتطوير، توفر العقود الدائمة أدوات قوية للمضاربة أو تحوط المحافظ في سوق العملات الرقمية. ومع تطور منظومة العملات الرقمية، تبقى العقود الدائمة أساسًا راسخًا لتداول المشتقات، وتوفر فرصًا قيمة لمن يتعامل معها بحكمة وانضباط وفهم للمخاطر.

الأسئلة الشائعة

ما هو مثال على عقد دائم؟

عقد Bitcoin/USD دائم مستقبلي يتيح للمتداولين المضاربة على سعر Bitcoin دون تاريخ انتهاء.

كيف يعمل العقد الدائم؟

يتيح العقد الدائم للمتداولين المضاربة على أسعار الأصول دون تاريخ انتهاء، ويستخدم معدل تمويل للحفاظ على توازن الأسعار مع السوق الفوري. يمكن للمتداول اتخاذ مركز طويل أو قصير، ويتم الحفاظ على المراكز من خلال مدفوعات دورية بين الأطراف.

كم من الوقت يمكنك الاحتفاظ بالعقد الدائم؟

يمكنك الاحتفاظ بالعقد الدائم إلى أجل غير مسمى. فهذه العقود لا يوجد لها تاريخ انتهاء، ما يمنح المتداولين حرية الاحتفاظ بالمراكز طالما رغبوا.

ما هو مثال على تداول دائم؟

قيام متداول ببيع عقود Bitcoin الدائمة المستقبلية للتحوط من انخفاضات محتملة في السعر دون وجود تاريخ انتهاء.